Alemania venderá €92.5B en deuda pública en el segundo trimestre ante el aumento de los costos de endeudamiento

La Agencia de Finanzas en Alemania planea vender €92.5 mil millones en deuda pública en el segundo trimestre de 2025, de acuerdo con el plan de emisión publicado en diciembre. 

Según una declaración publicada el lunes, la agencia asignará €62.5 mil millones en bonos y €30 mil millones en letras, además de planear introducir bonos verdes en tres ubicaciones, aunque su volumen sigue sin revelarse.

El plan destacó la intención del país de pedir prestado menos dinero este año (un 13%) a pesar de una economía en dificultades y la presión para ayudar a Ucrania en la lucha contra Rusia.

De cara a las elecciones, las administraciones necesitaban desinvertir en valores con un valor total de más de €380 mil millones, de los cuales aproximadamente €240 mil millones se recaudarán en el mercado de capitales, más de €120 mil millones en el mercado monetario y más de €10 mil millones en valores federales verdes.

Tras el anuncio, el precio de los bonos alemanes se disparó, pero las tasas de interés de la deuda a diez años cayeron a alrededor del 2.22%.

El costo del endeudamiento aumenta a medida que toman forma los planes de gasto

Desde que el líder de la Unión Demócrata Cristiana (CDU), Friedrich Merz, anunció el gasto deficitario en defensa e infraestructura, y la cámara alta del parlamento lo aprobó, toda la atención se ha desviado hacia cómo el gobierno asignará estos cientos de miles de millones de euros. 

Sin embargo, este movimiento podría aumentar las tasas de interés porque la Agencia de Finanzas también está introduciendo más bonos en el mercado. Según los economistas, estas tasas de interés más altas podrían animar a algunos miembros del Banco Central Europeo a poner fin a sus políticas de tasas de interés bajas.

Además, si los rendimientos de los bonos soberanos siguen subiendo, los préstamos hipotecarios y los créditos corporativos serán más caros, y llevará tiempo antes de que estos sectores se recuperen. Aun así, los economistas esperan que el gasto impulse el PIB del país al menos un 2% a largo plazo.

Venta de deuda para expandir el ejército y financiar infraestructura mientras se mantiene la disciplina fiscal

La guerra entre Rusia y Ucrania creó incertidumbre en toda Europa. Introdujo amenazas de seguridad que obligaron a muchos países, incluida Alemania, a intentar fortalecer su ejército asignándole más fondos.

Además de un sistema de defensa sólido, el país también quiere mejorar su infraestructura, como el transporte, la energía y las redes digitales, y la única manera de obtener más dinero con un presupuesto ajustado y cargado de deuda es vender deuda federal. Para que el país pueda pedir prestado bien por encima de su límite, el gobierno propuso excluir el gasto de defensa de los límites establecidos por el freno de deuda. 

La Agencia de Finanzas también ha propuesto un fondo especial de €500 mil millones para expandir la infraestructura durante la próxima década, creando empleos y ayudando a la economía del país a recuperarse de los efectos de los altos bonos soberanos. Para que este plan tenga éxito, el gobierno debe proponer políticas estrictas sobre la asignación de los fondos y mantener a sus legisladores responsables de su implementación.