Le chiffre d'affaires trimestriel de 4,3 milliards de dollars de BitGo est-il le signe d'un boom institutionnel des cryptomonnaies ?

BitGo a annoncé une hausse de 80 % de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre, atteignant 4,33 milliards de dollars, ce qui témoigne des flux de capitaux institutionnels sur le marché mondial des cryptomonnaies. Les résultats de ce dépositaire récemment coté en bourse éclairent le marché sur le niveau de la demande. Toutefois, la perte nette de 19 millions de dollars illustre la vulnérabilité des entreprises d'infrastructure de ce secteur.

Pour le marché dans son ensemble, ce montant représente une statistique auparavant difficile à obtenir. BitGo a fait ses débuts à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole BTGO en janvier 2026 et visait une valorisation estimée à environ 1,96 milliard de dollars, comme l'indiquait un précédent rapport de Cryptopolitan. Actuellement, le rapport trimestriel de BitGo figure parmi les rares indicateurs publics du volume des transactions institutionnelles réalisées via les plateformes de cryptomonnaies réglementées.

Où se dirige l'argent institutionnel

D'après le rapport publié par BitGo, le chiffre d'affaires total de l'entreprise pour le trimestre clos le 30 juin s'est élevé à 4,33 milliards de dollars. Cela représente une croissance de 79,6 % par rapport aux 2,41 milliards de dollars enregistrés au cours du même trimestre de l'année précédente, et de 14,7 % par rapport au trimestre précédent. La majeure partie de ce chiffre d'affaires provient de la vente d'actifs numériques, pour un montant de près de 4,2 milliards de dollars. Les services liés aux stablecoins ont également contribué aux résultats de l'entreprise.

Le nombre de clients donne également une image claire de la performance de l'entreprise. Selon les informations communiquées en fin de trimestre, ce nombre a atteint 5 833, soit une hausse de 26 % par rapport à l'année précédente. Par ailleurs, les actifs normalisés ont progressé de 31 % pour s'établir à 65,2 milliards de dollars. Au regard des discussions actuelles sur le marché concernant l'engagement des institutions, ces chiffres indiquent une augmentation du volume.

Une perte selon l'évaluation à la valeur de marché

Malgré une forte hausse de son chiffre d'affaires, BitGo n'a pas réussi à en tirer de bénéfices. Dans son rapport à la SEC, la société a fait état d'une perte de 19 millions de dollars pour le trimestre, soit 0,16 dollar par action, contre un bénéfice net de 38,3 millions de dollars à la même période l'an dernier. Ces pertes restent toutefois inférieures à celles enregistrées début 2025, où le premier trimestre avait été marqué par une perte de 60,7 millions de dollars.

Le renversement de situation observé sur un an est imputable à ses actifs détenus plutôt qu'à ses opérations. La société a enregistré une perte latente de 18,8 millions de dollars liée à ses actifs numériques au cours du trimestre ; il y a un an, elle avait affiché un gain latent de 55,8 millions de dollars. L'EBITDA ajusté s'est soldé par une perte de 4,2 millions de dollars, contre un bénéfice de 3 millions de dollars un an auparavant. Le marché doit garder à l'esprit qu'un dépositaire qui détient Bitcoin dans son bilan subit des pertes et des profits liés à la valeur des cryptomonnaies qu'il détient.

Pourquoi la conservation réglementée est importante pour le reste du marché

L'essor de BitGo s'est produit à un moment où de plus en plus d'institutions ont fait de la réglementation un critère déterminant dans le choix de leur dépositaire. Selon une enquête menée par Coinbase et EY-Parthenon auprès de 351 décideurs institutionnels, publiée en janvier 2026, 66 % d'entre eux ont cité la conformité à la réglementation comme un aspect important du choix d'un dépositaire, contre seulement 25 % un an auparavant. La même proportion d'entre eux a mentionné la sécurité et les procédures de signature des clés comme un facteur supplémentaire dans leur processus de décision, contre seulement 8 % l'année précédente.

Cette tendance pourrait favoriser les entreprises opérant sous des chartes bancaires ou fiduciaires. BitGo exploite BitGo Bank & Trust, dont la conversion en banque fiduciaire nationale a été approuvée sous conditions par l'Office of the Comptroller of the Currency en décembre 2025. BitGo a également indiqué avoir fourni l'infrastructure de conservation pour la démonstration de titres tokenisés de DTCC après la clôture du trimestre, ce qui laisse entrevoir une autre source potentielle de demande institutionnelle.

Réduction des coûts et départ du directeur financier

Selon Belshe, l'entreprise a rationalisé sa structure de coûts au cours du trimestre. En juin, BitGo a réduit ses effectifs de 15 % et a annoncé un déploiement accru de l'IA dans ses activités d'ingénierie et d'exploitation. Grâce à ces initiatives, la société devrait réaliser cashannuelles d'environ 15 millions de dollars.

L'entreprise a clôturé le trimestre avec 159 millions de dollars de cash, 2 523 bitcoindétenus par l'entreprise d'une valeur approximative de 147,7 millions de dollars, aucune dette au niveau de l'entreprise et un programme de rachat d'actions nouvellement autorisé de 50 millions de dollars. Un changement de direction est à prévoir : le directeur financier, Ed Reginelli, qui a déclaré que BitGo disposait de « la flexibilité financière nécessaire pour investir dans nos opportunités les plus prioritaires », quittera ses fonctions le 15 septembre.