L'Inde met en garde contre la menace que représentent les stablecoins en dollars pour la politique monétaire mondiale

Les stablecoins adossés au dollar deviendront un enjeu majeur l'année prochaine et pourraient créer des difficultés pour les pays gérant leurs systèmes monétaires, a averti mercredi un haut responsable économique indien.

Lors d'une réunion à Mumbai, V. Anantha Nageswaran, conseiller économique en chef de l'Inde, a souligné les problèmes potentiels que pourraient engendrer ces monnaies numériques. « L'existence d'un stablecoin indexé sur le dollar posera des défis spécifiques en matière de politique monétaire, de transmission de la monnaie et de seigneuriage pour tout pays », a-t-il déclaré.

Le seigneuriage désigne le profit que les gouvernements tirent de l'émission de monnaie, calculé comme la différence entre la valeur de la monnaie et son coût de fabrication et de distribution.

Selon Nageswaran, l'Inde subit moins de pression pour adopter les stablecoins que les pays de régions comme l'Union européenne, car le pays dispose déjà d'un réseau de paiement national rapide appelé Unified Payments Interface, ou UPI.

Il a également noté que les stablecoins ajouteraient un niveau de concurrence supplémentaire pour les banques, à la fois en tant qu'intermédiaires dans les transactions financières et en attirant les dépôts des clients.

Le marché mondial des stablecoins dépasse les 300 milliards de dollars

La valeur marchande mondiale des stablecoins indexés sur le dollar américain a dépassé les 300 milliards de dollars, grâce à une réglementation favorable aux États-Unis et à une acceptation croissante dans le monde entier.

Parallèlement, l'Inde semble déterminée à éviter d'adopter des lois spécifiques pour contrôler les cryptomonnaies sur son territoire. Selon un document officiel, des responsables gouvernementaux craignent que l'intégration des monnaies numériques au système financier traditionnel n'engendre des risques importants susceptibles de se propager à l'ensemble de l'économie.

Le document, que Reuters a pu consulter, comprend l'évaluation de la Banque de réserve de l'Inde selon laquelle la gestion des risques liés aux cryptomonnaies par la réglementation s'avérerait difficile dans la pratique.

Depuis l'arrivée au pouvoir dudent américain Donald Trump, les cryptomonnaies ont gagné en popularité à travers le monde, le cours Bitcoin atteignant des sommets historiques. Bitcoin demeure la plus importante cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière. Les États-Unis ont également adopté des lois autorisant un usage plus large des stablecoins, des monnaies numériques adossées à des devises traditionnelles, ce qui les rend moins sujettes auxmatic fluctuations de leur cours.

La Chine maintient son interdiction des cryptomonnaies, mais envisage la création d'un stablecoin adossé au yuan. Le Japon et l'Australie mettent en place des cadres réglementaires pour ces actifs numériques, mais restent prudents et n'encouragent pas activement ce secteur.

Le document gouvernemental, préparé ce mois-ci, explique que la réglementation des cryptomonnaies en Inde leur conférerait une « légitimité » et « pourrait rendre le secteur systémique »

D’un autre côté, même si une interdiction totale pourrait permettre de remédier aux risques « alarmants » liés au commerce de cryptomonnaies, principalement spéculatif, une telle interdiction n’empêcherait pas les transferts de personne à personne ni les échanges sur les plateformes décentralisées.

L’évolution de la position de l’Inde sur les cryptomonnaies

Comme l'indiquait Cryptopolitan en 2021, l'Inde avait élaboré un projet de loi visant à interdire les cryptomonnaies privées, mais ne l'a jamais mis en œuvre. Lors de sa présidence du G20 en 2023, l'Inde a plaidé en faveur de règles internationales pour encadrer ces actifs. En 2024, la publication d'un document de consultation sur la politique relative aux cryptomonnaies a été reportée, les responsables expliquant qu'ils attendraient de voir comment les États-Unis formaliseraient leur utilisation.

Actuellement, les plateformes internationales d'échange de cryptomonnaies peuvent opérer en Inde après s'être enregistrées auprès d'un organisme gouvernemental chargé de contrôler les risques de blanchiment d'argent. Le gouvernement prélève également des taxes élevées sur les profits réalisés grâce aux cryptomonnaies. Cependant, la banque centrale a régulièrement mis en garde contre les dangers liés à ces transactions, ce qui a pratiquement paralysé les échanges entre le système bancaire officiel indien et les cryptomonnaies.

Selon ce document, lesdentindiens détiennent des investissements en cryptomonnaies d'une valeur de 4,5 milliards de dollars, et il est également indiqué que l'utilisation des cryptomonnaies ne présente actuellement ni impact significatif ni danger systémique pour la stabilité financière.

Le document suggère que le manque de clarté réglementaire a paradoxalement contribué à maîtriser les risques liés aux cryptomonnaies au sein du système financier réglementé. Les politiques fiscales et autres lois en vigueur découragent le commerce spéculatif des cryptomonnaies et sanctionnent la fraude et les activités criminelles.

Étant donné que différents pays adoptent des approches différentes en matière de réglementation des cryptomonnaies, « définir une voie claire à suivre oudentune approche politique uniforme n’est pas simple », indique le document.