تعتزم ألمانيا بيع سندات حكومية بقيمة 92.5 مليار يورو في الربع الثاني من العام وسط ارتفاع تكاليف الاقتراض

تخطط وكالة التمويل في ألمانيا لبيع سندات حكومية بقيمة 92.5 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025، بما يتماشى مع خطة الإصدار التي صدرت في ديسمبر. 

ووفقاً لبيان صدر يوم الاثنين، ستخصص الوكالة 62.5 مليار يورو للسندات و30 مليار يورو للأذونات، بينما تخطط أيضاً لإصدار سندات خضراء في ثلاثة مواقع، على الرغم من أن حجمها لا يزال غير معلن.

أبرزت الخطة نية البلاد اقتراض أموال أقل هذا العام (بنسبة 13٪) على الرغم من الاقتصاد المتعثر والضغط لمساعدة أوكرانيا في قتال روسيا.

مع اقتراب الانتخابات، كان على الإدارات التخلص من الأوراق المالية بقيمة إجمالية تزيد عن 380 مليار يورو، منها ما يقرب من 240 مليار يورو سيتم جمعها في سوق رأس المال، وأكثر من 120 مليار يورو في سوق المال، وأكثر من 10 مليارات يورو في الأوراق المالية الخضراء الفيدرالية.

بعد الإعلان، ارتفع سعر السندات الألمانية بشكل كبير، لكن أسعار الفائدة على الديون للعقد انخفضت إلى حوالي 2.22%.

ترتفع تكلفة الاقتراض مع تبلور خطط الإنفاق

منذ أن أعلن زعيم الاتحاد الديمقراطي المسيحي، فريدريش ميرز، عن defiالإنفاق على الجيش والبنية التحتية، ووافق عليه مجلس الشيوخ، تحول كل الاهتمام إلى كيفية تخصيص الحكومة لمئات المليارات من اليورو. 

لكن هذه الخطوة قد ترفع أسعار الفائدة لأن وكالة التمويل تدفع أيضاً بمزيد من السندات إلى السوق. ووفقاً لخبراء الاقتصاد، فإن ارتفاع أسعار الفائدة قد يشجع بعض أعضاء البنك المركزي الأوروبي على إنهاء سياساتهم ذات أسعار الفائدة المنخفضة.

علاوة على ذلك، إذا استمرت عوائد السندات السيادية في الارتفاع، فستصبح قروض الإسكان والائتمانات المؤسسية أكثر تكلفة، وسيستغرق الأمر وقتًا قبل أن تتعافى هذه القطاعات. ومع ذلك، يتوقع الاقتصاديون أن يعزز هذا الإنفاق الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 2% على الأقل على المدى الطويل.

بيع الديون لتوسيع الجيش وتمويل البنية التحتية مع الحفاظ على الانضباط المالي

أدت الحرب بين روسيا وأوكرانيا إلى حالة من عدم اليقين في جميع أنحاء أوروبا. وقد خلقت تهديدات أمنية أجبرت العديد من الدول، بما في ذلك ألمانيا، على محاولة تعزيز جيوشها من خلال تخصيص المزيد من الأموال لها.

إلى جانبtronنظام الدفاع، تسعى الدولة أيضاً إلى تحسين بنيتها التحتية، لا سيما في قطاعات النقل والطاقة والشبكات الرقمية، والطريقة الوحيدة لزيادة إيراداتها في ظل ميزانية محدودة مثقلة بالديون هي بيع سندات الدين الفيدرالية. ولتمكين الدولة من الاقتراض بما يتجاوز حدودها، اقترحت الحكومة استثناء الإنفاق الدفاعي من القيود المفروضة على الدين. 

اقترحت وكالة المالية أيضاً إنشاء صندوق خاص بقيمة 500 مليار يورو لتوسيع البنية التحتية على مدى العقد المقبل، بهدف خلق فرص عمل ومساعدة اقتصاد البلاد على التعافي من آثار ارتفاع أسعار السندات السيادية. ولضمان نجاح هذه الخطة، يتعين على الحكومة وضع سياسات صارمة لتخصيص الأموال ومحاسبة المشرعين على تنفيذها.