ألمانيا تبيع ديوناً حكومية بقيمة 92.5 مليار يورو في الربع الثاني وسط ارتفاع تكاليف الاقتراض

تخطط وكالة المالية في ألمانيا لبيع ديون حكومية بقيمة 92.5 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025، تماشياً مع خطة الإصدار التي تم إصدارها في ديسمبر. 

ووفقاً لـ بيان صدر يوم الاثنين، ستخصص الوكالة 62.5 مليار يورو للسندات و30 مليار يورو للسندات قصيرة الأجل، كما تخطط لإدخال سندات خضراء في ثلاث مواقع، على الرغم من أن حجمها لا يزال غير معلوم.

أبرزت الخطة نية البلاد الاقتراض بمبلغ أقل هذا العام (بنسبة 13%) على الرغم من الاقتصاد المتعثر والضغط لمساعدة أوكرانيا في محاربة روسيا.

قبل الانتخابات، احتاجت الإدارات إلى تصريف أوراق مالية بقيمة إجمالية تزيد عن 380 مليار يورو، منها حوالي 240 مليار يورو سيتم جمعها في سوق رأس المال، وأكثر من 120 مليار يورو في سوق المال، وأكثر من 10 مليارات يورو في سندات فيدرالية خضراء.

بعد الإعلان، ارتفع سعر السندات الألمانية، لكن أسعار الفائدة على الدين لعقد من الزمن انخفضت إلى حوالي 2.22%.

تزداد تكلفة الاقتراض مع تشكيل خطط الإنفاق

منذ أن أعلن قائد الاتحاد الديمقراطي المسيحي (CDU)، فريدرش ميرت، عن الإنفاق العجز على الجيش والبنية التحتية، ووافق المجلس الأعلى للبرلمان عليه، تم تحويل كل الانتباه إلى كيفية تخصيص الحكومة لمئات المليارات من اليورو. 

ولكن، يمكن أن يؤدي هذا الإجراء إلى رفع أسعار الفائدة لأن وكالة المالية تدفع أيضاً المزيد من السندات إلى السوق. ووفقاً للاقتصاديين، يمكن أن تشجع هذه أسعار الفائدة المرتفعة بعض أعضاء البنك المركزي الأوروبي على إنهاء سياسات أسعار الفائدة المنخفضة.

علاوة على ذلك، إذا استمرت عوائد السندات السيادية في الارتفاع، فستكون قروض الإسكان والائتمان للشركات أكثر تكلفة، وسيستغرق الأمر وقتاً قبل أن تتعافى هذه القطاعات. ومع ذلك، يتوقع الاقتصاديون أن يعزز الإنفاق الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 2% على الأقل على المدى الطويل.

بيع الديون لتوسيع الجيش وتمويل البنية التحتية مع الحفاظ على الانضباط المالي

أحدث الحرب بين روسيا وأوكرانيا عدم اليقين في جميع أنحاء أوروبا. وقد أدخلت تهديدات أمنية أجبرت العديد من البلدان، بما في ذلك ألمانيا، على محاولة تعزيز جيشها من خلال تخصيص المزيد من الأموال له.

بالإضافة إلى نظام دفاع قوي، تريد البلاد أيضاً تحسين بنيتها التحتية، مثل النقل والطاقة والشبكات الرقمية، والطريقة الوحيدة لجني المزيد من المال في ميزانية ضيقة ومثقلة بالديون هي بيع الديون الفيدرالية. لذلك، لكي تتمكن البلاد من الاقتراض بشكل جيد يتجاوز حدودها، اقترحت الحكومة استبعاد الإنفاق الدفاعي من الحدود المحددة بواسطة كبح الدين. 

اقترحت وكالة المالية أيضاً صندوقاً خاصاً بقيمة 500 مليار يورو لتوسيع البنية التحتية على مدى العقد المقبل، مما يخلق فرص عمل ويساعد اقتصاد البلاد على التعافي من آثار السندات السيادية المرتفعة. لكي ينجح هذا الخطة، يجب على الحكومة اقتراح سياسات صارمة لتخصيص الأموال ومحاسبة المشرعين لها على تنفيذها.