ドイツ、借入コスト上昇の中、第2四半期に925億ユーロの国債を売却へ

ドイツ財務庁は、12月に発表された発行計画に沿って、2025年第2四半期に925億ユーロの国債を売却する計画だ。. 

月曜日に発表された声明によると、同機関は債券に625億ユーロ、短期証券に300億ユーロを割り当てる予定であり、さらに3か所でグリーンボンドを導入する計画もあるが、その規模は明らかにされていない。

この計画は、経済の低迷とロシアとの戦いでウクライナを支援する圧力にもかかわらず、同国が今年、借入金を減らす（13％）意向を強調した。.

選挙に向けて、政権は総額3,800億ユーロ以上の証券を売却する必要があったが、そのうち約2,400億ユーロは資本市場で調達され、1,200億ユーロ以上は金融市場で、100億ユーロ以上はグリーン連邦証券で調達される。.

この発表を受けてドイツ国債の価格は急騰したが、10年間の国債金利は2.22%程度に低下した。.

支出計画が具体化するにつれて借入コストが上昇する

キリスト教民主同盟（CDU）のフリードリヒ・メルツ党首が軍事費とインフラ整備への defi支出を発表し、上院がそれを承認して以来、政府がこの数千億ユーロをどう配分するかにすべての注目が集まっている。. 

しかし、金融庁が債券の市場への供給量を増やすため、この動きは金利上昇につながる可能性がある。エコノミストによると、こうした金利上昇は、欧州中央銀行（ECB）の一部加盟国に低金利政策の終了を促す可能性があるという。.

さらに、国債利回りが上昇し続ければ、住宅ローンや企業向け融資のコストが上昇し、これらのセクターの回復には時間がかかるでしょう。それでも、エコノミストは、これらの支出が長期的には国のGDPを少なくとも2%押し上げると予想しています。.

財政規律を維持しながら軍事力を拡大し、インフラに資金を供給するために債務を売却する

ロシアとウクライナの戦争はヨーロッパ全土に不確実性をもたらし、安全保障上の脅威をもたらしたため、ドイツを含む多くの国は軍事力強化のため、予算の増額を余儀なくされました。.

tronな防衛システムに加え、国は交通、エネルギー、デジタルネットワークといったインフラの整備も望んでおり、緊縮財政と債務負担に苦しむ予算で増収を図る唯一の方法は、連邦債の売却である。国が限度額を大幅に超える借入を可能にするため、政府は債務ブレーキの上限から国防費を除外することを提案した。. 

財務庁はまた、今後10年間のインフラ整備を目的とした5,000億ユーロの特別基金の設立を提案しており、雇用創出と国債高騰の影響からの経済回復を支援する。この計画が成功するためには、政府は資金配分に関する厳格な政策を提示し、議員にその実施責任を負わせる必要がある。.