I fondi crypto crescono mentre gli investitori cercano esposizione senza detenere Bitcoin o Ether

Gli investitori negli Stati Uniti stanno investendo sempre di più in fondi crypto che consentono loro di tracciare Bitcoin ed Ether senza mai detenere le monete.

L'attrattiva è semplice: le monete possono essere rubate o perse, ma i fondi possono essere scambiati come qualsiasi altra sicurezza. Secondo la ricerca condotta dall'economista e professoressa Lilia Benrabia con l'assistente Seongjun Lee, il prodotto con le migliori prestazioni finora è l'ETF spot, mentre il peggiore è stato l'ETF strategico.

I trust crypto, gli ETF strategici e gli ETF spot mirano tutti a dare agli investitori esposizione alle monete, ma lo fanno in modi molto diversi. I trust crypto acquistano e conservano Bitcoin o Ether, quindi permettono agli investitori di scambiare quote del trust sui mercati pubblici.

Gli ETF strategici, creati prima che i regolatori approvassero gli ETF spot, si affidano a contratti futures e talvolta opzioni per imitare i movimenti delle monete. Gli ETF spot, lanciati nel 2024, acquistano la moneta effettiva al suo prezzo di mercato corrente e sono diventati rapidamente la corrispondenza più fedele alla realtà.

Gli ETF spot superano i rivali nelle prestazioni di Bitcoin

Benrabia e Lee hanno esaminato ogni prodotto crypto denominato in dollari statunitensi per Bitcoin ed Ether a partire da gennaio 2024, classificandoli in tre gruppi: trust, ETF strategici ed ETF spot, quindi ne hanno misurato le prestazioni rispetto alle monete reali.

Hanno confrontato il rendimento mensile medio di ogni prodotto con il rendimento mensile di Bitcoin o Ether e hanno anche misurato l'errore di tracciamento, che è la differenza media mensile tra il rendimento della moneta e il rendimento del prodotto.

Per Bitcoin, dall'inizio del 2024, l'ETF spot medio su Bitcoin ha fornito un rendimento mensile del 6,85%, mentre Bitcoin stesso ha fornito il 6,77%. Questa piccola differenza ha favorito gli ETF, con una differenza di 0,08 punti percentuali al mese.

Benrabia ha spiegato che "sebbene possa sembrare strano che l'ETF superi Bitcoin, la differenza probabilmente deriva dalle tecniche di timing utilizzate dai fondi o dal momento degli acquisti."

L'errore di tracciamento per gli ETF spot su Bitcoin è stato dello 0,88 punti percentuali al mese. Se Bitcoin guadagnasse il 10% in un dato mese, un ETF spot su Bitcoin mostrerebbe tipicamente o il 10,88% o il 9,12%.

Il peggior performer sono stati gli ETF strategici su Bitcoin. In media, hanno fornito un rendimento mensile del 6,28% nello stesso periodo, sottoperformando la moneta stessa di 0,49 punti percentuali al mese in media. E il loro errore di tracciamento è stato il peggiore del gruppo, attestandosi a 1,24 punti percentuali al mese.

Il loro errore di tracciamento è stato anche il peggiore a 1,24 punti percentuali. Ciò significa che gli investitori in questi prodotti non solo hanno guadagnato meno, ma hanno anche visto una maggiore deviazione dai movimenti effettivi della moneta.

I trust crypto, nel frattempo, si sono avvicinati agli ETF spot nel tracciare Bitcoin ma sono stati ancora meno precisi. Hanno performato meglio dei prodotti strategici ma non sono riusciti a eguagliare l'accuratezza degli ETF spot.

Ether mostra risultati simili con i nuovi ETF spot

Nel frattempo, gli ETF spot su Ethereum sono stati lanciati solo ad agosto 2024, ma hanno registrato rendimenti mensili medi del 4,17% nell'ultimo anno, mentre Ether ha fornito il 4,16%. Ciò ha lasciato gli ETF spot con un outperformance di 0,01 punti percentuali al mese.

Gli ETF strategici per Ether hanno ancora una volta registrato i risultati più deboli. Hanno registrato una media del 3,55% al mese, rimanendo indietro rispetto alla moneta di 0,61 punti percentuali. Questi prodotti, basati su futures e opzioni, hanno mostrato gli stessi difetti dei loro omologhi di Bitcoin.

I trust per Ether si sono posizionati nella fascia di mezzo. Hanno tracciato la moneta più da vicino rispetto agli ETF strategici ma non sono stati così precisi come gli ETF spot.

La revisione di Benrabia ha concluso che sia per Bitcoin che per Ether, il vincitore chiaro per gli investitori sono stati gli ETF spot. "I dati mostrano che acquistare un ETF spot su Bitcoin o Ether è quasi altrettanto valido quanto acquistare la criptovaluta direttamente", ha detto.