استراتيجية ترد على المنتقدين ببرنامج جديد لتمكين البيتكوين واقتراض رقمي

أعلنت شركة Strategy عن تحول في كيفية إدارة رأس المال في المستقبل، حيث تم طرح مبيعات البيتكوين، وشراء الأسهم بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار من أوراقها المالية الخاصة، ورفع أرباح الأسهم على أسهمها المفضلة STRC المتعثرة إلى 12%، وذلك وفقاً لإيداعها 8-K مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يوم الأحد.

يأتي هذا التحول وسط خسارة قدرها 14 مليار دولار في احتياطياتها من 847,363 بيتكوين، والتي كشفت عنها الشركة أيضاً في إيداعها، حيث كان البيتكوين يتداول حول 60,500 دولار في وقت الإعلان.

الآن، استجابت الشركة التي يقودها مايكل سايلور بخطة من خمسة أجزاء في إطارها "لرأس المال الائتماني الرقمي".

ما هو إطار رأس المال الائتماني الرقمي لشركة Strategy؟

يُرى إطار رأس المال الائتماني الرقمي لشركة Strategy، كما هو مقدم، من قبل المراقبين كأول محاولة منهجية للشركة لإدارة الضغط المالي الذي أشار إليه منتقدون مثل بيتر شيف، ومحللو CryptoQuant، وحتى الرئيس التنفيذي لشركة Ripple براد جارينغهاوس وقد سلطوا الضوء عليه في الأسابيع الأخيرة.

التفاصيل المحددة المشاركة في إيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات تشمل:

• سياسة رسمية للاحتياطي بالدولار الأمريكي.
• معدل أرباح معدل لأسهم STRC.
• برنامجين منفصلين لإعادة الشراء.
• برنامج لتمكين البيتكوين.

يجب على الشركة الحفاظ على احتياطيها النقدي

من جانب سياسة الاحتياطي، وافق مجلس إدارة شركة Strategy على سياسة تمنع الشركة من استخدام احتياطيها النقدي البالغ 2.55 مليار دولار لأي شيء آخر سوى أرباح الأسهم المفضلة ودفعات الفائدة على الديون.

ووفقاً للخطة، من المتوقع أن تكون إدارة شركة Strategy في وضع يمكنها من تغطية ما لا يقل عن 12 شهراً من التزاماتها، دون أي استثناءات محددة.

في الوقت الحالي، الشركة في وضع مالي آمن. تعني احتياطيات النقدية البالغة 2.55 مليار دولار المتوفرة لديها أنها لا تحتاج للقلق بشأن أي ضغط على السيولة لمدة 17.4 شهرًا على الأقل، بناءً على معدل إنفاقها الحالي البالغ حوالي 1.76 مليار دولار سنويًا.

هل تملك Strategy الآن برنامجًا لشراء الأسهم؟

وافق مجلس الإدارة على خطة بقيمة 2 مليار دولار لشراء أسهمه المفضلة والعادية بنسبة متساوية، بواقع 1 مليار دولار لكل فئة.

بعبارة أبسط، يعني ذلك أن لدى Strategy تفويضًا لشراء ما يصل إلى 1 مليار دولار من أسهم STRC وSTRF وSTRD وSTRK، وبرنامج منفصل بقيمة 1 مليار دولار لأسهم الفئة أ العادية، MSTR.

على الرغم من وجود البرنامج الآن، فإن Strategy غير ملزمة بأي التزام فعلي بشراء أي شيء. في الواقع، لديها المرونة لتعليق أو إلغاء أي من برامج الأسهم المفضلة أو العادية دون إشعار مسبق.

توطين البيتكوين هو التحديث الأكثر إثارة للاهتمام

من بين جميع التحديثات التي شاركتها، تتركز الأنظار فعليًا على كيفية خطط Strategy للمضي قدمًا في برنامج توطين البيتكوين الخاص بها.

يمنح البرنامج Strategy السلطة التقديرية لبيع البيتكوين عندما ترى فرصة مناسبة. ستذهب أي أموال ناتجة عن تلك المبيعات، إذا حدثت، لإعادة بناء احتياطي النقد، أو تمويل توزيعات الأرباح، أو تمويل برامج إعادة الشراء.

ستكون مبيعات بقيمة 1.25 مليار دولار وافق عليها مجلس إدارة الشركة في هذه الفئة مضافة إلى الاحتياطي الحالي البالغ 2.55 مليار دولار. إذا حدثت تلك المبيعات، فسيصل إجمالي تغطية السيولة إلى حوالي 3.8 مليار دولار، أو ما يقرب من 26 شهرًا من الالتزامات قبل احتساب عمليات إعادة الشراء أو الضرائب أو تكاليف المعاملات، وفقًا لـ البيان الصحفي لـ Strategy.

كانت Cryptopolitan قد أفادت سابقًا بأن الشركة باعت 32 بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار لمساعدة تمويل سداد توزيعات الأرباح.

معدل أسهم STRC يشهد زيادة أخرى

اعتبارًا من 1 يوليو، ارتفع العائد السنوي على أسهم STRC المفضلة المتعثرة إلى 12٪، كما يظهر في الإيداع. قبل هذه الزيادة الأخيرة، خضعت الأداة لست جولات من زيادات المعدلات، من 9٪ إلى 11.5٪. كانت Cryptopolitan قد أفادت سابقًا بأن سهم STRC أغلق يوم الجمعة بالقرب من 74.57 دولارًا، بخصم يبلغ حوالي 25٪.

مايكل سايلور، دائمًا ما يكون متفائلًا، صاغ عملية إعادة الهيكلة حول جودة الائتمان. وقال سايلور في البيان الصحفي: "يتطلب الائتمان الرقمي سيولة وانضباطًا وإدارة رأس المال بنشاط". واستمر قائلاً إن الإطار "مصمم لتعزيز جودة الائتمان وتمكين الشركة من تقليل مدفوعات توزيعات الأرباح على الأسهم المفضلة المتوقعة عندما تكون مضافة".

قرأ الرئيس التنفيذي فونغ لي من النص، قائلًا إن Strategy تنتقل من نموذج إصدار رأس المال إلى إدارة هيكل رأس المال بنشط من خلال كل من الإصدارات وإعادة الشراء.

ارتفعت أسهم MSTR بنسبة 6٪ في تداولات ما قبل السوق بعد الإعلان، واكتسبت أسهم STRC حوالي 9٪. تحرك البيتكوين نفسه بشكل متواضع نحو الأعلى إلى حوالي 60,500 دولار.

هل ستبدأ Strategy في بيع البيتكوين الآن؟

بينما يضع الإطار الإجراءات الورقية اللازمة لتمكين Strategy من بيع البيتكوين إذا رأت ذلك مناسبًا، فإن ما إذا كانت الشركة ستفرغ فعليًا أيًا من مخزونها يعتمد تمامًا على التقدير الإداري.

الوضع المحتمل الذي قد يجبر Strategy على التصرف قد يكون دينًا بقيمة 1 مليار دولار يستحق السداد في عام 2027. Cryptopolitan تقارير سابقة التي قدرت CryptoQuant أن الشركة تحتاج إلى حوالي 2.8 مليار دولار نقدًا على مدار العامين المقبلين لتثبيت الوضع فيما يتعلق بتغطية توزيعات الأرباح.

في هذه الأثناء، سيراقب المستثمرون الإفصاحات الفصلية حول مبيعات البيتكوين، وأرصدة الاحتياطيات، ونشاط إعادة الشراء في الإيداعات القادمة لمعرفة الاتجاه الذي تتجه إليه Strategy.