Kalshi potrebbe presto trovarsi al centro dell'attenzione, dato che la scorsa settimana i mercati azionari hanno raggiunto massimi storici, sebbene l'impennata potrebbe essere di breve durata a causa dell'inflazione crescente e di un'imminente controversia legale sulle piattaforme di previsione.
L'indice S&P 500 e il Nasdaq Composite hanno entrambi raggiunto livelli record negli ultimi giorni, spinti in gran parte dall'entusiasmo degli investitori per il potenziale boom degli utili derivante dall'intelligenza artificiale. Il Dow Jones Industrial Average è rimasto indietro, ma si mantiene vicino al proprio massimo storico.
Tuttavia, economisti e operatori di mercato stanno monitorando con particolare attenzione un dato in particolare: l'inflazione. E ciò che stanno osservando non è incoraggiante.
Il 10 aprile, l' Ufficio di statistica del lavoro ha riferito che l'inflazione è aumentata del 3,3% negli ultimi 12 mesi.
Uno strumento di previsione della Federal Reserve di Cleveland ha successivamente alzato ulteriormente la sua stima per aprile, portandola dal 3,28% al 3,58%.
Un tasso così elevato non darebbe al Federal Open Market Committee alcun motivo per tagliare i tassi di interesse e potrebbe addirittura spingerlo ad aumentarli, il che sarebbe una cattiva notizia per i mercati azionari.
I tribunali si pronunciano sulla legalità dei mercati di previsione
Mentre questa turbolenza alimentata dall'inflazione si intensifica, un'importante battaglia legale sui mercati delle previsioni si sta avvicinando alla Corte Suprema.
Piattaforme come Kalshi e Polymarket consentono agli utenti di negoziaretracbasati su risultati reali, dai dati sull'inflazione e le decisioni sui tassi della Federal Reserve ai risultati elettorali e agli eventi geopolitici.
La possibilità per le persone di utilizzare queste piattaforme per proteggersi dai rischi economici e politici che attualmente scuotono i mercati tradizionali, nonché per speculare, potrebbe essere determinata dall'imminente sentenza della Corte Suprema.
I mercati delle previsioni si sono presentati come strumenti per prevedere eventi reali. Tuttavia, un esame più attento del loro modello di business rivela un altro problema.
Secondo fonti recenti, le scommesse sportive hanno rappresentato quasi l'85% di tutte le puntate su Kalshi. Il sito ha incassato 25 milioni di dollari in commissioni solo dalle scommesse sul torneo di basket March Madness in un singolo periodo di quattro giorni.
Ciò ha suscitato forti reazioni negative da parte dei governi statali e delle tribù di nativi americani, i quali sostengono che Kalshi gestisca un'attività di gioco d'azzardo illegale senza le dovute licenze.
I tribunali di almeno tre stati si sono schierati a favore di tale interpretazione. Altri, invece, si sono pronunciati a favore di Kalshi, ritenendo che i suoitracsportivi rientrino in una categoria di strumenti finanziari consentiti dalla legge federale.
Una giudice dissenziente, la giudice della Corte d'Appello degli Stati Uniti Jane Roth, è stata diretta nella sua opinione. "Il ragionamento abduttivo di base ci dice che se sembra gioco d'azzardo, parla come gioco d'azzardo e si definisce gioco d'azzardo, allora è gioco d'azzardo", ha scritto, appoggiando la posizione della Divisione per l'applicazione delle leggi sul gioco d'azzardo del New Jersey.
La maggioranza della corte non era d'accordo, sostenendo che, anche se le scommesse assomigliano al gioco d'azzardo, sono tecnicamente classificate come "tracevento", un tipo di swap ai sensi della legge federale, il che significa che le norme federali hanno la precedenza su quelle statali in base al principio giuridico noto come prelazione.
Se i due tribunali dovessero emettere sentenze contrastanti, la divergenza di opinioni porterebbe probabilmente il caso alla Corte Suprema già il prossimo anno. Gli esperti legali affermano che l'esito è davvero difficile da prevedere.
Kalshi dovrà fare i conti con la sentenza della Corte Suprema del 2018 nel caso Murphy contro NCAA, che ha privato il governo federale della sua autorità esclusiva sulle scommesse sportive, nonché con la sentenza Loper Bright del 2024, secondo la quale i tribunali non sono tenuti a conformarsi al giudizio delle agenzie federali.
I trader si rivolgono ai mercati di previsione per il rischio reale
Oltre alle scommesse sportive, i mercati di previsione stanno guadagnando terreno trac strumenti di copertura in un contesto di inflazione crescente e incertezza politica.
I trader utilizzano sempre più spesso itracbasati sui dati dell'indice dei prezzi al consumo (CPI), sulle decisioni della Federal Reserve sui tassi di interesse e sulle traiettorie dell'inflazione per gestire la volatilità che sta attualmente scuotendo i mercati tradizionali.
Se la Corte Suprema si pronuncerà a favore di un accesso più ampio aitracevent, queste piattaforme potrebbero diventare un complemento legittimo al mercato delle materie prime da 60 trilioni di dollari, offrendo un modo diretto per coprirsi dal rischio di inflazione, dai tassi di interesse e dagli shock legati alle elezioni.
Per ora, il destino legale di Kalshi rimane incerto e non esistono ancoratracsulla piattaforma che consentano agli utenti di scommettere sull'esito del caso presso la Corte Suprema.
