卡尔希可能很快就会成为人们讨论的焦点，因为上周股市创下历史新高，但由于通货膨胀加剧以及即将到来的关于预测平台的法律纠纷，这种上涨势头可能不会持续太久。.
受投资者对人工智能潜在盈利增长的乐观预期推动，标普500指数和纳斯达克综合指数近日双双攀升至历史新高。道琼斯工业平均指数涨幅略逊，但仍接近其自身历史最高水平。.
不过，经济学家和交易员们目前正密切关注一个数字：通胀。而他们看到的景象并不乐观。.
4月10日，美国劳工统计局报告称，过去12个月通货膨胀率上升了3.3%。
克利夫兰联储的预测工具随后将 4 月份的预测值从 3.28% 上调至 3.58%。
如此高的利率将使联邦公开市场委员会没有理由降低利率，甚至可能迫使其提高利率，这对股市来说将是坏消息。.
法院对预测市场的合法性进行评判
随着通胀引发的动荡加剧，一场关于预测市场的重大法律斗争正加速向最高法院推进。.
Kalshi 和 Polymarket 等平台允许用户交易基于现实世界结果的trac，从通货膨胀读数和美联储利率决定到选举结果和地缘政治事件。.
人们能否利用这些平台对冲当前冲击传统市场的各种经济和政策风险，以及进行投机，可能取决于即将到来的最高法院案件。.
预测市场一直标榜自己是预测实际事件的工具。然而，仔细审视它们的运作模式就会发现另一个问题。
据最新数据显示，体育博彩占Kalshi所有投注额的近85%。仅在“疯狂三月”锦标赛期间的四天内，该网站就从博彩中获得了2500万美元的佣金。.
这引起了州政府和美洲原住民部落的强烈反对，他们认为卡尔希在没有适当许可证的情况下经营非法赌博活动。.
至少有三个州的法院支持这种观点。其他法院则裁定卡尔希胜诉，认为其体育trac属于联邦法律允许的金融工具范畴。.
持不同意见的法官之一，美国巡回法官简·罗斯，直言不讳地表达了自己的观点。她写道：“基本的溯因推理告诉我们，如果它看起来像赌博，听起来像赌博，并且自称为赌博，那么它就是赌博。”她支持新泽西州博彩执法部门的立场。.
法院多数法官对此持不同意见，认为即使这些赌注类似于赌博，但从技术上讲，它们属于“事件trac”，是联邦法律下的一种交换类型，这意味着根据被称为优先权的法律原则，联邦规则优先于州规则。.
如果两级法院的判决相互矛盾，那么案件很可能最早于明年提交至最高法院。法律专家表示，最终结果确实难以预测。
卡尔希需要想办法规避最高法院在 2018 年 Murphy 诉 NCAA 案中的裁决，该裁决剥夺了联邦政府对体育博彩的独家管辖权；以及 2024 年 Loper Bright 案的裁决，该裁决表示法院不必服从联邦机构的判断。.
交易者转向预测市场以应对现实世界的风险。
除了体育博彩之外，在通货膨胀加剧和政策不确定性加剧的情况下，预测市场trac受欢迎
交易员们越来越多地利用 CPI 读数、美联储利率决定和通胀轨迹trac来管理目前正在动摇传统市场的波动性。.
如果最高法院裁定允许更广泛地使用事件trac，这些平台可能会成为 60 万亿美元大宗商品市场的合法补充，为对冲通胀风险、利率和选举带来的冲击提供直接途径。.
目前，Kalshi 的法律命运仍不明朗，该平台上也没有任何trac允许用户对其自身的最高法院判决结果进行投注。.
