Вскоре Калши может оказаться в центре внимания, поскольку на прошлой неделе фондовые рынки достигли исторических максимумов, хотя этот всплеск может быть кратковременным из-за растущей инфляции и надвигающегося судебного спора по поводу платформ прогнозирования.
Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite в последние дни достигли рекордных уровней, в основном благодаря энтузиазму инвесторов по поводу потенциального роста прибыли от искусственного интеллекта. Индекс Dow Jones Industrial Average отстал, но остается близким к своему собственному рекорду.
Тем не менее, экономисты и трейдеры сейчас очень внимательно следят за одним показателем: инфляцией. И то, что они видят, не внушает оптимизма.
10 апреля Бюро статистики труда сообщило, что инфляция за последние 12 месяцев выросла на 3,3%.
Инструмент прогнозирования Федерального резервного банка Кливленда впоследствии еще больше повысил апрельскую оценку, с 3,28% до 3,58%.
Такая высокая ставка не даст Федеральному комитету по операциям на открытом рынке оснований для снижения процентных ставок и может даже подтолкнуть его к их повышению, что станет плохой новостью для фондового рынка.
Суды высказывают свое мнение о законности рынка прогнозов
По мере нарастания турбулентности, вызванной инфляцией, масштабная юридическая борьба за рынки прогнозов приближается к Верховному суду.
Такие платформы, как Kalshi и Polymarket, позволяют пользователям торговатьtrac, основанными на реальных результатах, от показателей инфляции и решений Федеральной резервной системы по процентным ставкам до результатов выборов и геополитических событий.
Способность людей использовать эти платформы для хеджирования от тех самых экономических и политических рисков, которые в настоящее время сотрясают традиционные рынки, а также для спекуляций, может быть определена предстоящим решением Верховного суда.
Рынки прогнозов позиционируют себя как инструменты для предсказания реальных событий. Однако более внимательное изучение их бизнеса выявляет другую проблему.
Согласно последним данным, на спортивные ставки приходилось почти 85% всех ставок на Kalshi. За четыре дня сайт получил 25 миллионов долларов комиссионных только от ставок на March Madness.
Это вызвало резкое сопротивление со стороны правительств штатов и индейских племен, которые утверждают, что Калши ведет незаконную игорную деятельность без надлежащей лицензии.
По меньшей мере в трех штатах суды поддержали эту точку зрения. Другие вынесли решение в пользу Калши, признав, что его спортивныеtracподпадают под категорию финансовых инструментов, разрешенных федеральным законом.
Одна из судей, выразивших особое мнение, судья окружного суда США Джейн Рот, высказалась прямо. «Основной принцип абдуктивного рассуждения говорит нам, что если это выглядит как азартная игра, говорит как азартная игра и называет себя азартной игрой, то это азартная игра», — написала она, поддержав позицию Отдела по контролю за азартными играми штата Нью-Джерси.
Большинство судей не согласились с этим, утверждая, что, даже если ставки напоминают азартные игры, технически они классифицируются как «tracна события», тип обмена в соответствии с федеральным законодательством, что означает, что федеральные правила имеют приоритет над правилами штатов в соответствии с правовым принципом, известным как приоритет федерального законодательства над правилами штатов.
Если оба суда вынесут противоречащие друг другу решения, то, скорее всего, дело будет передано в Верховный суд уже в следующем году. Юридические эксперты говорят, что исход действительно трудно предсказать.
Калши придется учитывать решение Верховного суда 2018 года по делу Мерфи против NCAA, которое лишило федеральное правительство исключительных полномочий в отношении ставок на спорт, а также решение по делу Лопер Брайт 2024 года, согласно которому суды не обязаны подчиняться решениям федеральных агентств.
Трейдеры обращаются к рынкам прогнозов для оценки реальных рисков
Помимо ставок на спорт, рынки прогнозов приобретают trac популярность в качестве инструментов хеджирования в условиях растущей инфляции и неопределенности в государственной политике.
Трейдеры все чаще используютtracна показатели индекса потребительских цен, решения ФРС по процентным ставкам и траектории инфляции для управления той самой волатильностью, которая сейчас сотрясает традиционные рынки.
Если Верховный суд вынесет решение в пользу более широкого доступа кtracна проведение мероприятий, эти платформы могут стать законным дополнением к товарному рынку объемом 60 триллионов долларов, предлагая прямой способ хеджирования инфляционного риска, процентных ставок и потрясений, вызванных выборами.
На данный момент юридическая судьба Калши остается неопределенной, и на платформе по-прежнему нетtrac, позволяющих пользователям делать ставки на исход дела в Верховном суде.
