Los fondos de criptomonedas crecen a medida que los inversores buscan exposición sin poseer Bitcoin ni Ether
- Los inversores en EE. UU. están invirtiendo en fondos de criptomonedas para seguir el Bitcoin y Ether sin poseer las monedas directamente.
- Los ETFs al contado lanzados en 2024 han ofrecido los rendimientos más cercanos a los de las monedas reales, superando a los ETFs de estrategias.
- Los ETFs de estrategia tanto para Bitcoin como para Ether han mostrado los peores rendimientos y mayores errores de seguimiento desde 2024.
Los inversores en Estados Unidos están poniendo cada vez más dinero en fondos de criptomonedas que les permiten seguir el rastro de Bitcoin y Ether sin llegar a poseer las monedas.
El atractivo es sencillo: las monedas pueden ser robadas o perdidas, pero los fondos pueden negociarse como cualquier otro valor. Según la investigación realizada por la economista y profesora Lilia Benrabia con la asistente Seongjun Lee, el producto con mejor rendimiento hasta la fecha es el ETF al contado, mientras que el peor ha sido el ETF de estrategia.
Los fideicomisos de criptomonedas, los ETF de estrategia y los ETF al contado tienen como objetivo brindar a los inversores exposición a las monedas, pero lo hacen de maneras muy diferentes. Los fideicomisos de criptomonedas compran y almacenan Bitcoin o Ether, y luego permiten a los inversores negociar acciones del fideicomiso en bolsas públicas.
Los ETF de estrategia, creados antes de que los reguladores aprobaran los ETF al contado, dependen de contratos de futuros y, a veces, de opciones para imitar los movimientos de las monedas. Los ETF al contado, lanzados en 2024, compran la moneda real a su precio de negociación actual y se han convertido rápidamente en la réplica más fiel de la moneda real.
Los ETF al contado superan a la competencia en el rendimiento de Bitcoin
Benrabia y Lee examinaron todos los productos denominados en dólares estadounidenses de criptomonedas para Bitcoin y Ether a partir de enero de 2024, clasificándolos en tres grupos: fideicomisos, ETF de estrategia y ETF al contado, y luego midieron su rendimiento en comparación con las monedas reales.
Compararon el rendimiento mensual promedio de cada producto con el rendimiento mensual de Bitcoin o Ether, y también midieron el error de seguimiento, que es la brecha mensual promedio entre el rendimiento de la moneda y el rendimiento del producto.
Para Bitcoin, desde que comenzó 2024, el ETF al contado de Bitcoin promedio entregó un rendimiento mensual del 6,85 %, mientras que Bitcoin en sí entregó un 6,77 %. Esta pequeña brecha favoreció a los ETF, con una diferencia de 0,08 puntos porcentuales por mes.
Benrabia explicó que «aunque pueda parecer extraño que el ETF supere a Bitcoin, la diferencia probablemente se deba a las técnicas de cronometraje utilizadas por los fondos o al momento de las compras».
El error de seguimiento para los ETF al contado de Bitcoin fue de 0,88 puntos porcentuales por mes. Si Bitcoin ganaba un 10 % en un mes determinado, un ETF al contado de Bitcoin normalmente mostraría ya sea un 10,88 % o un 9,12 %.
El peor rendimiento lo tuvieron los ETF de estrategia de Bitcoin. En promedio, entregaron un rendimiento mensual del 6,28 % durante el mismo período, con un rendimiento inferior al de la moneda en sí de 0,49 puntos porcentuales por mes en promedio. Y su error de seguimiento fue el peor del grupo, con 1,24 puntos porcentuales por mes.
Su error de seguimiento también fue el peor, con 1,24 puntos porcentuales. Esto significa que los inversores en estos productos no solo ganaban menos, sino que también veían una mayor desviación de los movimientos reales de la moneda.
Los fideicomisos de criptomonedas, por su parte, se acercaron más a los ETF al contado en el seguimiento de Bitcoin, pero aún fueron menos precisos. Rindieron mejor que los productos de estrategia, pero no pudieron igualar la precisión de los ETF al contado.
Ether muestra resultados similares con los nuevos ETF al contado
Mientras tanto, los ETF de Ethereum al contado solo se lanzaron en agosto de 2024, pero han registrado un rendimiento mensual promedio del 4,17 % durante el último año, mientras que Ether entregó un 4,16 %. Esto dejó a los ETF al contado con un rendimiento superior de 0,01 puntos porcentuales por mes.
Los ETF de estrategia para Ether una vez más registraron los peores resultados. Promediaron un 3,55 % por mes, quedando por detrás de la moneda en 0,61 puntos porcentuales. Estos productos, basados en futuros y opciones, mostraron los mismos defectos que sus contrapartes de Bitcoin.
Los fideicomisos para Ether terminaron en un punto intermedio. Rastrearon la moneda más de cerca que los ETF de estrategia, pero no fueron tan precisos como los ETF al contado.
La revisión de Benrabia concluyó que tanto para Bitcoin como para Ether, el ganador claro para los inversores ha sido los ETF al contado. «Los datos muestran que comprar un ETF al contado de Bitcoin o Ether es casi tan bueno como comprar la criptomoneda directamente», dijo.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
