Gemini verzeichnet Verlust von 108 Millionen US-Dollar, da Krypto-Rückgang die Handelsvolumina der Börse schrumpfen lässt

Gemini berichtete einen Nettoverlust im zweiten Quartal von $107.7 Millionen am August 13 und seine Aktien fielen um über 7% im Handel nach Börsenschluss. Dies ist das deutlichste Zeichen bisher, dass ein Krypto-Abschwung auf dem Markt nun Börsen schädigt, die weiterhin Einnahmen aus Handelsgebühren generieren.

Der Schaden betraf vor allem das Geschäftsmodell von Gemini. Das Handelsvolumen auf der Hauptbörse von Gemini fiel von 11,3 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr auf nun 3,8 Milliarden US-Dollar, während die Gesamtassets auf der Plattform ebenfalls zurückgingen, von 18,2 Milliarden US-Dollar auf 8,4 Milliarden US-Dollar, da Bitcoin und andere Kryptowährungen während desselben Zeitraums etwa die Hälfte ihres Preises verloren hatten.

Für eine Branche, die 2025 Rekordhöhen feierte, bot dieses Quartal eine Erinnerung daran, wie schnell die Gebührenverschwinden, wenn sich die Preise ändern.

Ein Handelsgeschäft, das mit dem Markt schrumpft

Die Börseneinnahmen erzählen tatsächlich eine andere Geschichte: Sie sind um 38 % auf nur 12,5 Millionen US-Dollar gefallen, weil Kunden weniger gehandelt haben. Tatsächlich stieg die Zahl der monatlich aktiven Nutzer im Jahresvergleich um 11 %. Die Kunden hörten also nicht auf zu handeln, waren aber weniger motiviert, so viel zu handeln.

Dieser Druck ist nicht spezifisch für Gemini. Als das Unternehmen seine ersten Gewinnmitteilungen als börsennotiertes Unternehmen veröffentlichte, stand der gesamte Sektor vor einem Abschwung. Wie von einem Analysten von Goldman Sachs angemerkt, „belastet“ eine schrumpfende Krypto-Marktkapitalisierung „umsatzstärkende Einnahmequellen auf Asset-Ebene“. Fast ein Jahr später wirkt dieselbe Kraft auf die Gewinnzahlen von Gemini ein.

Kreditkarten und Staking gleichen den Ausfall aus

Das Unternehmen beabsichtigt, ein Geschäft zu schaffen, das unabhängig von Schwankungen der Bitcoin-Preise ist. Der Gesamtumsatz wuchs um 37 % auf 45,5 Millionen US-Dollar von 33,3 Millionen US-Dollar vor einem Jahr, und der Nettoverlust ging um 19 % von 133,2 Millionen US-Dollar zurück. Die Einnahmen aus Kreditkarten stachen heraus, da sie um 231 % auf 16,2 Millionen US-Dollar stiegen, während Staking 4 Millionen US-Dollar generierte, ein Anstieg von 50 %.

Geminis Prognosemarkt, der im Dezember 2025 gestartet wurde, erzielte 500.000 US-Dollar, ein Anstieg von 400.000 US-Dollar. Allerdings stiegen die gehandelten Event-Verträge im Vergleich zum ersten Quartal um 93 %, und die Gesamtzahl der Verträge überstieg 225 Millionen.

Das Unternehmen kündigte diesen Monat die Einführung seiner eigenen Derivate-Clearingstelle an, nachdem die Commodity Futures Trading Commission sie im April genehmigt hatte, was es ermöglicht, die Verträge selbst zu clearing und schließlich auch Futures, Optionen und Perpetuals einzubeziehen. Chief Executive Tyler Winklevoss sagte in einer Erklärung:

„Obwohl wir als Unternehmen noch Arbeit vor uns haben, spiegeln die Ergebnisse dieses Quartets unsere anhaltenden Bemühungen wider, die Betriebskosten zu senken und die Einnahmequellen zu diversifizieren“, sagte Chief Executive Tyler Winklevoss in einer Erklärung.

Präsident Cameron Winklevoss bringt es auf den Punkt:

„Die Gemini-Plattform hat sich in den letzten neun Monaten mehr verändert als in den vergangenen zehn Jahren.“

Coinbase und Robinhood verfolgen denselben Pivot

Der Pivot ist ein Wettbewerb, und Gemini liegt nicht in Führung. Coinbase enthüllte seine Q2-Gewinne im Juli und beansprucht den höchsten jemals verzeichneten Anteil am Krypto-Handelsvolumen mit 10,3 %, im Vergleich zu 9,1 % im Q1, und verzeichnete das 14. Quartal in Folge mit bereinigten Gewinnen trotz „herausfordernder Marktbedingungen“.

Seine Prognosemarkt-Verträge und -Einnahmen stiegen um 106 % quartalsweise, und 88 % des Nettoeinkommens des Unternehmens stammen nun aus Quellen, die nicht vom Bitcoin-Spot-Handel stammen. Tatsächlich bemerkte Fortune, dass Coinbase im dritten Quartal 2025 fast 40-mal mehr Umsatz als Gemini generierte.

Robinhood, das ebenfalls seine Quartalsergebnisse zum 30. Juni offengelegt hat, hat eine ähnliche Entwicklung eingeschlagen, indem es Krypto-Handel, Prognosemärkte und Aktienhandel in einer einzigen Anwendung kombiniert.

Im Juli ist Gemini direkt in diesen Bereich eingestiegen, indem es provisionsfreien Aktienhandel in den USA anbot und sich damit zu einem breiteren Marktplatz entwickelte. Frühere Berichte deuteten darauf hin, dass das Unternehmen seine Belegschaft um 25 % reduzierte und den Betrieb im Vereinigten Königreich, der Europäischen Union und Australien einstellte, um sich „auf Amerika zu konzentrieren“, und einige Führungswechsel vornahm.

Wo die Aktie jetzt steht

Gemini Space Station-Aktien werden derzeit nahe einem Allzeittief von 4 US-Dollar gehandelt, was ein deutlicher Rückgang vom Ausgabepreis von 28 US-Dollar im September ist, der dem Unternehmen einen Wert von etwa 3,3 Milliarden US-Dollar verlieh. Die Aktie erreichte am ersten Tag ein Hoch von 45,89 US-Dollar. Anleger, die den Winklevoss-Zwillingen geglaubt hatten, dass Bitcoin in 10 Jahren 1 Million US-Dollar wert sein würde, wurden durch ihre Bemühungen mit einer schmerzhaften Ernüchterung konfrontiert.