- Galaxy Research 的 Alex Thorn 指出，Strategy 的新数字信用资本框架是本周 Bitcoin defi的辩论。.
- 该公司目前获准出售价值高达 12.5 亿美元的比特币，并回购价值 20 亿美元的自身股票，而与此同时，该公司却背负着 140 亿美元的未实现亏损。.
- 该框架为 Strategy 提供了管理其资本结构的工具，但该公司是否真的出售任何 Bitcoin 尚未做出决定。.
Galaxy Research 公司研究主管 Alex Thorn 分享了 Galaxy 对 X 的分析，并就 Strategy 新发布的数字信贷资本框架的辩论发表了自己的看法。.
新规引发了一场辩论，争论的焦点在于这些新规究竟是会解决公司的资本结构问题，还是只会延缓问题的发生。.
Strategy公司的新资本框架是如何运作的？
Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR）最近在一份 8-K 监管文件中披露了一项新的“数字信贷资本框架”。.
据Cryptopolitan 报道 ，该框架正式授权该公司出售价值高达12.5亿美元的 Bitcoin面临着 。值得注意的是，该公司 持有的847,363枚比特币 约140亿美元的巨额未实现亏损。
该框架制定了正式的美元储备政策，对其 STRC 优先股引入了修订后的股息条款，并授权分别对优先股和 MSTR 普通股实施 10 亿美元的单独回购计划。.
董事会保留了公司 25.5 亿美元的 cash 储备，并将其用途限制在优先股股息和债务利息上。.
如果维持目前每年约17.6亿美元的支出速度，这笔储备预计可以维持约17个月。如果 Bitcoin 全部授权销售得以执行，总流动性将达到约38亿美元，足以支付约26个月的债务。.
Galaxy Research 的 Alex Thorn 指出 ，这场争论的核心是这些新规则是否真正解决了 Strategy 的资本结构问题，还是仅仅推迟了这些问题的出现。
该公司在5月下旬首次 Bitcoin ，用于支付股息。摩根大通 建议 Strategy公司出售股票筹集资金，而不是出售 Bitcoin。
投资者正在买入MSTR股票吗？
在披露相关信息后的周一，MSTR股价上涨12.6%，达到92.68美元，到周三，股价更是 飙升至100美元以上。这一数字较上周五收盘价上涨了27%。STRC 优先股 也出现上涨，7月3日收于87.87美元。
Benchmark Equity Research认为该框架是一项利好举措。该公司维持对MSTR的“买入”评级，并将目标价设定为570美元。.
Strategy公司的领导层，包括董事长迈克尔·塞勒，表示此次改革是为了增强公司的信用评级。塞勒说：“数字化信贷需要流动性、纪律和积极的资本管理。”
另一家寻求 Bitcoin支持的资本结构的公司 Strive 于 7 月 2 日告诉投资者，由于市场状况异常，他们不应认为该公司会matic以每股 100 美元的面值发行新的 SATA 优先股。.
Strive 的首席风险官 Jeff Walton 分享的数据显示，截至 6 月 30 日的 30 天内，SATA 的空头头寸增加了约 100 万股，同期借贷成本从 6.1% 年利率飙升至 68.6% 年利率。.
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常见问题解答
Strategy持有多少 Bitcoin ？其未实现亏损是多少？
该策略持有 847,363 枚比特币，平均每枚比特币的购买成本约为 75,646 美元。截至 2026 年 7 月初， Bitcoin 交易价格接近 62,000 美元，根据该公司提交给美国证券交易委员会的文件，该仓位未实现的损失超过 140 亿美元。.
Strategy公司的BTC货币化计划能让公司做什么？
该计划赋予管理层酌情权，在认为条件有利时出售 Bitcoin ，所得款项用于重建 cash 储备、支付优先股股息或为股票回购提供资金，董事会已批准初始额度为 12.5 亿美元。.
MSTR股票对数字信贷资本框架公告有何反应？
在 6 月 29 日披露消息后的周一，MSTR 股价上涨了 12.6%，并在周三继续攀升至 100 美元以上，较上周五的低点上涨了 27%；而 STRC 优先股在 7 月 3 日从 74.57 美元左右上涨了约 10%，收于 87.87 美元。.
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汉娜·科利莫尔
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在 Cryptopolitan，汉娜负责新闻版块，报道和分析 DeFi、RWA、加密货币监管、人工智能和前沿科技行业的最新动态。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。.
