L'Inde met en garde : les stablecoins adossés au dollar menacent la politique monétaire mondiale

Les stablecoins adossés au dollar deviendront un enjeu majeur dans l'année à venir et pourraient créer des difficultés pour les pays gérant leurs systèmes monétaires, a averti un haut responsable économique indien mercredi.

S'exprimant lors d'une réunion à Mumbai, V. Anantha Nageswaran, conseiller économique en chef de l'Inde, a pointé les problèmes potentiels que ces devises numériques pourraient créer. « La présence d'un stablecoin adossé au dollar apportera avec elle ses propres défis pour la politique monétaire, la transmission monétaire et les avantages de seigneurage de tout pays », a déclaré Nageswaran à l'auditoire.

Le seigneurage désigne le profit que les gouvernements réalisent en émettant de la monnaie, calculé comme la différence entre la valeur de l'argent et le coût de sa fabrication et de sa distribution.

Selon Nageswaran, l'Inde fait face à moins de pression pour adopter les stablecoins par rapport aux pays de régions comme l'Union européenne, car la nation dispose déjà d'un réseau de paiement domestique rapide appelé Unified Payments Interface, ou UPI.

Il a également souligné que les stablecoins ajouteraient une couche de concurrence supplémentaire pour les banques, tant en tant qu'intermédiaires pour les transactions financières qu'en attirant les dépôts des clients.

Le marché mondial des stablecoins dépasse les $300 milliards

La valeur marchande mondiale des stablecoins adossés au dollar américain a dépassé les 300 milliards de dollars, portée par des règles favorables aux États-Unis et une acceptation croissante dans le monde entier.

Pendant ce temps, l'Inde semble déterminée à éviter de promulguer des lois spécifiques pour contrôler les cryptomonnaies sur son territoire. Les responsables gouvernementaux craignent que l'intégration des devises numériques dans le système financier traditionnel ne crée des risques dangereux susceptibles de se propager dans toute l'économie, selon les informations contenues dans un document officiel.

Le document, examiné par Reuters, inclut l'évaluation de la Reserve Bank of India selon laquelle la gestion des risques liés aux cryptomonnaies par la réglementation s'avérerait difficile dans l'application concrète.

Les cryptomonnaies ont gagné en acceptation mondiale depuis l'entrée en fonction du président américain Donald Trump, les prix du Bitcoin atteignant de nouveaux sommets historiques. Le Bitcoin reste la plus grande cryptomonnaie mesurée par sa valeur marchande totale. Les États-Unis ont également approuvé des lois permettant une utilisation plus large des stablecoins, qui sont des devises numériques adossées à de l'argent traditionnel, les rendant moins sujettes à des fluctuations de prix spectaculaires.

La Chine maintient son interdiction des cryptomonnaies mais envisage de créer un stablecoin adossé au yuan. Le Japon et l'Australie mettent en place des systèmes réglementaires pour ces actifs numériques mais restent prudents et n'encouragent pas activement l'industrie.

Le document gouvernemental, préparé ce mois-ci, explique que la réglementation des cryptomonnaies en Inde leur donnerait une « légitimité » et « pourrait amener le secteur à devenir systémique ».

D'un autre côté, bien qu'une interdiction complète puisse répondre aux risques « alarmants » liés principalement au trading spéculatif de cryptomonnaies, une telle interdiction n'empêcherait pas les transferts de personne à personne ou le trading sur des plateformes décentralisées.

L'évolution de la position de l'Inde sur les cryptomonnaies

Comme rapporté par Cryptopolitan en 2021, l'Inde avait rédigé une législation pour interdire les cryptomonnaies privées mais n'avait pas donné suite. Lorsque l'Inde a présidé le G20 en 2023, les responsables ont plaidé pour des règles mondiales régissant ces actifs. En 2024, les plans de publication d'un document de réflexion sur la politique des cryptomonnaies ont été reportés, les responsables indiquant qu'ils attendraient de voir comment les États-Unis formaliseraient l'utilisation des cryptomonnaies.

Actuellement, les plateformes internationales de trading de crypto-monnaies peuvent fonctionner en Inde après s'être enregistrées auprès d'une agence gouvernementale chargée de vérifier les risques de blanchiment d'argent. Le gouvernement impose également des taxes lourdes sur les bénéfices des cryptomonnaies. Cependant, la banque centrale a constamment mis en garde contre les dangers liés à leur utilisation, ce qui a pratiquement gelé les échanges entre le système bancaire officiel de l'Inde et les cryptomonnaies.

Selon le document, les résidents indiens détiennent des investissements en cryptomonnaie d'une valeur de 4,5 milliards de dollars, et il indique également que l'utilisation des cryptomonnaies ne pose actuellement ni impact significatif ni danger systémique pour la stabilité financière.

Le document suggère qu'une clarté réglementaire limitée a en fait aidé à contrôler les risques liés aux cryptomonnaies sur le système financier régulé. Les politiques fiscales actuelles et d'autres lois découragent le trading spéculatif de cryptomonnaies et punissent la fraude et les activités criminelles.

Étant donné que différents pays adoptent des approches différentes en matière de réglementation des cryptomonnaies, « tracer une voie claire vers l'avenir ou identifier une approche politique uniforme n'est pas simple », indique le document.