Galaxy Research: A estratégia deve encontrar maneiras de monetizar seu Bitcoin após a implementação provisória do sistema de crédito digital
- Alex Thorn, da Galaxy Research, destacou a nova Estrutura de Capital de Crédito Digital da Strategy como o debate defino Bitcoin esta semana.
- A empresa agora está autorizada a vender até US$ 1,25 bilhão em BTC e recomprar US$ 2 bilhões em suas próprias ações, apesar de acumular um prejuízo não realizado de US$ 14 bilhões.
- A estrutura fornece à Strategy ferramentas para gerenciar sua estrutura de capital, mas se ela de fato venderá Bitcoin é uma decisão que ainda não foi tomada.
Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy Research, compartilhou a análise da Galaxy sobre a X, acrescentando sua voz ao debate sobre a recém-anunciada Estrutura de Capital de Crédito Digital da Strategy.
As novas regras suscitaram um debate sobre se elas irão ou não resolver os problemas de estrutura de capital da empresa ou simplesmente adiá-los.
Como funciona a nova estrutura de capital da Strategy?
A Strategy (Nasdaq: MSTR) divulgou recentemente uma nova "Estrutura de Capital de Crédito Digital" em um documento regulatório 8-K.
Cryptopolitan noticiou que a estrutura concede à empresa permissão formal para vender até US$ 1,25 bilhão em Bitcoin. Notavelmente, a empresa enfrenta uma enorme perda não realizada de aproximadamente US$ 14 bilhões em suas reservas de 847.363 BTC.
A estrutura estabelece uma política formal de reservas em dólares americanos que introduz termos de dividendos revisados para suas ações preferenciais STRC e autoriza programas de recompra separados para ações preferenciais e ações ordinárias MSTR, no valor de US$ 1 bilhão cada.
O conselho de administração manteve a reserva cash da empresa, de US$ 2,55 bilhões, restringindo seu uso a dividendos preferenciais e juros da dívida.
Se as taxas de gastos atuais, de aproximadamente US$ 1,76 bilhão anuais, forem mantidas, espera-se que essa reserva dure cerca de 17 meses. Caso a venda total autorizada de Bitcoin seja executada, a liquidez total chegaria a aproximadamente US$ 3,8 bilhões, um valor que cobriria cerca de 26 meses de obrigações.
Alex Thorn, da Galaxy Research, destacou que o cerne do debate reside em saber se essas novas regras realmente resolvem os problemas de estrutura de capital da Strategy ou simplesmente os adiam.
A empresa vendeu 32 BTC por cerca de US$ 2,5 milhões em sua primeira Bitcoin no final de maio para cobrir o pagamento de dividendos. O JPMorgan recomenda que a Strategy venda suas ações para levantar fundos em vez de vender Bitcoin.
Os investidores estão comprando ações da MSTR?
As ações da MSTR subiram 12,6%, para US$ 92,68, na segunda-feira seguinte à divulgação do pedido de recuperação judicial, e na quarta-feira, o valor já havia ultrapassado os US$ 100.Esse valor representa um aumento de 27% em relação ao fechamento da sexta-feira anterior. As ações preferenciais da STRC também registraram alta, fechando a US$ 87,87 em 3 de julho.
A Benchmark Equity Research considera a estrutura positiva. A empresa manteve sua recomendação de compra para as ações da MSTR e estabeleceu um preço-alvo de US$ 570.
Os líderes da Strategy, incluindo o presidente Michael Saylor, afirmam que a reformulação é necessária para fortalecer o crédito da empresa. Saylor disse que “o crédito digital exige liquidez, disciplina e gestão ativa de capital”
A Strive, outra empresa que busca uma estrutura de capital lastreada Bitcoin, informou aos investidores em 2 de julho que eles não devem presumir que a empresa emitirámaticnovas ações preferenciais da SATA com valor nominal de US$ 100, citando condições anormais de mercado.
Jeff Walton, diretor de risco da Strive, divulgou dados que mostram que o interesse em posições vendidas na SATA aumentou em cerca de 1 milhão de ações nos 30 dias até 30 de junho, com os custos de empréstimo subindo de 6,1% para 68,6% ao ano no mesmo período.
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Perguntas frequentes
Quanto Bitcoin a Strategy detém e qual é a sua perda não realizada?
A estratégia detém 847.363 BTC, comprados a um custo médio de aproximadamente US$ 75.646 por moeda, com Bitcoin cotado perto de US$ 62.000 no início de julho de 2026, o que deixa a posição com mais de US$ 14 bilhões em perdas não realizadas, de acordo com o documento da empresa enviado à SEC.
O que o programa de monetização em BTC da Strategy permite que a empresa faça?
O programa concede à administração a discricionariedade de vender Bitcoin quando determinar que as condições são favoráveis, com os recursos destinados à reconstrução das reservas cash , ao pagamento de dividendos preferenciais ou ao financiamento de recompras de ações, com uma capacidade inicial autorizada pelo conselho de administração de US$ 1,25 bilhão.
Como as ações da MSTR reagiram ao anúncio do Digital Credit Capital Framework?
As ações da MSTR subiram 12,6% na segunda-feira seguinte à divulgação do relatório de 29 de junho e continuaram a subir, ultrapassando os US$ 100 na quarta-feira, acumulando uma alta de 27% em relação à mínima da sexta-feira anterior. Já as ações preferenciais da STRC subiram cerca de 10%, de aproximadamente US$ 74,57 para fechar em US$ 87,87 em 3 de julho.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação para blogs e cobertura de eventos no universo das criptomoedas. No Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, reportando e analisando os últimos desenvolvimentos em DeFi, RWA, regulamentação de criptomoedas, IA e tecnologias de ponta. Ela se formou em Administração de Empresas pela Universidade Arcadia.
