Gemini录得1.08亿美元亏损，加密货币低迷导致交易所交易量萎缩

Gemini 在 6 月报道 8月13日公布的第二季度净亏损为107.7百万美元，以及其 股价下跌超过7% 盘后交易中。这是迄今为止最明显的迹象，表明市场上的加密货币低迷正在损害那些继续从交易费用中产生收入的交易所。

受损的主要是Gemini的商业模式。Gemini主交易所的交易量从去年同期的113亿美元降至目前的38亿美元，而平台上的总资产也减少，从182亿美元降至84亿美元，因为比特币和其他加密货币在同一时期价格下跌了约一半。

对于在2025年庆祝创纪录高点的行业来说，本季度提醒人们，当价格发生变化时，费用收入消失得有多快。

随着市场萎缩的交易业务

交易所收入确实讲述了一个不同的故事：由于客户交易减少，收入下降了38%，仅为1250万美元。事实上，月活跃用户数量同比增长了11%。因此，客户并没有停止交易，只是交易动力不足。

这种压力并非Gemini独有。当该公司作为上市公司发布其首份收益报告时，整个行业正面临低迷。正如一位高盛分析师所指出的，不断缩小的加密货币市值“对基于资产水平的收入流造成压力”。近一年后，同样的力量正在影响Gemini的收益数据。

信用卡和质押业务填补空缺

该公司旨在创建一个独立于比特币价格波动的业务。总收入从去年同期的3330万美元增长了37%，达到4550万美元，净亏损减少了19%，从1.332亿美元降至更低。信用卡收入表现突出，增长了231%，达到1620万美元，而质押业务产生了400万美元，增长了50%。

Gemini的预测市场于2025年12月推出，收入为50万美元，高于40万美元。然而，交易的事件合约数量比第一季度增加了93%，合约总数超过2.25亿。

该公司本月宣布推出自己的衍生品清算所，此前商品期货交易委员会于4月批准了该请求，允许其自行清算合约，并最终包括期货、期权和永续合约。首席执行官泰勒温克莱沃斯在一份声明中表示：

“虽然我们作为公司仍有很多工作要做，但本季度的结果反映了我们持续努力降低运营成本并实现收入多元化的情况。”首席执行官泰勒温克莱沃斯在一份声明中说。

总裁卡梅伦·温克莱沃斯更直白地说：

“Gemini平台在过去九个月内的变化比过去十年还要多。”

Coinbase和Robinhood追逐同样的转型

这场转型是一场竞争，而Gemini并非领先者。Coinbase在7月公布了其第二季度收益，声称占据了有史以来最高的加密货币交易量份额，达到10.3%，高于第一季度的9.1%，并在“充满挑战的市场环境”下实现了连续第14个季度的调整后盈利。

其预测市场合约和收入环比激增106%，该公司净收入的88%现在来自比特币现货交易以外的来源。事实上，《财富》杂志指出，在2025年第三季度，Coinbase的收入几乎是Gemini的40倍。

Robinhood也已披露截至6月30日的季度业绩，采取了类似的轨迹，将加密货币交易、预测市场和股票交易整合在一个应用程序中。

7月，Gemini通过在美国提供免佣金股票交易直接进入这一领域，从而转向更广阔的市场。早先的报道指出，该公司将其 workforce 缩减了25%，并停止了在英国、欧盟和澳大利亚的运营，以“加倍押注美国”，并进行了一些领导层变动。

股票目前的位置

Gemini Space Station的股票目前交易价格接近4美元的历史低点，这与9月首次公开募股时28美元的发行价相比大幅下跌，当时公司估值约为33亿美元。该股票在首日曾创下45.89美元的高点。那些相信温克莱沃斯双胞胎兄弟比特币将在10年内价值100万美元的投资者，他们的努力得到了残酷的唤醒。