هل يمثل ربع BitGo الذي بلغت إيراداته 4.3 مليار دولار علامة على طفرة العملات المشفرة المؤسسية؟

أبلغت BitGo عن زيادة في الإيرادات بنسبة 80% لتصل إلى 4.33 مليار دولار في الربع الثاني، مما يشير إلى اتجاه تدفق الأموال المؤسسية في سوق العملات المشفرة العالمي. توفر نتائج مقدم خدمات الحفظ المدرج حديثاً رؤى للسوق حول مستوى الطلب. ومع ذلك، فإن صافي الخسارة البالغ 19 مليون دولار يوضح هشاشة شركات البنية التحتية المشاركة في هذه الصناعة.

بالنسبة للسوق الأوسع، فإن هذا الرقم إحصائية كانت صعبة المنال سابقاً. ظهرت BitGo في بورصة نيويورك تحت الرمز BTGO في يناير 2026 وهدف إلى الوصول إلى قيمة تقديرية تقارب 1.96 مليار دولار، كما أشار تقرير سابق من كريبتوبوليتان. في الوقت الحالي، يمثل التقرير الربعي لـ BitGo واحداً من المؤشرات العامة القليلة جداً لمستوى المعاملات المؤسسية التي تتم عبر قنوات العملات المشفرة المنظمة.

إلى أين تتدفق الأموال المؤسسية

ووفقاً لتقرير الأرباح الصادر عن شركة BitGo، بلغت إجمالي إيرادات الشركة خلال الربع المنتهي في 30 يونيو 4.33 مليار دولار. وهذا يعني أن النمو بلغ 79.6% مقارنة بـ 2.41 مليار دولار تم تحقيقها في الربع نفسه من العام السابق، و14.7% أعلى من الربع السابق. جاء الجزء الأكبر من الإيرادات من بيع الأصول الرقمية بنحو 4.2 مليار دولار، وساهمت أيضاً خدمات العملات المستقرة في نتائج الشركة.

يعطي عدد العملاء أيضاً صورة واضحة عن أداء الشركة. ووفقاً للمعلومات المقدمة في نهاية الربع، ارتفع عدد العملاء إلى 5,833، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 26% مقارنة بالعام السابق. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الأصول المعيارية بنسبة 31% لتصل إلى 65.2 مليار دولار. وفيما يتعلق بالنقاش الحالي في السوق حول التزام المؤسسات، تشير الأرقام إلى أن الحجم في تزايد.

خسارة ناتجة عن تقييم السوق

وعلى الرغم من ارتفاع إيرادات BitGo، لم تتمكن من تحويل هذا الرقم إلى أرباح. وفي إيداعها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، أبلغت الشركة عن خسارة قدرها 19 مليون دولار للربع، أو 0.16 دولار للسهم، مقارنة بصافي ربح قدره 38.3 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. ومع ذلك، لا تزال الخسائر أقل مما كانت عليه في بداية عام 2025، حيث بلغت الخسائر 60.7 مليون دولار في الربع الأول وحده.

يعزى عكس أداء العام إلى العام إلى محافظ الشركة بدلاً من عملياتها. أظهرت الشركة خسارة غير محققة قدرها 18.8 مليون دولار متعلقة بأصولها الرقمية خلال الربع؛ وفي العام الماضي، كانت قد أبلغت عن ربح غير محقق قدره 55.8 مليون دولار. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستهلاك المخصص (EBITDA) المعدلة خسارة قدرها 4.2 مليون دولار مقابل ربح قدره 3 مليون دولار قبل عام. وما يجب أن يتذكره السوق هو أن مقدم خدمات الحفظ الذي يحتفظ بالبيتكوين في ميزانيته يحقق أرباحاً ويتكبد خسائر جنباً إلى جنب مع العملة المشفرة التي يحتفظ بها.

لماذا يهم الحفظ المنظم بقية السوق

جاء صعود BitGo في وقت بدأت فيه المزيد من المؤسسات استخدام التنظيم كمعيار حاسم في اختيار مقدم خدمات الحفظ. ووفقاً لـ مسح أجرته Coinbase وEY-Parthenon شمل 351 صانع قرار مؤسسي، ونُشر في يناير 2026، ذكر 66% أن الامتثال للتنظيم كان جانباً مهماً في اختيار مقدم خدمات الحفظ، مقارنة بـ 25% فقط قبل عام. وذكرت نفس النسبة منهم أن إجراءات الأمان وتوقيع المفاتيح كانت عاملاً إضافياً في عملية اتخاذ القرار، مقارنة بـ 8% فقط في العام الماضي.

قد يعزز هذا الاتجاه الشركات التي تعمل بموجب تراخيص بنكية أو ائتمانية. تعمل BitGo عبر BitGo Bank & Trust، والتي تمت الموافقة المشروطة على تحويلها إلى بنك ائتماني وطني من قبل مكتب مراقب العملة في ديسمبر 2025. كما أعلنت BitGo أنها قدمت بنية تحتية للحفظ لعرض الأوراق المالية الرمزية (tokenized securities) الذي أجرته DTCC بعد انتهاء الربع، مما يشير إلى مصدر محتمل آخر للطلب المؤسسي.

خفض التكاليف ومغادرة المدير المالي

ووفقاً لـ Belshe، قامت المنظمة "بتبسيط" هيكل تكاليفها على مدار الربع. في يونيو، قامت BitGo بخفض قوتها العاملة بنسبة 15%，وأعلنت عن توسيع نطاق استخدام الذكاء الاصطناعي في الهندسة والعمليات. وبأخذ هذه المبادرات في الاعتبار، من المتوقع أن توفر الشركة ما يقرب من 15 مليون دولار في النقد السنوي.

أنهت الشركة الربع برصيد نقدي قدره 159 مليون دولار، و2,523 بيتكوين مملوكة للشركة بقيمة تقارب 147.7 مليون دولار، وبدون ديون على مستوى الشركة، وموافقة جديدة على شراء أسهم بقيمة 50 مليون دولار. هناك تغيير قيادي قادم: سيستقيل المدير المالي Ed Reginelli، الذي قال إن BitGo لديها "المرونة المالية للاستثمار في فرصنا ذات الأولوية القصوى"، في 15 سبتمبر.