차입 비용 상승 속 독일, 2분기 국채 925억 유로 매각

독일 재무청은 2025년 2분기 동안 12월에 발표된 발행 계획에 따라 925억 유로의 국채를 매각할 계획이다. 

월요일 발표된 성명에 따르면, 해당 기관은 채권에 625억 유로, 단기채권에 300억 유로를 배정하고 세 가지 위치에서 녹색 채권을 도입할 계획이지만, 그 규모는 아직 공개되지 않았다.

이 계획은 경제가 부진하고 우크라이나 지원을 위해 러시아와 싸우는 데 압력을 받고 있음에도 불구하고 올해 차입금을 13% 줄이겠다는 국가의 의도를 강조했다.

선거를 앞두고 행정부는 총액 3,800억 유로 이상의 증권 매각이 필요했으며, 이 중 약 2,400억 유로는 자본 시장에서, 1,200억 유로 이상은 통화 시장에서, 100억 유로 이상은 녹색 연방 증권으로 조달될 예정이다.

발표 후 독일 국채 가격은 급등했지만, 10년물 채권의 이자율은 약 2.22%로 하락했다.

지출 계획이 구체화되면서 차입 비용 상승

기독교민주연합(CDU) 지도자 프리드리히 메르츠가 군사 및 인프라에 대한 적자 지출을 발표한 이후, 의회 상원이 이를 승인하면서 모든 주의는 정부가 이 수천억 유로를 어떻게 배분할지에 집중되었다. 

그러나 이 조치는 이자율을 상승시킬 수 있다. 재무청이 시장에 더 많은 채권을 공급하고 있기 때문이다. 경제학자들은 이러한 높은 이자율이 유럽중앙은행(ECB)의 일부 회원들이 저금리 정책을 종료하도록 장려할 수 있다고 말한다.

게다가 주권 채권 수익률이 계속 상승하면 주택 대출과 기업 신용이 더 비싸지고, 이러한 부문이 회복되기까지 시간이 걸릴 것이다. 그럼에도 불구하고 경제학자들은 지출이 장기적으로 국가의 GDP를 최소 2% 이상 부양할 것으로 예상한다.

군사 확장 및 인프라 자금 조달을 위한 채권 매각과 재정 건전성 유지

러시아와 우크라이나 간의 전쟁은 유럽 전체에 불확실성을 초래했다. 이는 독일과 같은 많은 국가들이 더 많은 자금을 할당하여 군대를 강화하려는 시도를 강제하는 안보 위협을 도입했다.

강력한 방어 체계 외에도 이 국가는 교통, 에너지, 디지털 네트워크와 같은 인프라를 개선하고자 하며, 빚에 시달리는 예산에서 더 많은 돈을 만드는 유일한 방법은 연방 채권을 매각하는 것이다. 따라서 국가는 부채 한도 제한을 초과하여 잘 차입할 수 있도록 정부는 국방 지출을 부채 억제(debt brake)의 한도에서 제외하는 것을 제안했다. 

재무청은 또한 향후 10년 동안 인프라를 확장하고 일자리를 창출하며 높은 주권 채권의 영향에서 국가 경제를 회복하기 위해 특별 5,000억 유로 기금을 제안했다. 이 계획이 성공하려면 정부는 자금 배분에 대한 엄격한 정책을 제안하고 입법자들이 이를 이행하도록 책임을 져야 한다.