Strategy responde a críticos com novo programa de monetização de BTC e crédito digital
- A Strategy adotou um novo quadro de capital que autoriza um programa formal de venda de Bitcoin com capacidade inicial de US$ 1,25 bilhão.
- Também aumentou o dividendo de suas ações preferenciais STRC para 12%.
- As medidas representam a primeira resposta estruturada da Strategy a meses de críticas, embora a execução permaneça discricionária.
A Strategy anunciou uma mudança na forma como gerenciará o capital no futuro, com vendas de Bitcoin, recompras de ações de até $2 bilhões em seus próprios títulos e aumento dos dividendos nas ações preferenciais STRC problemáticas para 12%, tudo à disposição de acordo com seu formulário 8-K apresentado à SEC no domingo.
A mudança ocorre no meio de um prejuízo de $14 bilhões em suas participações de 847.363 BTC, que a empresa também revelou em seu formulário, com o Bitcoin negociado em torno de $60.500 no momento do anúncio.
Agora, a empresa liderada por Michael Saylor respondeu com um plano de cinco partes em seu “Framework de Capital de Crédito Digital.”
O que é o Framework de Capital de Crédito Digital da Strategy?
O Framework de Capital de Crédito Digital da Strategy, conforme apresentado, está sendo visto pelos observadores como a primeira tentativa sistemática da empresa de gerenciar a pressão financeira que críticos como Peter Schiff, analistas da CryptoQuant e até o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse sinalizaram nas últimas semanas.
Detalhes específicos compartilhados no Arquivamento SEC incluem:
- Uma política formal de reserva em USD.
- Uma taxa de dividendo STRC revisada.
- Dois programas de recompra separados.
- Um programa de monetização de Bitcoin.
A Strategy precisa manter sua reserva de caixa
No lado da política de reserva, o conselho da Strategy aprovou uma política que impedirá a empresa de usar sua reserva de caixa de $2,55 bilhões para qualquer coisa além de dividendos de ações preferenciais e pagamentos de juros sobre dívidas.
De acordo com o plano, espera-se que a gestão da Strategy esteja em posição de cobrir pelo menos 12 meses de suas obrigações, sem exceções declaradas.
No momento, a empresa está seguramente no verde. A reserva de caixa de $2,55 bilhões que possui significa que ela não precisa se preocupar com nenhuma pressão de caixa pelos próximos pelo menos 17,4 meses com base em sua taxa de gastos atual de aproximadamente $1,76 bilhão por ano.
A Strategy agora tem um programa de recompra de ações?
O conselho aprovou um plano de $2 bilhões para recomprar suas próprias ações preferenciais e ordinárias em uma divisão igual de $1 bilhão para cada categoria.
Em termos mais simples, isso significa que a Strategy tem autorização para recomprar até $1 bilhão de STRC, STRF, STRD e STRK e um programa separado de $1 bilhão para suas ações ordinárias de Classe A, MSTR.
Embora o programa agora exista, a Strategy não tem nenhuma obrigação vinculante de realmente comprar qualquer coisa. Na verdade, ela tem margem para suspender ou cancelar qualquer um dos programas de ações preferenciais ou ordinárias sem aviso prévio.
A monetização de BTC é a atualização mais interessante
De todas as atualizações compartilhadas, todos os olhos estão realmente em como a Strategy planeja avançar com seu programa de monetização de BTC.
O programa dá à Strategy a discricionariedade para vender Bitcoin quando vir uma oportunidade. Quaisquer fundos gerados por essas vendas, se ocorrerem, serão usados para reconstruir a reserva de caixa, financiar dividendos ou financiar os programas de recompra.
Os $1,25 bilhão em vendas que o conselho da empresa aprovou nesta categoria serão acrescidos à reserva existente de $2,55 bilhões. Se essas vendas ocorrerem, traria a cobertura total de liquidez para aproximadamente $3,8 bilhões, ou cerca de 26 meses de obrigações antes de considerar recompras, impostos ou custos de transação, de acordo com o comunicado de imprensa da Strategy.
A Cryptopolitan havia relatado anteriormente que a empresa vendeu 32 BTC por $2,5 milhões para ajudar a financiar o pagamento de dividendos.
As taxas de STRC recebem outro aumento
A partir de 1º de julho, o dividendo anual das ações preferenciais STRC, que enfrentam dificuldades, subiu para 12%, mostra o formulário. Antes deste último aumento, o instrumento passou por sete rodadas de aumento de taxas, de 9% para 11,5%. A Cryptopolitan relatou anteriormente que a STRC fechou na sexta-feira perto de $74,57, um desconto de aproximadamente 25%.
Michael Saylor, sempre o otimista, enquadrou a reforma em torno da qualidade do crédito. “O Crédito Digital requer liquidez, disciplina e gestão ativa de capital”, disse Saylor no comunicado de imprensa. Ele continuou que o framework é “projetado para fortalecer a qualidade do crédito e permitir que a Companhia reduza os pagamentos de dividendos de ações preferenciais esperados quando for acrescido.”
O CEO Phong Le leu o roteiro, dizendo que a Strategy está passando de um modelo de emissão de capital para a gestão ativa da estrutura de capital por meio de emissões e recompras.
As ações da MSTR subiram 6% no pré-mercado após o anúncio, e a STRC ganhou cerca de 9%. O Bitcoin em si subiu modestamente para cerca de $60.500.
A Strategy começará a vender Bitcoin agora?
Embora o framework coloque o papelada para a Strategy vender Bitcoin se quiser, se a empresa realmente desfaz de qualquer parte de seu estoque está completamente na discricionariedade da gestão.
Situações potenciais que poderiam forçar a mão da Strategy poderiam ser uma dívida de $1 bilhão que vence em 2027. A Cryptopolitan reportou que a CryptoQuant estimou que a empresa precisa de cerca de $2,8 bilhões em caixa nos próximos dois anos para estabilizar a embarcação no que diz respeito à cobertura de dividendos.
Enquanto isso, os investidores estarão observando as divulgações trimestrais sobre vendas de BTC, saldos de reserva e atividade de recompra nos próximos formulários para ver para qual direção a embarcação da Strategy está navegando.
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Perguntas Frequentes
Quanto Bitcoin a Estratégia detém e qual é sua perda não realizada?
A Strategy detém 847.363 BTC comprados por um custo agregado de US$ 64,1 bilhões, ou aproximadamente US$ 75.651 por moeda, conforme seu registro na SEC. Com o Bitcoin negociando perto de US$ 60.000, a posição apresenta mais de US$ 14 bilhões em perdas não realizadas.
O que é o programa de monetização de BTC da Strategy?
O programa autoriza a administração a vender Bitcoin quando determinar que as vendas são vantajosas, com os recursos direcionados para reconstruir reservas de caixa, pagar dividendos preferenciais e juros, ou financiar recompras de ações, conforme o formulário 8-K da empresa. O conselho aprovou até US$ 1,25 bilhão em capacidade inicial para construção de reservas, embora o programa não obrigue a nenhuma venda.
Por que a Strategy elevou o dividendo da STRC para 12%?
A STRC tem negociado bem abaixo de seu valor par de $100, apesar de sete aumentos de taxa anteriores, fechando na sexta-feira em torno de $74,57. A Strategy elevou a taxa para 12% como parte de um esforço mais amplo para fortalecer a confiança do mercado em seus títulos preferenciais, embora a empresa tenha declarado que não necessariamente aumentará a taxa novamente apenas porque a STRC negocia abaixo do valor par.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
