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Strategy répond aux critiques avec une nouvelle monétisation du BTC et un programme de crédit numérique
- Strategy a adopté un nouveau cadre de capital autorisant un programme formel de vente Bitcoin doté d'une capacité initiale de 1,25 milliard de dollars.
- Elle a également augmenté le dividende de ses actions privilégiées STRC à 12 %.
- Ces mesures constituent la première réponse structurée de Strategy à des mois de critiques, même si leur mise en œuvre reste discrétionnaire.
Strategy a annoncé un changement de cap dans sa gestion future du capital, avec des ventes de Bitcoin, des rachats d'actions jusqu'à 2 milliards de dollars de ses propres titres et une augmentation des dividendes sur ses actions privilégiées STRC en difficulté à 12 %, tout cela étant envisagé selon son formulaire 8-K déposé auprès de la SEC dimanche.
Ce changement de cap intervient dans un contexte de perte de 14 milliards de dollars sur ses avoirs en BTC, soit 847 363, que la société a également révélée dans son document, Bitcoin se négociant autour de 60 500 dollars au moment de l'annonce.
L’entreprise dirigée par Michael Saylor a répondu en proposant un plan en cinq points dans son « Cadre de capital de crédit numérique »
Qu’est-ce que le cadre de capital de crédit numérique de Strategy ?
Le cadre de capital de crédit numérique de Strategy, tel qu'il est présenté, est perçu par les observateurs comme la première tentative systématique de l'entreprisematic gérer les tensions financières que des critiques comme Peter Schiff, les analystes de CryptoQuant et même Ripple Brad Garlinghouse, ont signalées ces dernières semaines.
Les détails spécifiques communiqués dans le document déposé auprès de la SEC comprennent :
- Une politique de réserve formelle en dollars américains.
- Un taux de dividende révisé pour la STRC.
- Deux programmes de rachat distincts.
- Un programme de monétisation Bitcoin .
La stratégie doit maintenir ses réserves cash
Du côté de la politique de réserves, le conseil d'administration de Strategy a approuvé une politique qui empêchera la société d'utiliser ses réserves cash de 2,55 milliards de dollars à d'autres fins que le versement de dividendes sur actions privilégiées et le paiement des intérêts sur la dette.
Conformément à ce plan, la direction de Strategy devrait être en mesure de couvrir au moins 12 mois de ses obligations, sans exception.
Actuellement, l'entreprise est en excellente santé financière. Ses réserves cash de 2,55 milliards de dollars lui permettent de ne pas craindre de problèmes cash pendant au moins les 17,4 prochains mois, compte tenu de son rythme de dépenses actuel d'environ 1,76 milliard de dollars par an.
Strategy a-t-elle maintenant un programme de rachat d'actions ?
Le conseil d'administration a approuvé un plan de 2 milliards de dollars pour racheter ses propres actions privilégiées et ordinaires, à raison de 1 milliard de dollars pour chaque catégorie.
En termes plus simples, cela signifie que Strategy est autorisée à racheter jusqu'à 1 milliard de dollars d'actions STRC, STRF, STRD et STRK, ainsi qu'un programme distinct d'un milliard de dollars pour ses actions ordinaires de classe A, MSTR.
Bien que le programme soit désormais en vigueur, Strategy n'a aucune obligation contraignante d'achat. En effet, elle dispose de la latitude nécessaire pour suspendre ou annuler, sans préavis, l'un ou l'autre des programmes d'actions privilégiées ou ordinaires.
La monétisation du BTC est la mise à jour la plus intéressante
De toutes les informations partagées, tous les regards sont en réalité tournés vers la manière dont Strategy compte faire avancer son programme de monétisation en BTC.
Le programme autorise Strategy à vendre Bitcoin lorsqu'une opportunité se présente. Les fonds générés par ces ventes, le cas échéant, serviront à reconstituer les réserves cash , à verser des dividendes ou à financer les programmes de rachat.
Les ventes d'un montant de 1,25 milliard de dollars approuvées par le conseil d'administration de la société dans cette catégorie viendront s'ajouter aux réserves existantes de 2,55 milliards de dollars. Si ces ventes ont lieu, la couverture totale de liquidités atteindra environ 3,8 milliards de dollars, soit environ 26 mois d'obligations avant prise en compte des rachats, des impôts et des frais de transaction, selon le communiqué de presse de Strategy.
Cryptopolitan avait précédemment rapporté que la société avait vendu 32 BTC pour 2,5 millions de dollars afin de financer le versement des dividendes.
Les tarifs de STRC subissent une nouvelle hausse
À compter du 1er juillet, le dividende annuel de l'action préférentielle STRC, en difficulté, a été porté à 12 %, selon le document déposé. Avant cette dernière hausse, le taux avait déjà augmenté à sept reprises, passant de 9 % à 11,5 %. Cryptopolitan avait précédemment indiqué que l'action STRC avait clôturé vendredi aux alentours de 74,57 $, soit une décote d'environ 25 %.
Michael Saylor, toujours optimiste, a axé la restructuration sur la qualité du crédit. « Le crédit numérique exige liquidité, rigueur et une gestion active du capital », a-t-il déclaré dans le communiqué de presse. Il a ajouté que ce cadre est « conçu pour renforcer la qualité du crédit et permettre à la société de réduire les versements de dividendes sur actions préférentielles lorsque cela s'avère avantageux ».
Le PDG Phong Le a lu le texte, indiquant que Strategy passe d'un modèle d'émission de capital à une gestion active de la structure du capital par le biais d'émissions et de rachats.
Suite à cette annonce, l'action MSTR a progressé de 6 % avant l'ouverture du marché, tandis que STRC a gagné environ 9 %. Bitcoin quant à lui, a légèrement progressé pour atteindre les 60 500 $.
La stratégie de l'entreprise va-t-elle commencer à vendre Bitcoin maintenant ?
Bien que le cadre réglementaire fournisse à Strategy les documents nécessaires pour vendre Bitcoin si elle le souhaite, la décision de céder ou non une partie de ses réserves reste entièrement à la discrétion de la direction.
Parmi les situations susceptibles de contraindre Strategy à agir, on peut citer une dette d'un milliard de dollars arrivant à échéance en 2027. Cryptopolitan avait précédemment indiqué que CryptoQuant estimait avoir besoin d'environ 2,8 milliards de dollars de cash au cours des deux prochaines années pour stabiliser sa situation financière, notamment en ce qui concerne le versement des dividendes.
Entre-temps, les investisseurs suivront de près les publications trimestrielles sur les ventes de BTC, les soldes de réserve et les opérations de rachat dans les prochains documents déposés afin de voir quelle direction prend la stratégie de l'entreprise.
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FAQ
Combien de Bitcoin Strategy détient-elle et quelle est sa perte latente ?
Selon les informations déposées auprès de la SEC, Strategy détient 847 363 BTC, acquis pour un coût total de 64,1 milliards de dollars, soit environ 75 651 dollars par BTC. Bitcoin se négociant actuellement aux alentours de 60 000 dollars, cette position accuse des pertes latentes de plus de 14 milliards de dollars.
Quel est le programme de monétisation BTC de Strategy ?
Le programme autorise la direction à vendre Bitcoin lorsqu'elle juge ces ventes avantageuses, les recettes étant affectées à la reconstitution des réserves cash , au versement de dividendes et d'intérêts préférentiels, ou au rachat d'actions, selon le formulaire 8-K déposé par la société. Le conseil d'administration a approuvé une capacité initiale de constitution de réserves pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars, sans toutefois imposer de vente.
Pourquoi Strategy a-t-elle augmenté le dividende de STRC à 12 % ?
Malgré sept hausses de taux précédentes, l'action STRC s'est négociée bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $, clôturant vendredi autour de 74,57 $. Strategy a relevé le taux à 12 % dans le cadre d'un effort plus large visant à renforcer la confiance du marché dans ses titres privilégiés, bien que la société ait déclaré qu'elle n'augmenterait pas nécessairement le taux davantage simplement parce que STRC se négocie en dessous de sa valeur nominale.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
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