随着投资者寻求在不持有 Bitcoin 或以太坊的情况下进行投资，加密基金不断增长。

美国投资者越来越多地将资金投入加密货币基金，这些基金使他们能够在不持有 Bitcoin 和以太坊等加密货币的情况下 trac它们的走势。.

其trac很简单：硬币可能会被盗或丢失，但基金可以像其他证券一样进行交易。根据经济学家兼教授莉莉娅·本拉比亚（Lilia Benrabia）及其助手李成俊（Seongjun Lee）的研究，迄今为止表现最佳的产品是现货ETF，而表现最差的是策略ETF。.

加密信托、策略ETF和现货ETF都旨在让投资者接触到这些加密货币，但它们实现的方式截然不同。加密信托购买并存储 Bitcoin 或以太坊，然后让投资者在公开交易所交易信托份额。.

策略型ETF是在监管机构批准现货ETF之前推出的，它们依靠期货trac，有时也依靠期权来模拟加密货币的价格走势。现货ETF于2024年推出，直接以当前交易价格购买实际的加密货币，并迅速成为最接近真实加密货币的投资组合。.

现货ETF在 Bitcoin 表现方面优于竞争对手

Benrabia 和 Lee 从 2024 年 1 月起，对所有以美元计价的 Bitcoin 和以太坊加密货币产品进行了研究，将它们分为三类：信托、策略 ETF 和现货 ETF，然后衡量它们相对于真实加密货币的表现。.

他们将每种产品的平均月收益率与 Bitcoin 或以太坊的月收益率进行了比较，并测量了 trac误差，即代币收益率与产品收益率之间的平均月差距。.

自2024年以来， Bitcoin Bitcoin 现货ETF的平均月收益率为6.85%，而 Bitcoin 本身的月收益率为6.77%。这0.08个百分点的微小差距对ETF有利。.

Benrabia 解释 看起来很奇怪 Bitcoin，但这种差异很可能是由于基金使用的择时技巧或购买时机造成的。”

Bitcoin 现货ETF的Trac误差为每月0.88个百分点。如果 Bitcoin 在某个月上涨了10%，那么 Bitcoin 现货ETF的收益率通常会显示为10.88%或9.12%。.

表现最差的是 bitcoin 策略ETF。同期，它们的平均月收益率为6.28%，比比特币本身的收益率平均每月低0.49个百分点。而且，它们的 trac误差也是所有ETF中最严重的，每月高达1.24个百分点。.

它们的 trac误差也最高，达到1.24个百分点。这意味着这些产品的投资者不仅收益更少，而且与加密货币实际走势的偏差也更大。.

与此同时，加密信托在 trac比特 Bitcoin 更接近现货ETF，但精准度仍然稍逊一筹。它们的表现优于策略型产品，但仍无法完全媲美现货ETF的准确性。.

以太坊与新的现货ETF表现出类似的结果

与此同时， 现货 Ethereum ETF 于 2024 年 8 月才推出，但过去一年它们的月均回报率为 4.17%，而以太坊本身的回报率为 4.16%。这意味着现货 ETF 的月均表现优于以太坊 0.01 个百分点。

以太坊策略ETF再次表现最差，月均收益率仅为3.55%，比以太坊本身的收益率低0.61个百分点。这些基于期货和期权的ETF产品，与 Bitcoin 策略ETF一样，存在同样的缺陷。.

以太坊信托基金的表现介于两者之间。它们比策略型ETF更能 trac以太坊的价格走势，但又不如现货ETF那样精准。.

Benrabia 的分析得出结论，无论是 Bitcoin 还是以太坊，现货 ETF 都是投资者眼中的绝对赢家。“数据显示，购买现货 Bitcoin 或以太坊 ETF 几乎与直接购买加密货币一样划算，”她说道。.