Galaxy Research: Стратегия должна найти способы монетизации своих Bitcoin после временного решения проблемы цифровой кредитной системы
- Алекс Торн из Galaxy Research назвал новую концепцию цифрового кредитного капитала от Strategy defiтемой дискуссии в Bitcoin на этой неделе.
- Теперь компания имеет право продать биткоины на сумму до 1,25 миллиарда долларов и выкупить собственные акции на сумму 2 миллиарда долларов, при этом имея нереализованный убыток в размере 14 миллиардов долларов.
- Данная структура предоставляет компании Strategy инструменты для управления своей капитальной базой, но решение о том, будет ли она фактически продавать Bitcoin еще не принято.
Алекс Торн, руководитель отдела общекорпоративных исследований в Galaxy Research, поделился анализом Galaxy по компании X, присоединившись к дискуссии относительно недавно объявленной компанией Strategy концепции цифрового кредитного капитала.
Новые правила вызвали дискуссию о том, решат ли они проблемы компании с капитальной структурой или лишь отсрочат их.
Как работает новая система управления капиталом компании Strategy?
Компания Strategy (Nasdaq: MSTR) недавно представила в нормативном документе по форме 8-K новую «Структуру цифрового кредитного капитала».
Cryptopolitan сообщило , что данная схема предоставляет компании официальное разрешение на продажу Bitcoin. Примечательно, что фирма столкнулась с огромным нереализованным убытком в размере примерно 14 миллиардов долларов по своим активам в 847 363 BTC.
Данная структура создает формальную политику резервирования в долларах США, которая вводит пересмотренные условия выплаты дивидендов по привилегированным акциям STRC и разрешает отдельные программы выкупа как привилегированных акций, так и обыкновенных акций MSTR на сумму 1 миллиард долларов каждая.
Совет директоров сохранил cash фонд компании в размере 2,55 миллиарда долларов, ограничив его использование выплатами по привилегированным акциям и процентами по долговым обязательствам.
Если сохранить текущий уровень расходов в размере примерно 1,76 миллиарда долларов в год, то этого резерва, как ожидается, хватит примерно на 17 месяцев. Если будет осуществлена полная санкционированная продажа Bitcoin , общая ликвидность составит приблизительно 3,8 миллиарда долларов, что покроет обязательства примерно на 26 месяцев.
Алекс Торн из Galaxy Research отметил , что суть дискуссии заключается в том, решают ли эти новые правила на самом деле проблемы Strategy с капитальной структурой или просто откладывают их.
компания продала 32 BTC примерно за 2,5 миллиона долларов в рамках своей первой в истории Bitcoin для покрытия выплаты дивидендов. JPMorgan рекомендует Strategy продавать свои акции для привлечения средств, а не продавать Bitcoin.
Инвесторы покупают акции MSTR?
Акции MSTR выросли на 12,6% до $92,68 в понедельник после публикации отчета, а к среде их стоимость превысила $100. Эта цифра представляет собой рост на 27% по сравнению с закрытием торгов в предыдущую пятницу. Привилегированные акции STRC также подорожали, закрывшись на отметке $87,87 3 июля.
Аналитики Benchmark Equity Research считают эту стратегию позитивной. Компания сохранила рекомендацию «Покупать» для MSTR и установила целевую цену в 570 долларов.
Руководители Strategy, включая председателя совета директоров Майкла Сэйлора, заявляют, что реорганизация необходима для укрепления кредитного рейтинга компании. Сэйлор отметил, что «цифровое кредитование требует ликвидности, дисциплины и активного управления капиталом»
Компания Strive, еще одна фирма, стремящаяся к структуре капитала, обеспеченной Bitcoin, 2 июля сообщила инвесторам, что им не следует предполагать, что компанияmaticвыпустит новые акции своих привилегированных акций SATA номинальной стоимостью 100 долларов, ссылаясь на ненормальные рыночные условия.
Джефф Уолтон, главный специалист по управлению рисками в компании Strive, представил данные, показывающие, что объем коротких позиций по акциям SATA вырос примерно на 1 миллион акций за 30 дней до 30 июня, а стоимость заимствования за тот же период подскочила с 6,1% до 68,6% годовых.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Разберитесь в них. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Часто задаваемые вопросы
Сколько Bitcoin держит Strategy и каков размер ее нереализованного убытка?
Стратегия включает 847 363 BTC, приобретенных по средней цене примерно 75 646 долларов за монету, при этом Bitcoin торговался около 62 000 долларов по состоянию на начало июля 2026 года, что, согласно отчету компании, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, приводит к нереализованным убыткам в размере более 14 миллиардов долларов.
Что позволяет компании Strategy монетизировать свои продукты с помощью BTC?
Программа предоставляет руководству право продавать Bitcoin по своему усмотрению, когда оно сочтет условия благоприятными, а вырученные средства будут направлены на пополнение cash резервов, выплату дивидендов по привилегированным акциям или финансирование выкупа акций, при этом совет директоров санкционировал первоначальный объем в 1,25 миллиарда долларов.
Как отреагировали акции MSTR на объявление о создании структуры цифрового кредитного капитала?
Акции MSTR выросли на 12,6% в понедельник после публикации отчетности 29 июня и продолжили подниматься выше отметки в 100 долларов к среде, прибавив 27% по сравнению с минимумом предыдущей пятницы, в то время как привилегированные акции STRC подорожали примерно на 10% с уровня около 74,57 долларов до закрытия на отметке 87,87 долларов 3 июля.
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtronпровести независимоеdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
Ханна Коллимор
Ханна — писательница и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптопространстве. В CryptopolitanХанна пишет для новостной страницы, освещая и анализируя последние события в DeFi, RWA, регулирования криптовалют, ИИ и передовых технологических отраслей. Она окончила университет Аркадия со степенью в области делового администрирования.
