インド、米ドル建てステーブルコインがグローバルな金融政策を脅かすと警告

米ドル建てステーブルコインは来年の主要な課題となり、金融システムを管理する国々にとって困難を生じさせる可能性がある。インドの高級経済官僚が水曜日に警告した。

ムンバイでの集会で演説したインドの首席経済顧問であるV.アナンタ・ナゲスワラン氏は、これらのデジタル通貨が引き起こす可能性のある問題に言及した。「米ドルステーブルコインの存在は、どの国にとっても金融政策、金融伝達、そして印紙利益（シーニョラージュ）の恩恵にとって独自の課題をもたらす」とナゲスワラン氏は聴衆に語った。

シーニョラージュとは、通貨発行によって政府が得る利益を指し、お金の価値と製造・配布コストの差として計算される。

ナゲスワラン氏によると、インドは、すでにUnified Payments Interface（UPI）と呼ばれる高速な国内決済ネットワークを有しているため、欧州連合（EU）などの地域の国々と比較してステーブルコインの採用に対する圧力が低い。

また彼は、ステーブルコインが金融取引の仲介役や顧客預金の獲得において銀行にもう一つの競争層を追加すると指摘した。

グローバルステーブルコイン市場が300億ドルを突破

米ドルに連動するステーブルコインのグローバル市場価値は、アメリカでの支援的な規制と世界中での受容度増加により、3,000億ドルを超えて成長した。

一方、インドは国境内の暗号通貨を制御するための特定の法律を通過させる意向ではないようだ。政府関係者は、公式文書によると、デジタル通貨を通常の金融システムに組み込むことが、経済全体に広がる危険なリスクを生み出す可能性があることを懸念している。

Reutersが検証したこの文書には、インド準備銀行（RBI）による評価が含まれており、規制を通じて暗号通貨リスクを管理することは現実的な適用において困難であるとの見解が示されている。

暗号通貨は、ドナルド・トランプ米大統領の就任以降、世界中でより広い受容を得ており、ビットコインの価格は新たな記録的高値を更新した。ビットコインは総市場価値で測定された最大の暗号通貨である。米国はまた、安定した価格変動に耐えうる伝統的な通貨で裏付けられたデジタル通貨であるステーブルコインのより広範な使用を認める法律を承認した。

中国は暗号通貨の禁止を維持しつつ、元建てステーブルコインの創出を検討している。日本とオーストラリアはこれらのデジタル資産に対する規制システムを構築中だが、慎重であり、業界を積極的に奨励していない。

今月作成された政府文書は、インドで暗号通貨を規制することがそれらに「正当性」を与え、「セクターがシステミック（システム全体に影響を与える規模）になる可能性がある」と説明している。

一方、完全に禁止することが主に投機的な暗号通貨取引からの「懸念すべき」リスクに対処できる一方で、そのような禁止は個人間送金や分散型プラットフォームでの取引を止めることはできない。

インドの暗号通貨に対する姿勢の変化

2021年にCryptopolitanが報じたところによれば、インドは民間暗号通貨の禁止を目的とした立法を起草したが、それ以降進展しなかった。2023年にインドがG20議長国を務めた際、当局者はこれらの資産を規律するための世界的なルールを推進した。2024年には、暗号通貨政策に関する議論用ペーパーの公開計画が遅延し、当局者は米国の暗号通貨利用の正式な制度化を見るまで待つと述べた。

現在、国際的な暗号通貨取引プラットフォームは、マネーロンダリングリスクをチェックする政府機関に登録することでインドで活動できる。政府はまた、暗号通貨の利益に対して重い税金を課している。しかし、中央銀行は一貫してそれらとの取引の危険性について警告しており、これが事実上、インドの公式銀行システムと暗号通貨間の取引を凍結させている。

文書によると、インドの住民は45億ドル相当の暗号通貨投資を保有しており、暗号通貨の使用は現在、金融安定性に対して重要な影響もシステミックな危険ももたらしていないとされている。

文書は、限定的な規制の明確さが、規制された金融システムにおける暗号通貨リスクの制御に実際には役立っていると示唆している。現在の税制政策やその他の法律は、投機的な暗号通貨取引を抑制し、詐欺や犯罪活動を罰している。

異なる国々が暗号通貨規制に対して異なるアプローチを取っているため、「明確な将来の道筋を描くことや、統一された政策アプローチを特定することは容易ではない」と文書は述べている。