Mercados de previsão expostos como sistema onde a maioria dos participantes perde

Os números estão aqui, e não são nada bons para os traders comuns que apostam em mercados de previsão.

Apesar de movimentarem dezenas de bilhões de dólares em negociações, essas plataformas parecem estar deixando a esmagadora maioria dos usuários financeiramente pior.

Os mercados de previsão cresceram rapidamente. Até 2025, plataformas como Polymarket e Kalshi processavam US$ 28 bilhões em volume de negociação.

A ideia por trás deles é simples: as pessoas apostam em eventos futuros, e as odds formadas deveriam refletir o que o público realmente acredita que vai acontecer.

Defensores os chamaram de ferramentas poderosas para previsões. Mas uma análise mais detalhada de quem realmente lucra conta uma história bem diferente.

Uma congressista levanta o alarme

A democrata do Arizona, Yassamin Ansari, criticou recentemente tanto a Polymarket quanto a Kalshi, chamando-as de "casinos onde os ricos e poderosos são a casa e todos os outros são as fichas".

Ela publicou no X que 99,96% dos usuários perdem tudo, enquanto os 0,04% melhores saem com bilhões.

Sua afirmação baseia-se em uma análise on-chain de dezembro de 2025 feita por um pesquisador de blockchain conhecido como DeFi Oasis.

O estudo descobriu que menos de 0,04% dos endereços de carteira da Polymarket capturaram mais de 70% de todos os lucros realizados, totalizando US$ 3,7 bilhões.

Analistas, no entanto, apontaram que a formulação de Ansari mistura duas figuras distintas. Os 0,04% referem-se a quem capturou a maior parte dos prêmios, não simplesmente a quem ganhou qualquer coisa.

Ansari está co-patrocinando uma proposta de lei chamada Ato BETS OFF ao lado do Senador Chris Murphy de Connecticut e dos Representantes Greg Casar e Rashida Tlaib do Texas e Michigan, respectivamente. A proposta proibiria apostas em eventos como guerra, terrorismo, assassinato e decisões governamentais.

Qualquer que seja a interpretação exata da figura de 0,04%, dados mais recentes colocam o problema em foco mais nítido.

Pesquisa publicada em abril 2026 pelo analista Andrey Sergeenkov descobriu que 84,1% dos traders da Polymarket não obtiveram lucro. Isso significa que menos de um em seis usuários está realmente no verde. Dois anos atrás, cerca de 40% dos traders eram lucrativos.

A queda acentuada, segundo Sergeenkov, está ligada a uma enxurrada de novos usuários inexperientes atraídos pelo burburinho em torno das eleições presidenciais dos EUA de novembro de 2024. "Usuários menos experientes tendem a negociar com menos sucesso", observou ele.

O índice de 84,1% também é superior ao encontrado em um estudo de 2025 realizado pelos pesquisadores Felix Reichenbach e Martin Walther.

Seu artigo apontava uma parcela de perdedores em torno de 70%. A diferença, explica Sergeenkov, reside na forma como os cálculos são feitos.

Seu método leva em conta divisões e fusões de carteiras, algo que análises anteriores deixaram de lado. "Quando as divisões são ignoradas, um endereço parece mais lucrativo porque uma categoria de despesas simplesmente se torna invisível", disse ele.

Os números por trás das perdas

Uma análise mais detalhada dos dados revela o quão raras são as ganhos significativos nessas plataformas. De 2,5 milhões de carteiras estudadas, apenas 2% já haviam lucrado mais de US$ 1.000 no total. Apenas 0,32% haviam ultrapassado US$ 10.000, e apenas 840 carteiras, ou seja, 0,033%, haviam ganhado mais de US$ 100.000.

O trade médio na Polymarket é de $89, e 80% dos traders nunca apostam mais do que $500 em média.

A ideia de substituir um salário regular por meio de trading parece quase inalcançável. O salário mensal médio nos Estados Unidos é de aproximadamente $5.000. Apenas 0,98% dos traders atingem essa marca em um único mês.

O número de quem conseguiu isso por 12 meses seguidos: apenas 35 entre 2,5 milhões de pessoas.

As descobertas ganham peso num momento em que grandes instituições financeiras entraram no mercado.

A Intercontinental Exchange, proprietária da Bolsa de Valores de Nova York, concluiu um acordo de $2 bilhões com a Polymarket em março. Kalshi recentemente arrecadou 1 bilhão, elevando sua avaliação para 22 bilhões.

O Projeto de Lei BETS OFF e uma lei separada chamada de Death Bets Act, apresentada pelo representante Mike Levin, não são amplamente esperadas para serem aprovadas no Congresso atual. Ainda assim, observadores dizem que a pressão por proteções mais fortes para usuários comuns não vai embora.