Le procès de Kalshi devant la Cour suprême survient alors que l’inflation alimente la volatilité. Les marchés de prédiction deviendront-ils des outils de couverture clés ?

Kalshi pourrait bientôt être au cœur des discussions, les marchés actions ayant atteint des sommets historiques la semaine dernière, bien que cette hausse puisse être de courte durée en raison de l’inflation croissante et d’un litige juridique imminent concernant les plateformes de prédiction.

Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont tous deux atteint des niveaux records ces derniers jours, alimentés en grande partie par l’enthousiasme des investisseurs face au potentiel boom des bénéfices tiré de l’intelligence artificielle. Le Dow Jones Industrial Average a pris du retard mais reste proche de son propre record.

Cependant, les économistes et les traders surveillent de très près un chiffre en ce moment : l’inflation. Et ce qu’ils observent n’est pas encourageant.

Le 10 avril, le Bureau of Labor Statistics a signalé que l’inflation a augmenté de 3,3 % au cours des 12 derniers mois.

Un outil de prévision de la Réserve fédérale de Cleveland a depuis relevé encore plus sa estimation d’avril, passant de 3,28 % à 3,58 %.

Un taux aussi élevé donnerait à la Federal Open Market Committee aucune raison de baisser les taux d’intérêt, et pourrait même les pousser à les augmenter, ce qui serait une mauvaise nouvelle pour les actions.

Les tribunaux se prononcent sur la légalité des marchés de prédiction

Alors que cette turbulence alimentée par l’inflation s’intensifie, un grand combat juridique concernant les marchés de prédiction s’accélère vers la Cour suprême.

Des plateformes comme Kalshi et Polymarket permettent aux utilisateurs de négocier des contrats sur des résultats du monde réel, allant des lectures de l’inflation et des décisions de taux de la Réserve fédérale aux résultats électoraux et aux événements géopolitiques.

La capacité des personnes à utiliser ces plateformes pour se couvrir contre les risques économiques et politiques qui secouent actuellement les marchés traditionnels, ainsi que pour spéculer, pourrait être déterminée par l’affaire imminente devant la haute cour.

Les marchés de prédiction se sont présentés comme des outils permettant de prédire des événements réels. Cependant, un examen plus approfondi de leur modèle d’affaires révèle un autre problème.

Selon des sources récentes, les paris sportifs représentaient près de 85 % de tous les paris sur Kalshi. Le site a perçu 25 millions de dollars de frais rien que pour les paris sur le tournoi March Madness en une seule période de quatre jours.

Cela a suscité une vive opposition de la part des gouvernements des États et des tribus amérindiennes, qui soutiennent que Kalshi exploite une activité de jeu illégale sans licence appropriée.

Les tribunaux d’au moins trois États ont suivi cette interprétation. D’autres ont statué en faveur de Kalshi, estimant que ses contrats sportifs relèvent d’une catégorie d’instruments financiers autorisés par la loi fédérale.

Un juge dissident, la juge de circuit des États-Unis Jane Roth, a été directe dans son opinion. « Un raisonnement abductif basique nous indique que si cela ressemble à du jeu, si cela parle comme du jeu, et si cela s’appelle du jeu, c’est du jeu », a-t-elle écrit, soutenant la position de la Division de l’application des jeux du New Jersey.

La majorité du tribunal a été d’accord, arguant que même si les paris ressemblent à du jeu, ils sont techniquement classés comme « contrats d’événement », un type de swap sous la loi fédérale, ce qui signifie que les règles fédérales priment sur celles des États en vertu du principe juridique connu sous le nom de préemption.

Si les deux tribunaux rendent des décisions contradictoires, cette divergence pousserait probablement l’affaire devant la Cour suprême dès l’année prochaine. Les experts juridiques estiment que l’issue est véritablement difficile à prédire.

Kalshi devra contourner la décision de la Cour suprême de 2018 dans l’affaire Murphy c. NCAA, qui a retiré au gouvernement fédéral son monopole sur les paris sportifs, ainsi que l’arrêt Loper Bright de 2024, qui a stipulé que les tribunaux n’ont pas à se conformer au jugement des agences fédérales.

Les traders se tournent vers les marchés de prédiction pour gérer les risques du monde réel

Au-delà des paris sportifs, les marchés de prédiction gagnent en popularité en tant qu’outils de couverture face à l’inflation croissante et à l’incertitude politique.

Les traders utilisent de plus en plus des contrats sur les lectures de l’IPC, les décisions de la Fed et les trajectoires de l’inflation pour gérer la volatilité qui secoue actuellement les marchés traditionnels.

Si la Cour suprême se prononce en faveur d’un accès élargi aux contrats d’événement, ces plateformes pourraient devenir un complément légitime au marché des matières premières de 60 billions de dollars, offrant un moyen direct de se couvrir contre les risques d’inflation, les taux d’intérêt et les chocs liés aux élections.

Pour l’instant, le sort juridique de Kalshi reste incertain, et il n’y a toujours aucun contrat sur la plateforme permettant aux utilisateurs de parier sur le résultat de sa propre affaire devant la Cour suprême.