Galaxy Research: la strategia deve trovare il modo di monetizzare il suo Bitcoin dopo la fase provvisoria del quadro di credito digitale
- Alex Thorn di Galaxy Research ha indicato il nuovo Digital Credit Capital Framework di Strategy come il dibattito defiper Bitcoin questa settimana.
- La società è ora autorizzata a vendere fino a 1,25 miliardi di dollari in BTC e a riacquistare azioni proprie per un valore di 2 miliardi di dollari, pur avendo una perdita non realizzata di 14 miliardi di dollari.
- Il framework fornisce a Strategy gli strumenti per gestire la propria struttura di capitale, ma la decisione se vendere effettivamente Bitcoin non è stata ancora presa.
Alex Thorn, responsabile della ricerca aziendale presso Galaxy Research, ha condiviso l'analisi di Galaxy su X, intervenendo nel dibattito relativo al nuovo Digital Credit Capital Framework annunciato da Strategy.
Le nuove norme hanno scatenato un dibattito sull'effettiva capacità di risolvere i problemi di struttura patrimoniale dell'azienda o se si limiteranno a rimandarli.
Come funziona il nuovo quadro di riferimento per il capitale di Strategy?
Strategy (Nasdaq: MSTR) ha recentemente reso noto un nuovo "Quadro di riferimento per il capitale di credito digitale" in un documento depositato presso le autorità di regolamentazione (modulo 8-K).
Secondo quanto riportato Cryptopolitan , il quadro normativo concede alla società l'autorizzazione formale a vendere Bitcoin. In particolare, l'azienda si trova ad affrontare per un valore massimo di 1,25 miliardi di dollari un'enorme perdita non realizzata di circa 14 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni di 847.363 BTC.
Il quadro normativo crea una politica formale di riserva in dollari statunitensi che introduce termini di dividendo rivisti per le azioni privilegiate STRC e autorizza programmi di riacquisto separati sia per le azioni privilegiate che per le azioni ordinarie MSTR, per un valore di 1 miliardo di dollari ciascuno.
Il consiglio di amministrazione ha accantonato la riserva cash della società, pari a 2,55 miliardi di dollari, limitandone l'utilizzo ai dividendi privilegiati e agli interessi sul debito.
Se si mantenessero gli attuali tassi di spesa, pari a circa 1,76 miliardi di dollari all'anno, si prevede che questa riserva durerebbe circa 17 mesi. Qualora venisse eseguita l'intera vendita autorizzata di Bitcoin , la liquidità totale raggiungerebbe circa 3,8 miliardi di dollari, una somma che coprirebbe circa 26 mesi di obbligazioni.
Alex Thorn di Galaxy Research ha sottolineato che il fulcro del dibattito è stabilire se queste nuove regole risolvano effettivamente i problemi di struttura del capitale di Strategy o si limitino a rimandarli.
la società ha venduto 32 BTC per circa 2,5 milioni di dollari nella sua prima Bitcoin A fine maggio, raccomanda a Strategy di vendere le proprie azioni per raccogliere fondi anziché vendere Bitcoin.
Gli investitori stanno acquistando azioni MSTR?
Le azioni MSTR sono salite del 12,6% a 92,68 dollari il lunedì successivo alla pubblicazione del documento, e mercoledì il loro valore ha superato i 100 dollari. Questa cifra rappresenta un aumento del 27% rispetto alla chiusura del venerdì precedente. Anche le azioni privilegiate STRC hanno registrato un incremento, chiudendo a 87,87 dollari il 3 luglio.
Benchmark Equity Research considera il framework un elemento positivo. La società ha mantenuto il rating "Buy" su MSTR e ha fissato un prezzo obiettivo di 570 dollari.
I vertici di Strategy, tra cui il presidente Michael Saylor, affermano che la ristrutturazione è necessaria per rafforzare il merito creditizio dell'azienda. Saylor ha dichiarato che "il credito digitale richiede liquidità, disciplina e una gestione attiva del capitale"
Strive, un'altra società che sta perseguendo una struttura di capitale garantita Bitcoin, ha comunicato agli investitori il 2 luglio che non dovrebbero dare per scontato che la società emetteràmaticnuove azioni privilegiate SATA al valore nominale di 100 dollari, citando condizioni di mercato anomale.
Jeff Walton, responsabile della gestione del rischio di Strive, ha condiviso dati che mostrano come le posizioni short su SATA siano aumentate di circa 1 milione di azioni nei 30 giorni fino al 30 giugno, con un conseguente aumento dei costi di finanziamento dal 6,1% al 68,6% di TAEG nello stesso periodo.
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Domande frequenti
Quanti Bitcoin detiene Strategy e qual è la sua perdita non realizzata?
La strategia prevede di detenere 847.363 BTC acquistati a un costo medio di circa 75.646 dollari per moneta, con Bitcoin scambiato a circa 62.000 dollari all'inizio di luglio 2026, lasciando la posizione con perdite non realizzate superiori a 14 miliardi di dollari, secondo quanto riportato nella documentazione depositata dalla società presso la SEC.
Che cosa permette di fare il programma di monetizzazione BTC di Strategy?
Il programma concede al management la facoltà di vendere Bitcoin quando ritiene che le condizioni siano favorevoli, con i proventi destinati a ricostituire le riserve cash , pagare dividendi privilegiati o finanziare il riacquisto di azioni proprie, con una capacità iniziale autorizzata dal consiglio di amministrazione pari a 1,25 miliardi di dollari.
Come ha reagito il titolo MSTR all'annuncio del Digital Credit Capital Framework?
Le azioni MSTR sono aumentate del 12,6% lunedì, dopo la comunicazione del 29 giugno, e hanno continuato a salire oltre i 100 dollari entro mercoledì, guadagnando il 27% rispetto al minimo del venerdì precedente, mentre le azioni privilegiate STRC hanno registrato un rialzo di circa il 10%, passando da circa 74,57 dollari a 87,87 dollari il 3 luglio.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi dieci anni di esperienza nella scrittura di blog e nella cronaca di eventi nel settore delle criptovalute. Collabora con Cryptopolitan, occupandosi della pagina notizie e analizzando gli ultimi sviluppi in ambito DeFi, RWA, regolamentazione delle criptovalute, intelligenza artificiale e tecnologie all'avanguardia. Si è laureata in Economia aziendale presso l'Università di Arcadia.
