L'India avverte che le stablecoin in dollari minacciano la politica monetaria globale

Le stablecoin garantite dal dollaro emergeranno come un problema maggiore nel prossimo anno e potrebbero creare difficoltà per i paesi che gestiscono i propri sistemi monetari, ha avvertito un alto funzionario economico indiano mercoledì.

Parlando a un raduno a Mumbai, V. Anantha Nageswaran, che svolge il ruolo di Consigliere Economico Capo dell'India, ha sottolineato i potenziali problemi che queste valute digitali potrebbero creare. «La presenza di una stablecoin in dollari porterà con sé le proprie sfide per la politica monetaria, la trasmissione monetaria e per i benefici di seigniorage di qualsiasi paese», ha detto Nageswaran al pubblico.

Seigniorage significa il profitto che i governi ottengono dall'emissione di valuta, calcolato come la differenza tra il valore del denaro e il costo di produzione e distribuzione.

Secondo Nageswaran, l'India affronta meno pressione per adottare stablecoin rispetto ai paesi di regioni come l'Unione Europea perché la nazione ha già una rete di pagamento domestica veloce chiamata Unified Payments Interface, o UPI.

Ha anche notato che le stablecoin aggiungerebbero un altro livello di concorrenza per le banche, sia nel fungere da intermediari per le transazioni finanziarie sia nel raccogliere depositi dei clienti.

Il mercato globale delle stablecoin supera i 300 miliardi di dollari

Il valore di mercato globale delle stablecoin legate al dollaro statunitense è cresciuto oltre i 300 miliardi di dollari, trainato da regole favorevoli in America e da un'accettazione crescente in tutto il mondo.

Nel frattempo, l'India sembra intenzionata a evitare l'approvazione di leggi specifiche per controllare le criptovalute all'interno dei suoi confini. I funzionari governativi temono che l'inserimento delle valute digitali nel sistema finanziario regolare possa creare rischi pericolosi in grado di diffondersi in tutta l'economia, secondo quanto riportato in un documento ufficiale.

Il documento, esaminato da Reuters, include la valutazione della Reserve Bank of India secondo cui gestire i rischi delle criptovalute attraverso la regolamentazione si rivelerebbe difficile nell'applicazione pratica.

Le criptovalute hanno guadagnato una maggiore accettazione in tutto il mondo dall'ingresso in carica del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, con i prezzi del Bitcoin che hanno raggiunto nuovi massimi storici. Il Bitcoin rimane la criptovaluta più grande misurata dal valore totale di mercato. Gli Stati Uniti hanno inoltre approvato leggi che consentono un uso più ampio delle stablecoin, valute digitali garantite da moneta tradizionale, che le rendono meno soggette a drastici oscillazioni di prezzo.

La Cina mantiene il divieto sulle criptovalute ma sta valutando la creazione di una stablecoin garantita dallo yuan. Il Giappone e l'Australia stanno costruendo sistemi normativi per queste attività digitali ma rimangono cauti e non stanno incoraggiando attivamente il settore.

Il documento governativo, preparato questo mese, spiega che la regolamentazione delle criptovalute in India conferirebbe loro "legittimità" e "potrebbe causare la sistemicità del settore".

D'altra parte, sebbene un divieto completo potrebbe affrontare i rischi "allarmanti" derivanti principalmente dal trading speculativo di criptovalute, tale divieto non impedirebbe i trasferimenti tra persone o il trading su piattaforme decentralizzate.

Il cambiamento di posizione dell'India sulle criptovalute

Come riportato da Cryptopolitan nel 2021, l'India ha abbozzato una legislazione per bandire le criptovalute private ma non ha proceduto oltre. Quando l'India ha presieduto il G20 nel 2023, i funzionari hanno spinto per regole mondiali per governare queste attività. Nel 2024, i piani per rilasciare un documento di discussione sulla politica delle criptovalute sono stati ritardati, con i funzionari che hanno detto che avrebbero aspettato di vedere come gli Stati Uniti formalizzassero l'uso delle criptovalute.

Attualmente, le piattaforme internazionali di trading di criptovalute possono operare in India dopo essersi registrate presso un'agenzia governativa responsabile del controllo dei rischi di riciclaggio di denaro. Il governo applica anche pesanti tasse sugli utili delle criptovalute. Tuttavia, la banca centrale ha costantemente avvertito dei pericoli di trattare con esse, il che ha praticamente congelato il trading tra il sistema bancario ufficiale dell'India e le criptovalute.

Secondo il documento, i residenti indiani detengono investimenti in criptovalute per un valore di 4,5 miliardi di dollari, e si afferma inoltre che l'uso delle criptovalute attualmente non rappresenta né un impatto significativo né un pericolo sistemico per la stabilità finanziaria.

Il documento suggerisce che una limitata chiarezza regolamentare ha effettivamente aiutato a controllare i rischi delle criptovalute nel sistema finanziario regolamentato. Le attuali politiche fiscali e altre leggi scoraggiano il trading speculativo di criptovalute e puniscono le frodi e le attività criminali.

Dato che diversi paesi adottano approcci diversi alla regolamentazione delle criptovalute, "tracciare una via chiara o identificare un approccio politico uniforme non è semplice", afferma il documento.