Gemini фиксирует убыток в 108 миллионов долларов из-за спада на рынке крипто-активов, сократившего объемы торгов на бирже

Gemini сообщал чистый убыток за второй квартал составил $107.7 млн в августе 13 и ее акции упали более чем на 7% в послебиржевых торгах. Это самый явный признак на сегодняшний день того, что спад на рынке крипто-активов теперь наносит ущерб биржам, которые продолжают генерировать доход от торговых комиссий.

Ущерб был нанесен в первую очередь бизнес-модели Gemini. Объем торгов на основной бирже Gemini упал с 11,3 миллиарда долларов год назад до 3,8 миллиарда долларов сейчас, в то время как общие активы на платформе также сократились с 18,2 миллиарда до 8,4 миллиарда долларов, поскольку биткоин и другие криптовалюты потеряли около половины своей цены за тот же период.

Для отрасли, которая праздновала рекордные максимумы в 2025 году, этот квартал стал напоминанием о том, как быстро исчезает доход от комиссий при изменении цен.

Торговый бизнес, сокращающийся вместе с рынком

Доход от биржи действительно рассказывает другую историю: он упал на 38% до всего 12,5 миллиона долларов, поскольку клиенты торговали меньше. Фактически, количество ежемесячно активных пользователей выросло на 11% в годовом исчислении. Таким образом, клиенты не перестали торговать, а просто не были мотивированы торговать так активно.

Это давление не специфично для Gemini. Когда компания выпустила свои первые финансовые отчеты в качестве публичной компании, весь сектор переживал спад. Как отметил один аналитик Goldman Sachs, уменьшение капитализации крипто-рынка «оказывает давление на потоки доходов, зависящие от уровня активов». Почти год спустя эта же сила влияет на финансовые показатели Gemini.

Кредитные карты и стейкинг компенсируют потери

Компания намерена создать бизнес, независимый от колебаний цен на биткоин. Общая выручка выросла на 37% до 45,5 миллиона долларов по сравнению с 33,3 миллиона долларов годом ранее, а чистый убыток сократился на 19% с 133,2 миллиона долларов. Выручка от кредитных карт выделялась, увеличившись на 231% до 16,2 миллиона долларов, в то время как стейкинг принес 4 миллиона долларов, что на 50% больше.

Рынок прогнозов Gemini, запущенный в декабре 2025 года, принес 500 000 долларов, что является ростом по сравнению с 400 000 долларов. Однако объем торгуемых событийных контрактов увеличился на 93% по сравнению с первым кварталом, а общее количество контрактов превысило 225 миллионов.

Компания объявила о запуске собственной клиринговой палаты деривативов в этом месяце после одобрения Комиссией по торговле товарными фьючерсами в апреле, что позволило ей самостоятельно клиринговать контракты и в конечном итоге включить фьючерсы, опционы и бессрочные контракты. Генеральный директор Тайлер Уинклевосс заявил в заявлении:

«Хотя нам еще предстоит проделать работу как компании, результаты этого квартала отражают наши постоянные усилия по снижению операционных расходов при диверсификации доходов», — сказал генеральный директор Тайлер Уинклевосс в заявлении.

Президент Кэмерон Уинклевосс выражается более прямо:

«Платформа Gemini изменилась за последние девять месяцев больше, чем за предыдущее десятилетие».

Coinbase и Robinhood преследуют тот же поворот

Этот поворот — это соревнование, и Gemini не лидирует. Coinbase раскрыла свои результаты за второй квартал в июле, заявив о самой высокой в истории доле объема торгов криптовалютой в 10,3%, по сравнению с 9,1% в первом квартале, и показав 14-й квартал подряд скорректированной прибыли, несмотря на «сложные рыночные условия».

Ее контракты на рынках прогнозов и выручка выросли на 106% в квартальном исчислении, и 88% чистой прибыли компании теперь поступает из источников, отличных от спотовой торговли биткоином. Фактически, Fortune отметила, что Coinbase сгенерировала почти в 40 раз больше выручки, чем Gemini в третьем квартале 2025 года.

Robinhood, который также раскрыл свои квартальные результаты по состоянию на 30 июня, последовал аналогичной траектории, объединив торговлю криптовалютой, рынки прогнозов и торговлю акциями в одном приложении.

В июле Gemini напрямую вошла в это пространство, предоставив без комиссионную торговлю акциями в США, тем самым перейдя к более широкому рынку. Более ранние сообщения указывали, что компания сократила численность персонала на 25% и прекратила операции в Великобритании, Европейском Союзе и Австралии, чтобы «сфокусироваться на Америке», и внесла некоторые изменения в руководстве.

Где сейчас находится акция

Акции Gemini Space Station в настоящее время торгуются близко к историческому минимуму в 4 доллара, что является значительным снижением по сравнению с ценой первичного публичного размещения в 28 долларов в сентябре, которая оценила компанию примерно в 3,3 миллиарда долларов. Акции также достигли максимума в 45,89 доллара в первый день. Инвесторы, которые поверили близнецам Уинклевосс на слово, что Биткоин будет стоить 1 миллион долларов через 10 лет, получили суровое пробуждение за свои усилия.