Алекс Торн, глава исследований во всей фирме в Galaxy Research, поделился анализом Galaxy в X, добавив свой голос к дебатам относительно недавно объявленного Digital Credit Capital Framework от Strategy.
- Алекс Торн из Galaxy Research отметил новую Цифровую кредитную капитальную рамку компании Strategy как ключевую тему для обсуждения в мире Биткоина на этой неделе.
- Компания теперь имеет право продать до 1,25 млрд долларов в BTC и выкупить собственных акций на сумму 2 млрд долларов, при этом имея нереализованный убыток в размере 14 млрд долларов.
- Рамка предоставляет компании инструменты для управления своей капиталовой структурой, однако вопрос о том, будет ли она фактически продавать какой-либо Биткоин, пока не решен.
Алекс Торн, руководитель глобальных исследований в Galaxy Research, поделился анализом Galaxy в X, присоединившись к дискуссии о недавно объявленной Стратегией цифровой кредитной капитальной структуре.
Новые правила вызвали споры о том, решат ли они проблемы структуры капитала компании или лишь отложат их.
Как работает новая капитальная стратегия компании?
Strategy (Nasdaq: MSTR) недавно раскрыла новую «Цифровую кредитную капитальную структуру» в регуляторном заявлении формы 8-K.
Cryptopolitan сообщал согласно которому компания получила официальное разрешение продать биткоинов на сумму до 1,25 млрд долларов. Примечательно, что компания сталкивается с огромными нереализованными убытками на сумму около $14 млрд по своим holdings в размере 847,363 BTC.
Структура создает официальную политику резервирования в долларах США, вводит пересмотренные условия дивидендов для предпочитаемых акций STRC и разрешает отдельные программы обратного выкупа как для предпочитаемых акций, так и для обыкновенных акций MSTR на сумму по 1 млрд долларов каждая.
Совет директоров выделил из обращения $2,55 млрд денежных резервов компании, ограничив их использование выплатой дивидендов по предпочитаемым акциям и уплатой процентов по долгам.
Если текущие темпы расходов в размере примерно $1,76 млрд в год сохранятся, этих резервов хватит примерно на 17 месяцев. Если будет реализована полная разрешенная продажа биткоинов, общая ликвидность составит около $3,8 млрд, чего хватит примерно на 26 месяцев выполнения обязательств.
Алекс Торн из Galaxy Research отметил что суть спора заключается в том, решают ли эти новые правила проблемы структуры капитала Strategy или лишь откладывают их.
В конце мая компания продала 32 BTC примерно за $2,5 млн в рамках своей первой в истории продажи биткоинов для выплаты дивидендов. JPMorgan рекомендует Strategy продать свои акции для привлечения средств, а не продавать биткоины.
Покупают ли инвесторы акции MSTR?
Акции MSTR выросли на 12,6% до $92,68 в понедельник после раскрытия информации, а к среде их стоимость превысила $100. Эта цифра представляет собой рост на 27% по сравнению с закрытием предыдущей пятницы. Акции предпочитаемых акций STRC также увеличилось, закрывшись по цене 87.87 3 июля.
Benchmark Equity Research считает эту структуру положительным фактором. Компания сохранила рейтинг «Покупать» для MSTR и установила целевую цену в $570.
Руководители Strategy, включая председателя Майкла Сэйлора, заявляют, что этот пересмотр необходим для укрепления кредитоспособности компании. Сэйлор сказал, что «цифровой кредит требует ликвидности, дисциплины и активного управления капиталом».
Strive, другая компания, разрабатывающая структуру капитала, обеспеченную биткоинами, заявила инвесторам 2 июля, что им не следует предполагать, что компания автоматически выпустит новые акции предпочитаемых акций SATA с номинальной стоимостью $100, сославшись на аномальные рыночные условия.
Главный риск-офицер Strive Джефф Уолтон представил данные, показывающие, что объем коротких позиций по SATA вырос примерно на 1 млн акций за 30 дней, закончившихся 30 июня, при этом стоимость заимствований выросла с 6,1% до 68,6% годовых за тот же период.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Сколько Биткоина удерживает компания Strategy и каков её нереализованный убыток?
Strategy владеет 847 363 BTC, купленными по средней цене примерно 75 646 долларов за монету; по состоянию на начало июля 2026 года Биткоин торговался около 62 000 долларов, что означает наличие нереализованных убытков более чем в 14 млрд долларов согласно заявке компании в SEC.
Что позволяет делать программа монетизации BTC компании Strategy?
Программа предоставляет руководству право продавать Биткоин, когда оно сочтет условия благоприятными, при этом вырученные средства направляются на восполнение денежных резервов, выплату дивидендов по привилегированным акциям или финансирование выкупа акций; совет директоров утвердил начальный лимит в размере 1,25 млрд долларов.
Как отреагировала акция MSTR на объявление о Цифровой кредитной рамочной программе?
Акция MSTR выросла на 12,6% в понедельник после раскрытия информации 29 июня и продолжила рост, превысив отметку в 100 долларов к среде, прибавив 27% к минимуму предыдущей пятницы, тогда как привилегированная акция STRC подорожала примерно на 10%, с 74,57 доллара до закрытия на уровне 87,87 доллара 3 июля.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
