Gemini registra una perdita di 108 milioni di dollari mentre il calo delle criptovalute prosciuga i volumi degli exchange

Gemini ha riportato una perdita netta del secondo trimestre di 107.7 milioni di dollari il 13 agosto e la sua azioni sono scese di oltre 7% nel trading dopo l'orario di chiusura. Questo è il segno più chiaro finora che un calo delle criptovalute nel mercato sta danneggiando gli exchange che continuano a generare revenue dalle commissioni di trading.

Il danno è stato principalmente al modello di business di Gemini. Il volume di trading sull'exchange principale di Gemini è sceso da 11,3 miliardi di dollari un anno fa a 3,8 miliardi di dollari ora, mentre le attività totali sulla piattaforma sono anche diminuite, da 18,2 miliardi a 8,4 miliardi, perché bitcoin e altre criptovalute avevano perso circa metà del loro prezzo nello stesso periodo.

Per un settore che stava celebrando massimi storici nel 2025, questo trimestre ha fornito un promemoria di quanto rapidamente il revenue delle commissioni scompaia quando i prezzi cambiano.

Un business di trading che si restringe con il mercato

Il revenue dell'exchange sta effettivamente raccontando una storia diversa: c'è un calo del 38% a soli 12,5 milioni di dollari perché i clienti hanno negoziato meno. In effetti, il numero di utenti mensili attivi è aumentato dell'11% su base annua. Quindi, i clienti non hanno smesso di negoziare, ma semplicemente non erano motivati a negoziare quanto prima.

Questa pressione non è specifica per Gemini. Quando la società ha rilasciato i suoi primi bilanci come società pubblica, l'intero settore stava affrontando un calo. Come notato da un analista di Goldman Sachs, una diminuzione della capitalizzazione di mercato delle criptovalute “pesa sui flussi di revenue guidati dal livello degli asset”. Quasi un anno dopo, questa stessa forza è all'opera sui numeri di guadagno di Gemini.

Le carte di credito e lo staking colmano il vuoto

La società intende creare un business indipendente dalle fluttuazioni dei prezzi di Bitcoin. Il revenue totale è cresciuto del 37% a 45,5 milioni di dollari rispetto ai 33,3 milioni di dollari di un anno fa, e la perdita netta è diminuita del 19% da 133,2 milioni. Il revenue delle carte di credito si è distinto, essendo aumentato del 231% a 16,2 milioni, mentre lo staking ha generato 4 milioni di dollari, un aumento del 50%.

Il mercato predittivo di Gemini, lanciato a dicembre 2025, ha generato 500.000 dollari, un aumento rispetto ai 400.000 dollari. Tuttavia, i contratti su eventi scambiati sono aumentati del 93% rispetto al primo trimestre, e il totale dei contratti ha superato i 225 milioni.

La società ha annunciato il lancio della propria camera di compensazione per i derivati questo mese dopo l'approvazione della Commodity Futures Trading Commission ad aprile, consentendole di compensare i contratti da sola e includere eventualmente futures, opzioni e perpetuals. Il Chief Executive Tyler Winklevoss ha dichiarato in un comunicato:

“Sebbene abbiamo ancora lavoro da fare come azienda, i risultati di questo trimestre riflettono i nostri sforzi continui per ridurre le spese operative diversificando il revenue”, ha dichiarato il Chief Executive Tyler Winklevoss in un comunicato.

Il presidente Cameron Winklevoss lo dice in modo più diretto:

“La piattaforma Gemini è cambiata più negli ultimi nove mesi di quanto non lo sia stata nel decennio precedente.”

Coinbase e Robinhood inseguono lo stesso pivot

Il pivot è una gara, e Gemini non è in testa. Coinbase ha rivelato i suoi risultati del Q2 a luglio, rivendicando la quota più alta mai registrata di volume di trading di criptovalute al 10,3%, in aumento dal 9,1% del Q1, e registrando il 14° trimestre consecutivo di utili rettificati nonostante le “condizioni di mercato difficili.”

I suoi contratti e revenue del mercato predittivo sono aumentati del 106% rispetto al trimestre precedente, e l'88% del reddito netto della società proviene ora da fonti diverse dal trading spot di bitcoin. In effetti, Fortune ha notato che Coinbase ha generato quasi 40 volte più revenue di Gemini nel terzo trimestre del 2025.

Robinhood, che ha anche divulgato i suoi risultati trimestrali al 30 giugno, ha adottato una traiettoria simile combinando il trading di criptovalute, i mercati predittivi e il trading di azioni in un'unica applicazione.

A luglio, Gemini è entrata direttamente in questo spazio fornendo trading azionario senza commissioni negli Stati Uniti, passando così a un mercato più ampio. Rapporti precedenti indicavano che la società aveva ridotto la forza lavoro del 25% e cessato le operazioni nel Regno Unito, nell'Unione Europea e in Australia per “concentrarsi sull'America”, e ha apportato alcuni cambiamenti nella leadership.

Dove si trova ora l'azione

Le azioni di Gemini Space Station sono attualmente in negoziazione vicino al minimo storico di 4 dollari, che è un calo significativo rispetto al prezzo dell'offerta pubblica iniziale di 28 dollari a settembre, che ha dato alla società un valore di circa 3,3 miliardi di dollari. L'azione ha anche raggiunto un massimo di 45,89 dollari il primo giorno. Gli investitori che hanno preso alla lettera i gemelli Winklevoss sul fatto che Bitcoin varrebbe 1 milione di dollari in 10 anni hanno ricevuto una dura sveglia per i loro sforzi.