- 摩根大通表示，Strategy的 Bitcoin 销售政策将给加密货币市场带来双向风险。.
- 该银行表示，Strategy 需要足够的 cash 储备来支付其 24 至 36 个月的债务。.
- 新政策实施后，MSTR价格回升至100美元以上。.
摩根大通公司担心，Strategy 选择性出售其 Bitcoin 持有量的新政策将给加密货币市场带来新的风险。.
周一，Strategy 宣布了一项 BTC 货币化计划， 该公司可以通过该计划出售其持有的 847,363 个 BTC 中的一部分，以支持其优先股股息支付和回购。
在比特币和MSTR价格下跌的背景下，Strategy的资本状况受到了数月的批评，随后推出了所谓的数字信贷资本框架。
摩根大通表示，该政策给加密货币市场增加了本可避免的“双向”资金流动风险。.
摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的团队在周三发布的一份报告中表示，Strategy 多年来一直是 Bitcoin最稳定的买家之一，占今年数字资产净流入总额的约 70%。.
该政策引入了一个新的风险，即最大的比特币买家可能随时抛售其持有的比特币。
该策略应筹集24至36个月的 cash 储备。
摩根大通建议 Strategy 通过发行普通股来增加 cash 储备，以增强投资者对其无需出售 Bitcoin 持有量的信心。.
Strategy目前持有25.5亿美元 cash，足以支付约17个月的优先股股息和利息。分析师认为这一缓冲力度不够。.
他们表示，“需要 24-36 个月的更高期限才能让投资者更放心，Strategy 在可预见的未来不需要出售 bitcoin币。”
分析人士对接下来会发生什么看法不一。
并非所有研究部门都像摩根大通那样谨慎。基准股票研究公司（Benchmark Equity Research） 重申了 对MSTR的“买入”评级，目标价为570美元，这意味着较近期水平有超过500%的上涨空间，这与摩根大通的卖出策略相符。
分析师马克·帕尔默称该资本框架是“正式允许”Strategy在市场承压期间逆转资本运作，并认为这对股东来说是净收益，正如 Cryptopolitan 报道的那样。.
与此同时，自该政策出台以来，MSTR股价有所上涨。周一，该股上涨12.6%至92.68美元，而STRC股价在上周跌破75美元后，本周上涨约10%至83.67美元左右。.
到周三，MSTR 股价已突破 100 美元，市值增加了 50 亿美元，较上周五的低点上涨了 27%。.
截至发稿时，MSTR 的交易价格为 100.83 美元，当日上涨 7.93%。.
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常见问题解答
Strategy公司持有多少 bitcoin ？它出售过比特币吗？
Strategy持有847,363枚比特币，总购入成本约为每枚75,651美元。该公司于2026年5月下旬出售了32枚比特币，套现约250万美元，用于支付优先股股息，这是该公司首次出售 bitcoin 。.
摩根大通建议战略部门维持多少 cash 储备？
摩根大通的分析师表示，Strategy 应该持有足够的 cash ，以支付 24 至 36 个月的优先股股息和利息义务，高于其目前 25.5 亿美元的储备金，该储备金大约可以支付 17 个月。.
Strategy公司的股票对资本框架公告有何反应？
6 月 29 日披露消息后，MSTR 股价周一上涨 12.6% 至 92.68 美元，并在周三继续攀升至 100 美元以上，较上周五的低点上涨了 27%；而 STRC 优先股上涨约 10% 至 83.67 美元左右。.
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伊比亚姆·瓦亚斯
伊比亚姆·瓦亚斯自 2019 年起便开始报道加密货币新闻。他毕业于尼日利亚国立开放大学计算机科学专业。他的作品曾发表于多家加密货币新闻平台，包括 Coinformania、Crypto News Australia 和 AltcoinBuzz。凭借其计算机科学背景，他目前专注于加密货币、机器人和长寿领域的新闻报道。.
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