Alemania venderá 92.500 millones de euros en deuda pública en el segundo trimestre ante el aumento de los costes de financiación

La Agencia Financiera de Alemania planea vender 92.500 millones de euros en deuda pública en el segundo trimestre de 2025, de acuerdo con el plan de emisión publicado en diciembre. 

Según un comunicado publicado el lunes, la agencia destinará 62.500 millones de euros a bonos y 30.000 millones de euros a letras del Tesoro, al tiempo que planea introducir bonos verdes en tres ubicaciones, aunque su volumen aún no se ha revelado.

El plan destacó la intención del país de pedir prestado menos dinero este año (un 13%) a pesar de una economía en dificultades y la presión para ayudar a Ucrania en su lucha contra Rusia.

De cara a las elecciones, las administraciones debían desprenderse de títulos por un valor total de más de 380.000 millones de euros, de los cuales aproximadamente 240.000 millones se obtendrán en el mercado de capitales, más de 120.000 millones en el mercado monetario y más de 10.000 millones en títulos federales verdes.

Tras el anuncio, el precio de los bonos alemanes se disparó, pero los tipos de interés de la deuda a diez años cayeron a alrededor del 2,22%.

El costo de los préstamos aumenta a medida que se concretan los planes de gasto

Desde que el líder de la Unión Demócrata Cristiana (CDU), Friedrich Merz, anunció el gasto defien el ejército y en infraestructuras y la cámara alta del Parlamento lo aprobó, toda la atención se ha centrado en cómo asignará el gobierno esos cientos de miles de millones de euros. 

Sin embargo, esta medida podría elevar los tipos de interés, ya que la Agencia Financiera también está impulsando la emisión de más bonos en el mercado. Según los economistas, este aumento de los tipos de interés podría animar a algunos miembros del Banco Central Europeo a poner fin a sus políticas de tipos de interés bajos.

Es más, si los rendimientos de los bonos soberanos siguen subiendo, los préstamos hipotecarios y los créditos corporativos serán más caros, y la recuperación de estos sectores llevará tiempo. Aun así, los economistas prevén que el gasto impulse el PIB del país al menos un 2% a largo plazo.

Venta de deuda para ampliar el ejército y financiar infraestructura manteniendo la disciplina fiscal

La guerra entre Rusia y Ucrania generó incertidumbre en toda Europa. Introdujo amenazas a la seguridad que obligaron a muchos países, incluida Alemania, a intentar reforzar sus fuerzas armadas asignándoles más fondos.

Además de untronsistema de defensa, el país también desea mejorar su infraestructura, como el transporte, la energía y las redes digitales. La única manera de generar más ingresos con un presupuesto ajustado y endeudado es mediante la venta de deuda federal. Para que el país pueda endeudarse muy por encima de su límite, el gobierno propuso excluir el gasto en defensa de los límites establecidos por el freno de la deuda. 

La Agencia Financiera también ha propuesto un fondo especial de 500 000 millones de euros para expandir la infraestructura durante la próxima década, creando empleo y ayudando a la economía del país a recuperarse de los efectos de los altos tipos de interés de los bonos soberanos. Para que este plan tenga éxito, el gobierno debe proponer políticas estrictas para la asignación de los fondos y exigir a sus legisladores la rendición de cuentas por su implementación.