La Germania venderà 92,5 miliardi di euro di debito governazionale nel Q2 in mezzo a costi di borrowing in aumento
- L'Agenzia del Tesoro tedesca prevede di vendere 92,5 miliardi di euro di debito pubblico nel secondo trimestre del 2025, con 62,5 miliardi di euro in obbligazioni e 30 miliardi di euro in titoli di stato a breve termine.
- I costi più elevati del finanziamento seguono gli aumenti dei tassi della BCE e la crescita dei rendimenti obbligazionari in tutta Europa.
- I fondi sosterranno l'ammodernamento militare, le infrastrutture e i progetti per la transizione energetica.
- Il governo mira a bilanciare la disciplina fiscale con le priorità economiche e della difesa.
L'Agenzia delle Finanze in Germania prevede di vendere 92,5 miliardi di euro di debito governazionale nel secondo trimestre del 2025, in linea con il piano di emissione rilasciato a dicembre.
Secondo una dichiarazione rilasciata lunedì, l'agenzia allocherà 62,5 miliardi di euro in obbligazioni e 30 miliardi di euro in titoli a breve termine, oltre a pianificare l'introduzione di green bond in tre posizioni, sebbene il loro volume rimanga non divulgato.
Il piano ha evidenziato l'intenzione del paese di prendere in prestito meno denaro quest'anno (del 13%) nonostante un'economia in difficoltà e la pressione per assistere l'Ucraina nella lotta contro la Russia.
In vista delle elezioni, le amministrazioni dovevano vendere titoli per un valore totale di oltre 380 miliardi di euro, di cui circa 240 miliardi saranno raccolti sul mercato dei capitali, oltre 120 miliardi sul mercato monetario e oltre 10 miliardi in Green Federal securities.
Dopo l'annuncio, il prezzo dei bond tedeschi è schizzato alle stelle, ma i tassi di interesse sul debito decennale sono scesi a circa il 2,22%.
Il costo del borrowing aumenta mentre si delineano i piani di spesa
Da quando il leader dell'Unione Cristiano-Democratica (CDU), Friedrich Merz, ha annunciato la spesa in deficit per il settore militare e le infrastrutture, e il Senato ha approvato la misura, tutta l'attenzione è stata deviata su come il governo allocherà queste centinaia di miliardi di euro.
Tuttavia, questa mossa potrebbe far aumentare i tassi di interesse perché l'Agenzia delle Finanze sta immettendo anche più obbligazioni sul mercato. Secondo gli economisti, questi tassi di interesse più elevati potrebbero spingere alcuni membri della Banca Centrale Europea a porre fine alle loro politiche a basso tasso di interesse.
Inoltre, se i rendimenti dei titoli di stato sovrani continuano a salire, i mutui immobiliari e i crediti alle imprese diventeranno più costosi, e ci vorrà del tempo prima che questi settori si riprendano. Tuttavia, gli economisti si aspettano che la spesa stimoli il PIL del paese di almeno il 2% nel lungo periodo.
Vendita di debito per espandere le forze armate e finanziare le infrastrutture mantenendo la disciplina fiscale
La guerra tra Russia e Ucraina ha creato incertezza in tutta Europa. Ha introdotto minacce alla sicurezza che hanno costretto molti paesi, tra cui la Germania, a cercare di rafforzare le proprie forze militari destinando loro maggiori fondi.
Oltre a un solido sistema di difesa, il paese vuole anche migliorare le proprie infrastrutture, come i trasporti, l'energia e le reti digitali, e l'unico modo per guadagnare di più con un bilancio stretto e gravato dal debito è vendere il debito federale. Quindi, affinché il paese possa prendere in prestito ben oltre il suo limite, il governo ha proposto di escludere la spesa per la difesa dai limiti stabiliti dalla "clausola del freno al debito" (debt brake).
L'Agenzia delle Finanze ha anche proposto un fondo speciale da 500 miliardi di euro per espandere le infrastrutture nei prossimi dieci anni, creando posti di lavoro e aiutando l'economia del paese a riprendersi dagli effetti dei titoli di stato sovrani ad alto rendimento. Affinché questo piano abbia successo, il governo deve proporre politiche rigorose per l'allocazione dei fondi e rendere i propri legislatori responsabili della sua attuazione.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
