미국 투자자들은 Bitcoin 과 이더리움을 직접 보유하지 않고도 trac할 수 있는 암호화폐 펀드에 점점 더 많은 자금을 투자하고 있습니다.
이러한trac은 간단합니다. 동전은 도난당하거나 분실될 수 있지만, 자금은 다른 증권처럼 거래할 수 있기 때문입니다. 경제학자이자 교수인 릴리아 벤라비아와 그의 조교 성준 리가 수행한 연구에 따르면, 현재까지 가장 우수한 성과를 보인 상품은 현물 ETF이며, 가장 저조한 성과를 보인 상품은 전략 ETF입니다.
암호화폐 신탁, 전략 ETF, 현물 ETF는 모두 투자자에게 암호화폐에 대한 투자 기회를 제공하는 것을 목표로 하지만, 그 방식은 매우 다릅니다. 암호화폐 신탁은 Bitcoin 이나 이더리움을 매입하여 보관한 후, 투자자들이 공개 거래소에서 해당 신탁의 지분을 거래할 수 있도록 합니다.
규제 당국이 현물 ETF를 승인하기 전에 만들어진 전략 ETF는 선물trac과 때로는 옵션을 활용하여 코인 가격 변동을 모방합니다. 2024년에 출시된 현물 ETF는 실제 코인을 현재 거래 가격으로 매입하며, 실제 코인 가격 변동에 가장 근접한 투자 수단으로 빠르게 자리 잡았습니다.
비트코인 현물 ETF, 경쟁 Bitcoin 대비 실적 호조
벤라비아와 리는 2024년 1월부터 Bitcoin 과 이더리움에 대한 모든 미국 달러 표시 암호화폐 상품을 조사하여 신탁, 전략 ETF, 현물 ETF의 세 그룹으로 분류한 다음 실제 코인 대비 성과를 측정했습니다.
그들은 각 상품의 월평균 수익률을 Bitcoin 이나 이더리움의 월평균 수익률과 비교했고, 코인 수익률과 상품 수익률 간의 월평균 차이인 trac오차도 측정했습니다.
2024년 초부터 Bitcoin의 경우, Bitcoin 현물 ETF의 월평균 수익률은 6.85%였고, Bitcoin 자체는 6.77%의 수익률을 기록했습니다. 이 작은 차이(월평균 0.08%포인트)가 ETF에 유리하게 작용했습니다.
벤라비아는 "ETF가 Bitcoin , 그 차이는 펀드가 사용하는 타이밍 기법이나 매입 시점의 차이에서 비롯된 것일 가능성이 높다" 설명했습니다
Bitcoin 코인 현물 ETF의 Trac오차는 월 0.88%포인트였습니다. 만약 Bitcoin 특정 월에 10% 상승했다면, Bitcoin 현물 ETF는 일반적으로 10.88% 또는 9.12%의 수익률을 나타낼 것입니다.
최악의 성과를 보인 것은 bitcoin 전략 ETF였습니다. 같은 기간 동안 평균 월 수익률은 6.28%로, 비트코인 자체보다 월평균 0.49%포인트 낮았습니다. 또한 trac오차도 월평균 1.24%포인트로 가장 높았습니다.
이들의 trac오류율 또한 1.24%포인트로 최악이었습니다. 이는 해당 상품에 투자한 투자자들이 수익률이 낮았을 뿐만 아니라 코인의 실제 움직임과의 편차도 더 컸다는 것을 의미합니다.
한편, 암호화폐 신탁 상품은 비트 Bitcoin trac에서 현물 ETF에 더 근접했지만 정확도는 여전히 떨어졌습니다. 전략 상품보다는 나은 성과를 보였지만 현물 ETF의 정확도에는 미치지 못했습니다.
이더리움은 새로운 현물 ETF에서도 유사한 결과를 보입니다
한편, 현물 Ethereum ETF는 2024년 8월에 출시되었지만 지난 1년간 월평균 4.17%의 수익률을 기록했으며, 이더리움 자체는 4.16%의 수익률을 보였습니다. 이는 현물 ETF가 월평균 0.01%포인트의 우위를 점했음을 의미합니다.
이더리움 전략 ETF는 또다시 가장 저조한 성과를 보였습니다. 월평균 3.55%의 수익률을 기록하며 이더리움 가격 대비 0.61%포인트 뒤처졌습니다. 선물과 옵션에 기반한 이 상품들은 Bitcoin 전략 ETF와 마찬가지로 여러 가지 문제점을 드러냈습니다.
이더리움 신탁은 중간 정도의 성과를 보였습니다. 전략 ETF보다는 코인 가격을 더 정확하게 trac했지만, 현물 ETF만큼 정밀하지는 않았습니다.
벤라비아의 분석 결과, Bitcoin 과 이더리움 모두에서 투자자들에게 가장 유리한 투자 방식은 현물 ETF인 것으로 나타났습니다. 그녀는 "데이터에 따르면 현물 Bitcoin 또는 이더리움 ETF를 매수하는 것은 암호화폐를 직접 매수하는 것과 거의 동일한 효과를 낸다"고 말했습니다.
