Deutschland will im zweiten Quartal angesichts steigender Kreditkosten Staatsanleihen im Wert von 92,5 Milliarden Euro verkaufen

Die Finanzagentur in Deutschland plant, im zweiten Quartal 2025 Staatsanleihen im Wert von 92,5 Milliarden Euro zu verkaufen, im Einklang mit dem im Dezember veröffentlichten Emissionsplan. 

Laut einer Erklärung wird die Agentur 62,5 Milliarden Euro für Anleihen und 30 Milliarden Euro für Schatzanweisungen bereitstellen und plant außerdem die Einführung von grünen Anleihen an drei Standorten, deren Volumen jedoch noch nicht bekannt gegeben wurde.

Der Plan unterstrich die Absicht des Landes, in diesem Jahr weniger Geld aufzunehmen (um 13 %), trotz einer schwächelnden Wirtschaft und des Drucks, die Ukraine im Kampf gegen Russland zu unterstützen.

Im Vorfeld der Wahlen mussten die Regierungen Wertpapiere im Gesamtwert von mehr als 380 Milliarden Euro veräußern, wovon etwa 240 Milliarden Euro am Kapitalmarkt, mehr als 120 Milliarden Euro am Geldmarkt und über 10 Milliarden Euro in Form von grünen Bundesanleihen aufgebracht werden sollten.

Nach der Ankündigung schnellten die Kurse deutscher Staatsanleihen in die Höhe, doch die Zinssätze für Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren sanken auf rund 2,22 %.

Die Kreditkosten steigen, sobald sich die Ausgabenpläne konkretisieren

Seitdem der Vorsitzende der Christlich Demokratischen Union (CDU), Friedrich Merz, die defifür Militär und Infrastruktur angekündigt und der Senat diese gebilligt hat, richtet sich die gesamte Aufmerksamkeit darauf, wie die Regierung diese Hunderte von Milliarden Euro verteilen wird. 

Diese Maßnahme könnte jedoch die Zinsen erhöhen, da die Finanzagentur gleichzeitig mehr Anleihen auf den Markt bringt. Ökonomen zufolge könnten diese höheren Zinsen einige Mitglieder der Europäischen Zentralbank dazu bewegen, ihre Niedrigzinspolitik zu beenden.

Steigen die Renditen von Staatsanleihen weiter an, werden Wohnungsbaudarlehen und Unternehmenskredite teurer, und es wird einige Zeit dauern, bis sich diese Sektoren erholen. Dennoch gehen Ökonomen davon aus, dass die Ausgaben das BIP des Landes langfristig um mindestens 2 % steigern werden.

Verkauf von Schulden zur Aufrüstung und Infrastrukturfinanzierung bei gleichzeitiger Wahrung der Haushaltsdisziplin

Der Krieg zwischen Russland und der Ukraine schuf Unsicherheit in ganz Europa. Er führte zu Sicherheitsbedrohungen, die viele Länder, darunter Deutschland, zwangen, ihr Militär durch die Bereitstellung zusätzlicher Mittel zu stärken.

Neben einemtronVerteidigungssystem will das Land auch seine Infrastruktur, etwa im Transportwesen, der Energieversorgung und den digitalen Netzen, verbessern. Um bei einem knappen und hochverschuldeten Haushalt zusätzliche Einnahmen zu generieren, ist die Ausgabe von Staatsanleihen die einzige Möglichkeit. Damit das Land deutlich über seine Schuldenobergrenze hinaus Kredite aufnehmen kann, schlug die Regierung vor, die Verteidigungsausgaben von den durch die Schuldenbremse festgelegten Grenzen auszunehmen. 

Die Finanzagentur hat zudem einen Sonderfonds in Höhe von 500 Milliarden Euro vorgeschlagen, um die Infrastruktur im Laufe des nächsten Jahrzehnts auszubauen, Arbeitsplätze zu schaffen und die Wirtschaft des Landes von den Folgen hoher Staatsanleihen zu erholen. Damit dieser Plan Erfolg hat, muss die Regierung strenge Richtlinien für die Mittelverwendung festlegen und ihre Abgeordneten für deren Umsetzung zur Rechenschaft ziehen.