预测市场暴露为大多数参与者亏损的系统

数据已经出炉，对于在预测市场上押注的普通交易者来说，结果并不乐观。

尽管处理了数百亿美元的交易，但这些平台似乎让绝大多数用户在财务上处境更糟。

预测市场增长迅速。到2025年，Polymarket和Kalshi等平台处理了280亿美元的交易量。

背后的理念很简单：人们对未来事件进行押注，形成的赔率应该反映公众真正认为会发生的事情。

支持者称其为强大的预测工具。但是 仔细查看谁实际上赚了钱 则讲述了完全不同的故事。

一位女议员发出警报

亚利桑那州民主党人Yassamin Ansari最近针对Polymarket和Kalshi，称它们是“赌场，富人和权贵是庄家，其他人是筹码”。

她在X上发帖称，99.96%的用户输光一切，而前0.04%的用户带走了数十亿美元。

她的说法来自区块链研究人员DeFi Oasis于2025年12月进行的一项链上分析。

该研究发现，不到0.04%的Polymarket钱包地址捕获了所有已实现利润的70%以上，总计37亿美元。

然而，分析师指出，Ansari的措辞混淆了两个不同的数字。0.04%指的是谁捕获了大部分奖金，而不仅仅是谁赢了钱。

Ansari与康涅狄格州的参议员Chris Murphy以及德克萨斯州和密歇根州的众议员Greg Casar和Rashida Tlaib共同赞助了一项名为BETS OFF Act的法案。该 法案将禁止对事件 如战争、恐怖主义、暗杀和政府决策进行投注。

无论对0.04%这个数字的确切解释如何，更近期的数据使问题更加突出。

分析师Andrey Sergeenkov在4月发表的 2026 研究 发现，84.1%的Polymarket交易者没有盈利。这意味着不到六分之一的用户实际上处于盈利状态。两年前，约40%的交易者是盈利的。

Sergeenkov表示，这一急剧下降与11月2024年美国大选热潮吸引的大量新且缺乏经验的交易者有关。“经验较少的用户往往交易成功率较低，”他指出。

84.1%的数字也高于Felix Reichenbach和Martin Walther在2025年的一项研究结果。

他们的论文将亏损比例定为约70%。Sergeenkov解释说，差异在于数学计算方式的不同。

他的方法考虑了钱包的拆分和合并，而早期的分析遗漏了这一点。“当拆分被遗漏时，一个地址看起来更有利可图，因为一类费用 simply 不可见，”他说。

亏损背后的数字

更深入地查看数据可以发现，在这些平台上获得有意义的收益是多么罕见。在研究的250万个钱包中，只有2%的总收益超过1,000美元。只有0.32%的总收益超过10,000美元，只有840个钱包，即0.033%，的收益超过100,000美元。

Polymarket上的平均交易额为89美元，80%的交易者从未下注超过平均500美元。

通过交易取代常规薪水的想法似乎遥不可及。美国的平均月薪约为5,000美元。只有0.98%的交易者在单月内达到过这一水平。

连续12个月达到这一水平的人数：250万人中仅有35人。

这些发现具有分量，因为主要金融机构已经入场。

拥有纽约证券交易所的洲际交易所（ICE）在3月完成了与Polymarket的20亿美元交易。 Kalshi 最近筹集了 1 十亿美元，将其估值推高至 22 十亿美元。

The 《BETS OFF 法案》和另一项名为《死亡赌注法案》（Death Bets Act）的法案 由众议员迈克·莱文（Mike Levin）提出，目前不太可能在当前国会获得通过。尽管如此，观察人士称，推动为普通用户提供更强保护的呼声并未减弱。