随着借贷成本上升，德国将在第二季度出售 925 亿欧元政府债务

德国财政部计划于 2025 年第二季度出售 925 亿欧元政府债务，这与 12 月发布的发行计划一致。 

根据周一发布的 声明，该机构将分配 625 亿欧元用于债券，300 亿欧元用于票据，并计划在三地引入绿色债券，尽管其规模尚未公布。

该计划强调了该国今年减少借款的意图（减少 13%），尽管经济低迷且面临援助乌克兰对抗俄罗斯的压力。

在选举之前，政府需要出售总价值超过 3800 亿欧元的证券，其中约 2400 亿欧元将在资本市场筹集，超过 1200 亿欧元在货币市场筹集，超过 100 亿欧元通过绿色联邦证券筹集。

公告发布后，德国债券价格飙升，但十年期债务利率降至约 2.22%。

随着支出计划的成形，借贷成本上升

自从基督教民主联盟（CDU）领导人 Friedrich Merz 宣布对军事和基础设施的赤字支出，且参议院批准该计划以来，所有注意力都转移到政府将如何分配这些数千亿欧元上。 

但是，这一举动可能会推高利率，因为财政部也在向市场推出更多债券。据经济学家称，这些较高的利率可能会鼓励欧洲中央银行的一些成员结束其低利率政策。

此外，如果主权债券收益率持续上升，住房贷款和企业信贷的成本将增加，这些领域的复苏需要时间。尽管如此，经济学家预计，从长远来看，这些支出将使该国GDP至少增长2%。

通过发行债务来扩充军备并为基础设施提供资金，同时保持财政纪律

俄乌战争给整个欧洲带来了不确定性。它引入了安全威胁，迫使包括德国在内的许多国家试图通过分配更多资金来加强其军事力量。

除了强大的国防体系外，该国还希望改善交通、能源和数字网络等基础设施，而在预算紧张且债务负担沉重的情况下，增加收入的唯一方法是出售联邦债务。为了使该国能够超出限额借款，政府提议将国防支出从债务刹车设定的限制中排除。 

财政机构还提议设立一个特殊的5000亿欧元基金，用于在未来十年内扩大基础设施，创造就业机会，并帮助该国经济从高主权债券的影响中恢复。为了使该计划成功，政府必须提出关于资金分配的严格政策，并让立法者对实施情况负责。