Gemini enregistre une perte de 108 millions de dollars, la chute des cryptomonnaies ayant fortement réduit les volumes d'échange

Gemini a annoncé une perte nette de 107,7 millions de dollars au deuxième trimestre, le 13 août, et son action a chuté de plus de 7 % après la clôture. C'est à ce jour le signe le plus clair qu'un repli du marché des cryptomonnaies affecte désormais les plateformes d'échange qui continuent de générer des revenus grâce aux frais de transaction.

Les dégâts ont principalement affecté le modèle économique de Gemini. Le volume des transactions sur sa plateforme principale a chuté de 11,3 milliards de dollars il y a un an à 3,8 milliards de dollars actuellement, tandis que le total des actifs sur la plateforme a également diminué, passant de 18,2 milliards de dollars à 8,4 milliards de dollars, car bitcoin et les autres cryptomonnaies ont perdu environ la moitié de leur valeur durant cette même période.

Pour un secteur qui célébrait des records en 2025, ce trimestre a rappelé à quelle vitesse les revenus liés aux frais disparaissent lorsque les prix changent.

Une activité commerciale qui se contracte avec le marché

Les revenus de la plateforme dressent un tableau bien différent : ils ont chuté de 38 % pour atteindre seulement 12,5 millions de dollars, car les clients ont moins échangé. En réalité, le nombre d’utilisateurs actifs mensuels a augmenté de 11 % sur un an. Les clients n’ont donc pas cessé d’échanger, mais leur motivation a simplement diminué.

Cette pression n'est pas propre à Gemini. Lorsque l'entreprise a publié ses premiers résultats financiers en tant que société cotée en bourse, l'ensemble du secteur était confronté à un ralentissement. Comme l'a souligné un analyste de Goldman Sachs, la baisse de la capitalisation boursière des cryptomonnaies « pèse sur les revenus liés aux actifs ». Près d'un an plus tard, cette même force se fait sentir sur les résultats de Gemini.

Les cartes de crédit et le staking compensent le manque à gagner

L'entreprise ambitionne de créer un modèle économiquedent des fluctuations du cours Bitcoin . Son chiffre d'affaires total a progressé de 37 % pour atteindre 45,5 millions de dollars, contre 33,3 millions un an plus tôt, tandis que sa perte nette a diminué de 19 %, passant de 133,2 millions de dollars. Les revenus issus des cartes de crédit ont particulièrement brillé, enregistrant une hausse de 231 % à 16,2 millions de dollars, et le staking a généré 4 millions de dollars, soit une augmentation de 50 %.

Le marché de prédiction de Gemini , lancé en décembre 2025, a généré 500 000 $, contre 400 000 $ auparavant. Cependant, le nombre de contrats d'événementstraca augmenté de 93 % par rapport au premier trimestre, et le nombre total de contratstracdépassé les 225 millions.

L'entreprise a annoncé ce mois-ci le lancement de sa propre chambre de compensation de produits dérivés, après avoir reçu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission en avril. Cette approbation lui permet de compenser elle-même les contratstrac, à terme, d'inclure les contrats à terme, les options et les contrats perpétuels. Le PDG, Tyler Wink, a déclaré :

« Bien que nous ayons encore du travail à accomplir en tant qu'entreprise, les résultats de ce trimestre témoignent de nos efforts continus pour réduire les dépenses d'exploitation tout en diversifiant les revenus », a déclaré le directeur général Tyler WinkWinklevoss un communiqué.

Ledent Cameron WinkLevoss le dit plus crûment :

« La plateforme Gemini a davantage évolué au cours des neuf derniers mois qu’au cours de la décennie précédente. »

Coinbase et Robinhood poursuivent le même pivot

Le virage stratégique est une compétition, et Gemini n'est pas en tête. Coinbase a publié ses résultats du deuxième trimestre en juillet, revendiquant une part de marché record de 10,3 % dans le volume des transactions de cryptomonnaies, contre 9,1 % au premier trimestre, et affichant un quatorzième trimestre consécutif de bénéfices ajustés malgré un contexte de marché difficile.

liés au marché de prédictiontracont bondi de 106 % d'un trimestre à l'autre, et 88 % du bénéfice net de l'entreprise provient désormais de sources autres que bitcoin . De fait, Fortune a noté que Coinbase avait généré près de 40 fois plus de revenus que Gemini au troisième trimestre 2025.

Robinhood, qui a également publié ses résultats trimestriels au 30 juin, a adopté une trajectoire similaire en combinant le trading de cryptomonnaies, les marchés de prédiction et le trading d'actions dans une seule application.

En juillet, Gemini a investi ce marché en proposant le courtage d'actions sans commission aux États-Unis, s'ouvrant ainsi à un marché plus vaste. Des rapports antérieurs indiquaient que l'entreprise avait réduit ses effectifs de 25 % et cessé ses activités au Royaume-Uni, dans l'Union européenne et en Australie pour se concentrer pleinement sur l'Amérique, et avait procédé à des changements au sein de sa direction.

Où en est le cours de l'action actuellement ?

L'action de Gemini Space Station se négocie actuellement à un niveau proche de son plus bas historique, à 4 dollars, une chute considérable par rapport à son prix d'introduction en bourse de 28 dollars en septembre, qui valorisait l'entreprise à environ 3,3 milliards de dollars. Le titre avait également atteint un sommet de 45,89 dollars le premier jour. Les investisseurs qui avaient cru les WinkLevoss sur parole quant à Bitcoin la valeur ont été brutalement désillusionnés.