Strategy répond aux critiques avec un nouveau programme de monétisation BTC et de crédit numérique
- Strategy a adopté un nouveau cadre de capital autorisant un programme formel de vente de Bitcoin d'une capacité initiale de 1,25 milliard de dollars.
- Elle a également augmenté le dividende de ses actions privilégiées STRC à 12 %.
- Ces mesures représentent la première réponse structurée de Strategy à des mois de critiques, même si l'exécution reste discrétionnaire.
Strategy a annoncé un changement de cap dans la gestion de son capital à l'avenir, avec des ventes de Bitcoin, des rachats d'actions allant jusqu'à 2 milliards de dollars dans ses propres titres, et l'augmentation des dividendes sur ses actions privilégiées STRC en difficulté à 12 %, tout cela figurant dans sa déclaration 8-K déposée auprès de la SEC dimanche.
Ce changement de cap survient dans le contexte d'une perte de 14 milliards de dollars sur ses avoirs de 847 363 BTC, que l'entreprise a également révélée dans sa déclaration, le Bitcoin étant négocié autour de 60 500 $ au moment de l'annonce.
Maintenant, l'entreprise dirigée par Michael Saylor a répondu avec un plan en cinq points dans son « Cadre de capital de crédit numérique ».
Qu'est-ce que le Cadre de capital de crédit numérique de Strategy ?
Le Cadre de capital de crédit numérique de Strategy, tel qu'il est présenté, est vu par les observateurs comme la première tentative systématique de l'entreprise pour gérer la pression financière que des critiques comme Peter Schiff, des analystes de CryptoQuant et même le PDG de Ripple Brad Garlinghouse ont signalée ces dernières semaines.
Les détails spécifiques partagés dans le Dépôt SEC incluent :
- Une politique de réserve USD formelle.
- Un taux de dividende STRC révisé.
- Deux programmes de rachat séparés.
- Un programme de monétisation Bitcoin.
Strategy doit maintenir sa réserve de trésorerie
Du côté de la politique de réserve, le conseil d'administration de Strategy a approuvé une politique qui empêchera l'entreprise d'utiliser sa réserve de trésorerie de 2,55 milliards de dollars pour autre chose que les dividendes des actions privilégiées et les paiements d'intérêts sur la dette.
En vertu du plan, on s'attend à ce que la direction de Strategy soit en mesure de couvrir au moins 12 mois de ses obligations, sans exceptions déclarées.
Pour l'instant, l'entreprise est en bonne santé financière. La réserve de trésorerie de 2,55 milliards de dollars dont elle dispose signifie qu'elle n'a pas à s'inquiéter de tensions de trésorerie pour au moins les 17,4 prochains mois sur la base de son taux de dépense actuel d'environ 1,76 milliard de dollars par an.
Strategy a-t-il maintenant un programme de rachat d'actions ?
Le conseil d'administration a approuvé un plan de 2 milliards de dollars pour racheter ses propres actions privilégiées et ordinaires à parts égales de 1 milliard de dollars pour chaque catégorie.
En termes plus simples, cela signifie que Strategy a l'autorisation de racheter jusqu'à 1 milliard de dollars de STRC, STRF, STRD et STRK et un programme séparé de 1 milliard de dollars pour ses actions ordinaires de classe A, MSTR.
Bien que le programme existe maintenant, Strategy n'a aucune obligation contraignante d'acheter quoi que ce soit. En fait, il a la marge de manœuvre pour suspendre ou annuler l'un ou l'autre des programmes d'actions privilégiées ou ordinaires sans préavis.
La monétisation BTC est la mise à jour la plus intéressante
De toutes les mises à jour partagées, tous les yeux sont en fait tournés vers la façon dont Strategy prévoit de poursuivre son programme de monétisation BTC.
Le programme donne à Strategy la discrétion de vendre du Bitcoin lorsqu'elle voit une opportunité. Tout fonds généré par ces ventes, s'ils ont lieu, servira à reconstruire la réserve de trésorerie, financer les dividendes ou financer les programmes de rachat.
Les 1,25 milliard de dollars de ventes que le conseil d'administration de l'entreprise a approuvées dans cette catégorie seront accrétoires par rapport à la réserve existante de 2,55 milliards de dollars. Si ces ventes ont jamais lieu, cela porterait la couverture de liquidité totale à environ 3,8 milliards de dollars, soit environ 26 mois d'obligations avant de prendre en compte les rachats, les impôts ou les coûts de transaction, selon le communiqué de presse de Strategy.
Cryptopolitan avait rapporté plus tôt que l'entreprise avait vendu 32 BTC pour 2,5 millions de dollars pour aider à financer les remboursements de dividendes.
Les taux STRC obtiennent une autre augmentation de taux
À partir du 1er juillet, le dividende annuel sur les actions privilégiées STRC en difficulté est passé à 12 %, montre la déclaration. Avant cette dernière augmentation, l'instrument avait connu sept tours d'augmentation de taux, passant de 9 % à 11,5 %. Cryptopolitan avait précédemment rapporté que STRC a clôturé vendredi près de 74,57 $, avec une décote d'environ 25 %.
Michael Saylor, toujours le taureau, a présenté la refonte autour de la qualité du crédit. « Le crédit numérique nécessite de la liquidité, de la discipline et une gestion active du capital », a déclaré Saylor dans le communiqué de presse. Il a ajouté que le cadre est « conçu pour renforcer la qualité du crédit et permettre à la Société de réduire les paiements de dividendes sur les actions privilégiées lorsqu'ils sont accréatifs ».
Le PDG Phong Le a lu le texte, indiquant que Strategy passe d'un modèle d'émission de capital à une gestion active de la structure du capital, tant par l'émission que par le rachat d'actions.
Les actions MSTR ont progressé de 6 % en pré-marché suite à l'annonce, et STRC a gagné environ 9 %. Le Bitcoin lui-même a légèrement augmenté pour atteindre environ 60 500 $.
Strategy va-t-elle commencer à vendre du Bitcoin maintenant ?
Bien que le cadre permette à Strategy de vendre du Bitcoin si elle le souhaite, la question de savoir si l'entreprise cédera effectivement une partie de ses réserves relève entièrement de la discrétion de la direction.
Les situations potentielles qui pourraient contraindre Strategy à agir pourraient inclure une dette de 1 milliard de dollars arrivant à échéance en 2027. Cryptopolitan précédemment rapporté selon lequel CryptoQuant a estimé que l'entreprise avait besoin d'environ 2,8 milliards de dollars en trésorerie au cours des deux prochaines années pour stabiliser la situation en ce qui concerne la couverture des dividendes.
En attendant, les investisseurs surveilleront les divulgations trimestrielles sur les ventes de BTC, les soldes de réserve et les activités de rachat dans les prochains dépôts pour voir dans quelle direction le navire de Strategy s'oriente.
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FAQ
Combien de Bitcoin Strategy détient-elle et quel est son gain ou perte latente ?
Selon son dépôt auprès de la SEC, Strategy détient 847 363 BTC achetés pour un coût total de 64,1 milliards de dollars, soit environ 75 651 dollars par pièce. Avec le Bitcoin négociant autour de 60 000 dollars, cette position entraîne plus de 14 milliards de dollars de pertes latentes.
Quel est le programme de monétisation du BTC de Strategy ?
Le programme autorise la direction à vendre du Bitcoin lorsqu'elle estime que les ventes sont avantageuses, les produits étant destinés à reconstituer les réserves de trésorerie, à payer les dividendes et intérêts privilégiés ou à financer des rachats d'actions, selon le dépôt 8-K de l'entreprise. Le conseil d'administration a approuvé une capacité initiale de constitution de réserves allant jusqu'à 1,25 milliard de dollars, bien que le programme n'oblige à aucune vente.
Pourquoi Strategy a-t-il augmenté le dividende STRC à 12 % ?
STRC a négocié bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $ malgré sept hausses de taux précédentes, clôturant vendredi autour de 74,57 $. Strategy a relevé le taux à 12 % dans le cadre d'un effort plus large visant à renforcer la confiance du marché dans ses titres privilégiés, bien que l'entreprise ait précisé qu'elle n'augmenterait pas nécessairement davantage le taux simplement parce que STRC négocie en dessous de sa valeur nominale.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
