Германия планирует продать государственные облигации на сумму 92,5 млрд евро во втором квартале на фоне роста стоимости заимствований

Финансовое агентство Германии планирует продать государственные облигации на сумму 92,5 млрд евро во втором квартале 2025 года в соответствии с планом выпуска, опубликованным в декабре. 

Согласно заявлению, опубликованному в понедельник, агентство выделит 62,5 миллиарда евро на облигации и 30 миллиардов евро на векселя, а также планирует выпустить «зеленые» облигации в трех местах, хотя их объем пока не разглашается.

В плане подчеркивалось намерение страны сократить заимствования в этом году (на 13%), несмотря на проблемы в экономике и давление с целью оказания помощи Украине в борьбе с Россией.

В преддверии выборов администрациям необходимо было продать ценные бумаги на общую сумму более 380 миллиардов евро, из которых приблизительно 240 миллиардов евро будут привлечены на рынке капитала, более 120 миллиардов евро — на денежном рынке и более 10 миллиардов евро — в виде ценных бумаг «зеленого федерального правительства».

После этого объявления цена немецких облигаций резко выросла, но процентные ставки по долговым обязательствам на десятилетие снизились примерно до 2,22%.

Стоимость заимствований растет по мере формирования планов расходов

С тех пор как лидер Христианско-демократического союза (ХДС) Фридрих Мерц объявил о defiфинансировании военных и инфраструктурных проектов, и верхняя палата парламента одобрила это решение, все внимание переключилось на то, как правительство распределит эти сотни миллиардов евро. 

Однако этот шаг может привести к повышению процентных ставок, поскольку Финансовое агентство также увеличивает объем выпуска облигаций на рынок. По мнению экономистов, повышение процентных ставок может побудить некоторые страны-члены Европейского центрального банка отказаться от политики низких процентных ставок.

Более того, если доходность государственных облигаций продолжит расти, жилищные кредиты и корпоративные займы станут дороже, и потребуется время, прежде чем эти сектора восстановятся. Тем не менее, экономисты ожидают, что в долгосрочной перспективе эти расходы увеличат ВВП страны как минимум на 2%.

Продажа долговых обязательств для расширения вооруженных сил и финансирования инфраструктуры при сохранении финансовой дисциплины

Война между Россией и Украиной породила неопределенность во всей Европе. Она создала угрозы безопасности, которые вынудили многие страны, включая Германию, попытаться укрепить свои вооруженные силы, выделив на них больше средств.

Помимоtronсистемы обороны, страна также хочет улучшить свою инфраструктуру, включая транспорт, энергетику и цифровые сети, и единственный способ заработать больше денег в условиях ограниченного и обремененного долгом бюджета — это продажа федеральных облигаций. Чтобы страна могла занимать значительно больше установленного лимита, правительство предложило исключить расходы на оборону из лимитов, установленных механизмом ограничения государственного долга. 

Финансовое агентство также предложило создать специальный фонд в размере 500 миллиардов евро для расширения инфраструктуры в течение следующего десятилетия, создания рабочих мест и содействия восстановлению экономики страны после последствий высоких цен на государственные облигации. Для успеха этого плана правительство должно предложить строгие правила распределения средств и привлечь своих законодателей к ответственности за его реализацию.