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- 米国の投資家は、コイン自体を保有せずに Bitcoin やイーサを tracために、暗号通貨ファンドに投資している。
- 2024 年に開始されたスポット ETF は、実際のコインに最も近いリターンを実現し、戦略 ETF を上回りました。
- Bitcoin とイーサリアムの両方の戦略 ETF は、2024 年以降、最も低いリターンと最も高い tracエラーを示しています。
米国の投資家は、 Bitcoin やイーサリアムを保有することなく tracできる暗号通貨ファンドに資金を投入するケースが増えている。.
tracはシンプルです。コインは盗難や紛失の可能性がありますが、資金は他の証券と同様に取引可能です。経済学者で教授のリリア・ベンラビア氏と助手のイ・ソンジュン氏が行った調査によると、これまでのところ最もパフォーマンスが良いのはスポットETFで、最もパフォーマンスが悪いのは戦略ETFです。.
暗号資産信託、戦略型ETF、スポットETFはいずれも投資家に仮想通貨へのエクスポージャーを提供することを目的としていますが、その方法は大きく異なります。暗号資産信託は Bitcoin またはイーサリアムを購入・保管し、投資家が取引所で信託の株式を取引できるようにします。.
規制当局がスポットETFを承認する前に設立された戦略ETFは、先物tracや場合によってはオプション取引を利用してコインの動きを模倣します。2024年に開始されたスポットETFは、実際のコインをその時点の取引価格で購入し、急速に実物に最も近いETFとなりました。.
スポットETFが Bitcoin パフォーマンスでライバルを上回った
ベンラビア氏とリー氏は、2024年1月から Bitcoin とイーサリアムのすべての米ドル建ての暗号通貨商品を調査し、それらを信託、戦略ETF、スポットETFの3つのグループに分類し、実際のコインに対するパフォーマンスを測定しました。.
彼らは、各商品の平均月次収益を Bitcoin またはイーサリアムの月次収益と比較し、コインの収益と商品の収益の間の平均月次ギャップである tracエラーも測定しました。.
Bitcoinに関しては、2024年以降、 Bitcoin コインスポットETFの平均月間リターンは6.85%であったのに対し、 Bitcoin 自体は6.77%でした。このわずかな差はETFに有利に働き、月間リターンは0.08%ポイントの差となりました。.
ベンラビア氏 説明した 、「ETFが Bitcoinが、その差はファンドが用いるタイミング戦略や購入のタイミングの違いによるものと考えられる」
Bitcoin コインスポットETFのTracエラーは月あたり0.88パーセントポイントでした。ある月に Bitcoin 10%上昇した場合、 Bitcoin コインスポットETFは通常10.88%または9.12%を示します。.
最もパフォーマンスが低かったのは bitcoin 戦略ETFです。同期間の平均月間リターンは6.28%で、ビットコイン自体を月平均0.49%下回りました。また、 tracエラーは月平均1.24%と、グループの中で最も低かったです。.
tracエラーも1.24パーセントポイントと最悪でした。つまり、これらの商品の投資家は、収益が減少するだけでなく、コインの実際の動きからの乖離も大きくなっているということです。.
一方、暗号資産投資信託は Bitcoin の tracにおいてスポットETFに近づいたものの、精度は依然として劣っていました。戦略商品よりも優れたパフォーマンスを見せましたが、スポットETFの精度には及ばなかったのです。.
イーサリアムは新しいスポットETFでも同様の結果を示している
一方、 スポット Ethereum ETFは 2024年8月に開始されたばかりですが、過去1年間の月間平均リターンは4.17%で、イーサリアムは4.16%でした。つまり、スポットETFは月間0.01%ポイントのアウトパフォーマンスとなっています。
イーサリアム向け戦略ETFは、再び最も低い成績を記録しました。月平均3.55%のリターンで、イーサリアムを0.61%下回りました。先物とオプションに基づくこれらの商品は、 Bitcoin 向けETFと同様の欠陥を示しました。.
イーサリアムの信託は中間的な位置づけに留まりました。戦略ETFよりもイーサリアムの動きに忠実でし tracが、スポットETFほど鋭敏ではありませんでした。.
ベンラビア氏のレビューは、 Bitcoin とイーサリアムの両方において、スポットETFが投資家にとって明確な勝者であったと結論付けている。「データは、 Bitcoin またはイーサリアムのスポットETFを購入することは、仮想通貨を直接購入するのとほぼ同等のメリットがあることを示しています」と彼女は述べた。.
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ジャイ・ハミド
ジェイ・ハミドは過去6年間、仮想通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的出来事について取材してきました。AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleといったブロックチェーン専門メディアで、市場分析、主要企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を執筆しています。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムで学び、アフリカ有数のテレビネットワークで3度、仮想通貨市場に関する見解を披露しました。.
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