Galaxy Research: Strategie muss Wege finden, um ihren Bitcoin zu monetarisieren, nachdem der Zwischenlösung für den digitalen Kreditrahmen gestoppt wurde
- Alex Thorn von Galaxy Research hob den neuen Digital Credit Capital Framework von Strategy als die entscheidende Debatte im Bitcoin dieser Woche hervor.
- Das Unternehmen ist nun berechtigt, bis zu 1,25 Milliarden USD in BTC zu verkaufen und 2 Milliarden USD eigener Aktien zurückzukaufen, während es einen nicht realisierten Verlust von 14 Milliarden USD verbucht.
- Der Rahmen verschafft Strategy Instrumente zur Verwaltung seiner Kapitalstruktur, doch ob tatsächlich Bitcoin verkauft werden, ist eine Entscheidung, die noch nicht getroffen wurde.
Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei Galaxy Research, teilte Galaxys Analyse auf X mit und fügte seine Stimme zur Debatte über den neu angekündigten Digital Credit Capital Framework von Strategy hinzu.
Die neuen Regeln haben eine Debatte darüber ausgelöst, ob sie die Kapitalstrukturprobleme des Unternehmens lösen oder diese lediglich hinauszögern.
Wie funktioniert der neue Kapitalrahmen von Strategy?
Strategy (Nasdaq: MSTR) hat kürzlich in einem 8-K-Regulierungsdokument einen neuen „Digital Credit Capital Framework“ bekannt gegeben.
Cryptopolitan berichtete der dem Unternehmen die formale Erlaubnis erteilt, Bitcoin im Wert von bis zu $1,25 Milliarden zu verkaufen. Bemerkenswerterweise sieht sich das Unternehmen mit einem massiven unrealisierten Verlust von rund $14 Milliarden bei seinen Beständen an 847,363 BTC konfrontiert.
Der Rahmen schafft eine formale USD-Reservepolitik, die überarbeitete Dividendendaten für seine STRC-Bevorzugungsaktien einführt, und genehmigt separate Rückkaufprogramme für sowohl Präferenzaktien als auch MSTR-Stammaktien in Höhe von jeweils $1 Milliarde.
Der Vorstand hat die $2,55 Milliarden an Bargeldreserven des Unternehmens zurückgehalten und deren Verwendung auf Präferenzdividenden und Zinszahlungen für Schulden beschränkt.
Wenn die aktuellen Ausgabenraten von rund $1,76 Milliarden pro Jahr beibehalten werden, wird erwartet, dass diese Reserve etwa 17 Monate reicht. Wenn der vollständig genehmigte Verkauf von Bitcoin durchgeführt würde, würde sich die gesamte Liquidität auf etwa $3,8 Milliarden belaufen, ein Betrag, der etwa 26 Monate lang Verpflichtungen decken würde.
Alex Thorn von Galaxy Research wies darauf hin betont, dass der Kern der Debatte darin besteht, ob diese neuen Regeln die Kapitalstrukturprobleme von Strategy tatsächlich lösen oder diese lediglich hinauszögern.
Das Unternehmen verkaufte Ende Mai 32 BTC für etwa $2,5 Millionen in seinem ersten Bitcoin-Verkauf überhaupt, um eine Dividendenzahlung zu decken. JPMorgan empfiehlt dass Strategy seine Aktien verkauft, um Geld aufzubringen, anstatt Bitcoin zu verkaufen.
Kaufen Anleger MSTR-Aktien?
MSTR-Aktien stiegen am Montag nach der Bekanntgabe des Berichts um 12,6 % auf $92,68, und bis Mittwoch war der Wert über $100gestiegen. Diese Zahl entspricht einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Schlusskurs des vorherigen Freitags. Die STRC-Bevorzugungsaktien stiegen ebenfalls und schlossen am 7. 3 bei $87.87.
Benchmark Equity Research sieht den Rahmen als positiv an. Das Unternehmen behielt seine Kaufempfehlung für MSTR bei und legte ein Kursziel von $570 fest.
Die Führungskräfte von Strategy, einschließlich des Vorsitzenden Michael Saylor, sagen, dass die Überholung notwendig ist, um das Kreditprofil des Unternehmens zu stärken. Saylor sagte, dass „digitaler Kredit Liquidität, Disziplin und aktives Kapitalmanagement erfordert.“
Strive, ein anderes Unternehmen, das eine durch Bitcoin gesicherte Kapitalstruktur anstrebt, teilte Anlegern am 2. Juli mit, sie sollten nicht davon ausgehen, dass das Unternehmen automatisch neue Anteile seiner SATA-Bevorzugungsaktien zum Nennwert von $100 ausgibt, und verwies auf abnormale Marktbedingungen.
Jeff Walton, Chief Risk Officer von Strive, teilte Zahlen mit, die zeigten, dass das Short-Interest an SATA in den 30 Tagen bis zum 30. Juni um etwa 1 Million Aktien stieg, wobei die Leihkosten im selben Zeitraum von 6,1 % auf 68,6 % APR stiegen.
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Häufig gestellte Fragen
Wie viel Bitcoin hält Strategy und wie hoch ist sein nicht realisierter Verlust?
Strategy hält 847.363 BTC, die zu einem Durchschnittspreis von rund 75.646 USD pro Münze erworben wurden. Da Bitcoin Anfang Juli 2026 bei etwa 62.000 USD handelte, beläuft sich der nicht realisierte Verlust auf über 14 Milliarden USD, laut dem SEC-Filing des Unternehmens.
Was ermöglicht das BTC-Monetarisierungsprogramm von Strategy dem Unternehmen?
Das Programm gibt dem Management die Ermächtigung, Bitcoin zu verkaufen, wenn es günstige Bedingungen feststellt. Die Erlöse werden zur Auffüllung der Cash-Reserven, zur Zahlung von Vorzugsdividenden oder zur Finanzierung von Aktienrückkäufen verwendet; das Board hat hierfür eine initiale Kapazität von 1,25 Milliarden US-Dollar genehmigt.
Wie reagierte die MSTR-Aktie auf die Ankündigung des Digital Credit Capital Framework?
MSTR stieg am Montag nach der Offenlegung am 29. Juni um 12,6 % und kletterte bis Mittwoch über 100 US-Dollar. Vom Tiefstand des vorherigen Freitags verzeichnete die Aktie einen Gewinn von 27 %, während die STRC-Vorzugsaktien von rund 74,57 US-Dollar auf 87,87 US-Dollar am 3. Juli anstiegen – ein Anstieg von etwa 10 %.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
