- Strategyは、初期規模12.5億ドルの正式なビットコイン売却プログラムを認める新しい資本枠組みを採用しました。
- また、STRC優先株の配当利回りを12%に引き上げました。
- これらの措置は、実行が裁量に委ねられているものの、数ヶ月にわたる批判に対するStrategyによる最初の構造的な対応を表しています。
ストラテジーは、今後の資本管理方法を変更すると発表しました。SECへの日曜日の8-K提出書によると、ビットコインの売却、自社証券に対する最大20億ドルの自社株買い、そして問題を抱えるSTRC優先株の配当を12％へ引き上げることが検討されています。
この方針転換は、同社が提出書で明らかにした84万7,363 BTCの保有に対する140億ドルの減損に伴って行われました。発表当時、ビットコインは約6万0,500ドルで取引されていました。
現在、マイケル・サイルー率いる同社は、「デジタルクレジット・キャピタル・フレームワーク」において5つの計画を提示して応えています。
ストラテジーのデジタルクレジット・キャピタル・フレームワークとは何ですか？
提示されているストラテジーのデジタルクレジット・キャピタル・フレームワークは、ピーター・シフのような批判者、CryptoQuantのアナリスト、そして リップルCEOのブラッド・ガリングハウス らが最近の週に指摘した金融的圧力を管理するための同社の最初の体系的な試みとして観察されています。
共有された具体的な詳細は SEC提出書類 に含まれます：
- 公式の米ドル準備金ポリシー。
- 改訂されたSTRC配当率。
- 2つの別々の買い戻しプログラム。
- ビットコイン・モネタイゼーション・プログラム。
ストラテジーは現金準備金を維持する必要があります
準備金ポリシーに関して、ストラテジーの取締役会は、同社の25億5,000万ドルの現金準備金を優先株の配当および債務の利息支払い以外の目的で使用しないことを禁止するポリシーを承認しました。
計画の下では、ストラテジーの経営陣は、明示された例外なく、少なくとも12ヶ月間の義務を履行できる立場にあると見込まれています。
現在、同社は安全な黒字状態にあります。同社が保有する25億5,000万ドルの現金準備金は、年間約17億6,000万ドルの現在の支出率に基づき、少なくとも次の17.4ヶ月間は現金逼迫を心配する必要がないことを意味しています。
ストラテジーは自社株買いプログラムを開始しましたか？
取締役会は、優先株と普通株のそれぞれに10億ドルずつ、合計20億ドルの自社株買い計画を承認しました。
簡単に言えば、これはストラテジーがSTRC、STRF、STRD、STRKのそれぞれ最大10億ドルを買い戻す権限を有し、MSTRであるA種普通株に対しては別途10億ドルのプログラムを持つことを意味します。
プログラムは存在しますが、ストラテジーは実際に何かを購入する法的義務を負っていません。実際、同社は通知なしに優先株または普通株のプログラムのいずれかを停止またはキャンセルする猶予を持っています。
BTCモネタイゼーションが最も興味深い更新点
共有されたすべての更新点の中で、実際にはストラテジーがBTCモネタイゼーション・プログラムをどのように進めていくかに注目が集まっています。
このプログラムにより、ストラテジーは機会と判断した場合にビットコインを売却する裁量権を持っています。売却が行われた場合、そこから生じた資金は、現金準備金の再構築、配当の資金調達、または買い戻しプログラムの資金調達に充てられます。
取締役会が承認したこのカテゴリでの12億5,000万ドルの売却は、既存の25億5,000万ドルの準備金に対して増価効果をもたらします。これらの売却が行われる場合、買い戻し、税金、または取引コストを考慮する前に、総流動性カバレッジは約38億ドル、つまり約26ヶ月分の義務に達すると、 ストラテジーのプレスリリース.
によるとされています。以前、Cryptopolitanは同社が配当返済を資金調達するために32 BTCを250万ドルで売却したと報告していました。
STRCの利回りがさらに引き上げ
提出書によると、7月1日以降、苦戦しているSTRC優先株の年配当は12％に引き上げられました。今回の最新の引き上げ以前、この銘柄は9％から11.5％へ7回の利上げラウンドを経験していました。Cryptopolitanは以前、STRCが金曜日に約74.57ドルで取引を終え、これは約25％のディスカウントであると報告していました。
マイケル・サイルーは、 常に強気な立場であり、信用品質を中心に大規模な見直しを位置づけました。「デジタルクレジットには流動性、規律、そして積極的な資本管理が必要です」とサイルーはプレスリリースで述べました。彼は、このフレームワークは「信用品質を強化し、増価的な場合に会社の予想される優先株配当支払いを削減できるように設計されている」と続けました。
CEOのフォン・レは、ストラテジーが資本発行モデルから、発行と買い戻しの両方を通じた積極的な資本構造管理へ移行していると読み上げました。
発表後、MSTRの株価は市場開場前の取引で6％上昇し、STRCは約9％上昇しました。ビットコイン自体も穏やかに上昇し、約6万0,500ドルとなりました。
ストラテジーは今後ビットコインの売却を開始しますか？
このフレームワークは、ストラテジーが望む場合にビットコインを売却するための手続きを整えていますが、同社が実際に保有銘柄の売却を行うかどうかは、完全に経営陣の裁量に委ねられています。
ストラテジーの判断を迫る潜在的な状況としては、2027年に満期を迎える10億ドルの債務があります。Cryptopolitan 以前に報告 によると、CryptoQuantは同社が配当カバレッジの観点から船を安定させるために、今後2年間で約28億ドルの現金が必要と推定しています。
その間、投資家は、ストラテジーがどの方向へ舵を切っているかを見るために、今後の提出書におけるBTC売却、準備金残高、および買い戻し活動に関する四半期開示を注視します。
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よくある質問
Strategy が保有するビットコインの量と、その未実現損失はいくらですか？
SEC提出書類によると、Strategyは合計641億ドルで購入した847,363 BTCを保有しており、1枚あたりの平均取得単価は約7万5,651ドルです。ビットコインが6万ドル付近で取引されているため、このポジションには140億ドル以上の未実現損失が発生しています。
StrategyのBTCモネタイゼーションプログラムとは何ですか？
同社の8-K提出書類によると、本プログラムは管理部門に対し、売却が有利であると判断された際にビットコインを売却し、その資金を現金準備の再構築、優先株配当および利息の支払い、または自社株買いの資金調達に充当することを認めています。取締役会は初期の資金準備能力として最大12.5億ドルを承認しましたが、本プログラムはいかなる売却も義務付けるものではありません。
なぜStrategyはSTRCの配当を12%に引き上げたのですか？
STRC は、7 回の利上げが行われたにもかかわらず、$100 の額面価格を大きく下回って取引されており、金曜日の終値は約 $74.57 でした。ストラテジー社は、優先証券に対する市場の信頼を強化するための広範な取り組みの一環として、配当利回りを 12% に引き上げましたが、同社によると、STRC が額面価格を下回っているからといって、必ずしもさらに利上げを行うわけではないと述べています。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
