يتزايد إقبال المستثمرين في الولايات المتحدة على وضع الأموال في صناديق العملات المشفرة التي تسمح لهم tracBitcoin والإيثيريوم دون الحاجة إلى امتلاك العملات نفسها.
يكمن سرtracهذه الصناديق في بساطتها: فالعملات المعدنية قابلة للسرقة أو الضياع، بينما يمكن تداول الأموال كأي ورقة مالية أخرى. ووفقًا لبحث أجرته الخبيرة الاقتصادية والأستاذة الجامعية ليليا بنرابيا مع مساعدها سيونغجون لي، فإن أفضل المنتجات أداءً حتى الآن هو صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، بينما كان أسوأها أداءً صناديق المؤشرات المتداولة الاستراتيجية.
تهدف صناديق الاستثمار في العملات الرقمية، وصناديق المؤشرات المتداولة الاستراتيجية، وصناديق المؤشرات المتداولة الفورية، إلى منح المستثمرين فرصة الاستثمار في هذه العملات، لكنها تفعل ذلك بطرق مختلفة تمامًا. تقوم صناديق الاستثمار في العملات الرقمية بشراء وتخزين Bitcoin أو الإيثيريوم، ثم تتيح للمستثمرين تداول أسهم الصندوق في البورصات العامة.
تعتمد صناديق المؤشرات المتداولة الاستراتيجية، التي أُنشئت قبل موافقة الجهات التنظيمية على صناديق المؤشراتtracالفورية، على عقود آجلة وأحيانًا خيارات لمحاكاة تحركات العملات الرقمية. أما صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، التي أُطلقت عام 2024، فتشتري العملة الرقمية الفعلية بسعر تداولها الحالي، وسرعان ما أصبحت الأقرب إلى العملة الحقيقية.
تفوقت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية على منافسيها في أداء Bitcoin
قام بنرابيا ولي بفحص كل منتج من منتجات العملات المشفرة المقومة بالدولار الأمريكي لعملتي Bitcoin والإيثيريوم بدءًا من يناير 2024، ووضعوها في ثلاث مجموعات: الصناديق الاستئمانية، وصناديق الاستثمار المتداولة الاستراتيجية، وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية، ثم قاموا بقياس أدائها مقابل العملات الحقيقية.
قاموا بمقارنة متوسط العائد الشهري لكل منتج بالعائد الشهري لعملة Bitcoin أو الإيثيريوم، وقاموا أيضًا بقياس خطأ trac، وهو متوسط الفجوة الشهرية بين عائد العملة وعائد المنتج.
بالنسبة Bitcoin، منذ بداية عام 2024، حقق متوسط العائد الشهري لصناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin 6.85%، بينما حقق Bitcoin نفسه 6.77%. وقد ساهم هذا الفارق الطفيف في تفوق صناديق المؤشرات المتداولة، بفارق 0.08 نقطة مئوية شهريًا.
وأوضح بنرابيا أنه "على الرغم من أنه قد يبدو غريباً أن يتفوق صندوق الاستثمار المتداول على Bitcoin ، إلا أن الفرق على الأرجح يأتي من تقنيات التوقيت التي تستخدمها الصناديق أو توقيت عمليات الشراء".
بلغ هامش الخطأ في Tracأداء صناديق المؤشرات المتداولة Bitcoin 0.88 نقطة مئوية شهريًا. فإذا ارتفع Bitcoin بنسبة 10% في شهر معين، فإن أداء صندوق المؤشرات المتداولة Bitcoin سيُظهر عادةً إما 10.88% أو 9.12%.
كانت صناديق المؤشرات المتداولة التي تعتمد على استراتيجية bitcoin هي الأسوأ أداءً. فقد حققت في المتوسط عائدًا شهريًا قدره 6.28% خلال الفترة نفسها، متخلفةً عن أداء العملة نفسها بمقدار 0.49 نقطة مئوية شهريًا في المتوسط. وكان هامش الخطأ في tracهو الأسوأ بين المجموعة، حيث بلغ 1.24 نقطة مئوية شهريًا.
كان هامش الخطأ في tracحركة العملة هو الأسوأ أيضاً، حيث بلغ 1.24 نقطة مئوية. وهذا يعني أن المستثمرين في هذه المنتجات لم يكونوا يربحون أقل فحسب، بل شهدوا أيضاً انحرافاً أكبر عن تحركات العملة الفعلية.
في غضون ذلك، اقتربت صناديق الاستثمار في العملات المشفرة من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية في tracBitcoin ، لكنها ظلت أقل دقة. وقد تفوقت في أدائها على المنتجات الاستراتيجية، لكنها لم تستطع بلوغ دقة صناديق المؤشرات المتداولة الفورية.
يُظهر الإيثيريوم نتائج مماثلة مع صناديق المؤشرات المتداولة الجديدة الفورية
في غضون ذلك، صناديق المؤشرات المتداولة الفورية Ethereum إلا في أغسطس 2024، لكنها حققت متوسط عوائد شهرية بلغ 4.17% خلال العام الماضي، بينما حقق الإيثيريوم 4.16%. وبذلك، تفوقت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية بنسبة 0.01 نقطة مئوية شهريًا.
سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الاستراتيجية للإيثيريوم مجدداً أضعف النتائج، حيث بلغ متوسط عائدها 3.55% شهرياً، متخلفةً عن العملة نفسها بمقدار 0.61 نقطة مئوية. وقد أظهرت هذه المنتجات، القائمة على العقود الآجلة والخيارات، نفس عيوب نظيراتها Bitcoin .
انتهى المطاف بصناديق الاستثمار في الإيثيريوم في منطقة وسطى. فقد tracالعملة بشكل أقرب من صناديق الاستثمار المتداولة الاستراتيجية، لكنها لم تكن بنفس دقة صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.
خلصت مراجعة بن رابيا إلى أن صناديق المؤشرات المتداولة الفورية هي الخيار الأمثل للمستثمرين، سواءً بالنسبة Bitcoin أو الإيثيريوم. وقالت: "تشير البيانات إلى أن شراء صندوق مؤشرات متداولة فوري Bitcoin أو الإيثيريوم يكاد يكون بنفس جودة شراء العملة المشفرة مباشرةً".
