갤럭시 리서치: 디지털 신용 체계의 임시방편 이후, 전략적으로 Bitcoin 을 수익화할 방법을 찾아야 한다

갤럭시 리서치의 전사적 연구 책임자인 알렉스 쏜은 X에 대한 갤럭시의 분석을 공유하며, 스트래티지(Strategy)가 새롭게 발표한 디지털 신용 자본 프레임워크에 대한 논쟁에 자신의 의견을 덧붙였습니다.

새로운 규정은 회사의 자본 구조 문제를 해결할지, 아니면 단순히 지연시킬지에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 

Strategy의 새로운 자본 조달 체계는 어떻게 운영되나요? 

Strategy(나스닥: MSTR)는 최근 8-K 공시를 통해 새로운 "디지털 신용 자본 프레임워크"를 공개했습니다. 

Cryptopolitan 해당 프레임워크를 통해 회사가 최대 12억 5천만 달러 상당의 Bitcoin에 직면해 있습니다 공식적으로 매도할 수 있는 권한을 얻었다고 보도했습니다 . 특히, 해당 회사는 보유하고 있는 847,363 BTC에서 약 140억 달러에 달하는  막대한 미실현 손실

이 프레임워크는 공식적인 미 달러 준비금 정책을 수립하고, STRC 우선주에 대한 수정된 배당 조건을 도입하며, 우선주와 MSTR 보통주 각각 10억 달러 규모의 별도 자사주 매입 프로그램을 승인합니다. 

이사회는 회사의 25억 5천만 달러에 달하는 cash 보유액을 따로 분리하여 우선주 배당금과 부채 이자 지급에만 사용하도록 제한했습니다. 

현재 연간 약 17억 6천만 달러의 지출 속도가 유지된다면, 이 준비금은 약 17개월 동안 지속될 것으로 예상됩니다. 만약 Bitcoin 의 승인된 전량 판매가 실행된다면, 총 유동성은 약 38억 달러까지 증가하여 약 26개월간의 의무를 충당할 수 있을 것입니다.

갤럭시 리서치의 알렉스 쏜은 이번 논쟁의 핵심은 이러한 새로운 규칙들이 전략 부문의 자본 구조 문제를 실제로 해결하는지 아니면 단순히 지연시키는지에 있다고  지적했습니다

해당 회사는 첫 Bitcoin 배당금 지급을 위해 5월 말 ​​매각에서 32 BTC를 약 250만 달러에 판매했습니다. JP모건은 스트래티지(Strategy)가 매각하는 대신 주식을 매각하여 자금을 조달 Bitcoin. 할 것을 권고합니다

투자자들이 MSTR 주식을 매수하고 있나요?

MSTR 주가는 파산 신청이 공개된 다음 날인 월요일에 12.6% 상승한 92.68달러를 기록했고, 수요일에는 100달러를 돌파. 이는 전주 금요일 종가 대비 27% 상승한 수치입니다. STRC 우선주 또한 상승하여 7월 3일 87.87달러로 마감했습니다.

Benchmark Equity Research는 이러한 프레임워크를 긍정적으로 평가했습니다. 이 회사는 MSTR에 대한 매수 등급을 유지하고 목표 주가를 570달러로 설정했습니다. 

마이클 세일러 회장을 비롯한 전략 부문 경영진은 이번 개편이 회사의 신용도를 강화하기 위해 필요하다고 밝혔습니다. 세일러 회장은 "디지털 신용에는 유동성, 규율, 그리고 적극적인 자본 관리가 필요하다"고 말했습니다

Bitcoin기반 자본 구조를 추구하는 또 다른 회사인 Strive는 7월 2일 투자자들에게 비정상적인 시장 상황을 이유로 회사가matic으로 액면가 100달러의 SATA 우선주를 신주 발행할 것이라고 가정해서는 안 된다고 밝혔습니다. 

Strive의 최고 리스크 책임자인 제프 월튼은 SATA의 공매도 물량이 6월 30일까지 30일 동안 약 100만 주 증가했으며, 같은 기간 동안 차입 비용이 연 6.1%에서 68.6%로 급등했다는 수치를 공개했습니다.