CryptoQuant met en garde : la société de Michael Saylor, Strategy, pourrait arrêter les achats de Bitcoin alors que ses réserves de trésorerie plongent de 38 %
- Selon CryptoQuant, la stratégie doit suspendre ses achats de BTC.
- La stratégie a enregistré une baisse de 38% de ses réserves de trésorerie rien qu'en cette année.
- Le déséquilibre du carnet d'ordres du Bitcoin s'est accru.
La firme d’analyse crypto CryptoQuant suggère que la société de Michael Saylor, Strategy (anciennement MicroStrategy), fasse une pause dans l’accumulation de Bitcoin et oriente ses ressources vers la reconstruction de son tampon de trésorerie.
CryptoQuant a exprimé des préoccupations concernant Strategy, avertissant que l’entreprise pourrait devoir ralentir ou suspendre temporairement sa stratégie agressive d’accumulation de Bitcoin, car ses réserves de trésorerie auraient chuté d’environ 38 %, resserrant la flexibilité financière dans un contexte de volatilité continue du marché.
Selon la dernière évaluation de la firme d’analyse Crypto, la position de liquidité de Strategy s’est affaiblie alors que l’entreprise continue de privilégier les achats de Bitcoin parallèlement au service de la dette et aux obligations de dividende liées à sa structure de capital en expansion.
Le rapport suggère que le rétrécissement du tampon de trésorerie de l’entreprise pourrait contraindre à une réévaluation de sa stratégie « acheter et conserver pour toujours » en matière de Bitcoin si les conditions du marché restent sous pression.
Cette mise en garde survient alors que les actions privilégiées STRC de l’entreprise ont atteint des plus bas historiques tandis que les réserves de trésorerie continuent de se resserrer. Son action privilégiée est désormais négociée à plus de 17 % en dessous de sa valeur nominale, et les investisseurs ne perçoivent qu’un rendement d’environ 13 %.
Selon Julio Moreno, directeur de la recherche chez CryptoQuant, ces préoccupations sont amplifiées par l’affaiblissement de la position de trésorerie. Il a noté que le rachat de 1,5 milliard de dollars de obligations senior convertibles à 0 % arrivant à échéance en 2029 a contraint la liquidité de Strategy pour les dividendes STRC, aggravé par une baisse de 38 % des réserves de trésorerie depuis début 2026.
Les obligations de dividende de Strategy ont augmenté à 1.2 milliard de dollars
L’approbation par Strategy de la proposition de dividende deux fois par mois n’a fait qu’accroître les craintes des investisseurs quant à la capacité de paiement de l’entreprise. Moreno a également soutenu que l’appétit de Strategy pour le Bitcoin et son engagement envers l’émission de STRC ont pratiquement quadruplé ses obligations de dividende annuelles, passant de 300 millions à 1,2 milliard de dollars en seulement six mois.
Sur X, CryptoQuant que quelqu'un avait créé une fausse page sur GitHub qui ressemblait à une offre de téléchargement du populaire modèle d'IA Qwen. La page promettait de manière convaincante une IA entièrement hors ligne qui garderait les données des utilisateurs privées, mais le piège a été révélé par la taille du fichier.« La couverture des dividendes est passée de plus de 7 ans à seulement 14 mois. L’entreprise doit arrêter d’acheter du Bitcoin et reconstruire sa trésorerie. »
En réponse à la publication de la société de recherche, un utilisateur a remis en question la manière dont Strategy pourrait éventuellement reconstruire sa trésorerie sans émettre plus de titres. Un autre commentateur a déclaré a estimé qu’un ralentissement des revenus pourrait contraindre l’entreprise à réduire les dividendes ou à vendre du Bitcoin.
Moreno a noté que la société de Michael Saylor aura besoin d’environ 2,8 milliards de dollars de trésorerie pour normaliser sa couverture des dividendes au cours des deux prochaines années. Il a affirmé : « Une réserve de trésorerie plus élevée est le signal le plus direct que le marché a besoin de regagner confiance en STRC. » Il a également déclaré que l’entreprise a toujours la possibilité de suspendre les dividendes STRC. Cependant, il estime que cela nuirait probablement à la confiance des investisseurs, car les paiements manqués continueraient de s’accumuler.
De plus, il a expliqué que vendre du Bitcoin pour reconstituer la trésorerie n’est pas viable pour le moment, car Strategy enregistre une perte latente de 10,6 milliards de dollars, ce qui signifie que toute vente forcée aujourd’hui bloquerait d’énormes pertes et anéantirait la valeur des actionnaires.
Plutôt que de vendre du Bitcoin, Strategy peut soutenir les STRC par des ajustements de dividendes et des offres d’actions MSTR supplémentaires, a-t-il dit. Néanmoins, il a mis en garde contre la difficulté de retrouver le mark de 100 dollars.
Moreno demande à Strategy de mettre au point une formule appropriée pour l’achat de BTC
Moreno a conseillé à l’entreprise de suspendre tout nouvel achat de Bitcoin jusqu’à ce que sa position de liquidité et le soutien aux dividendes s’améliorent.
Il a également déclaré que l’entreprise devrait s’appuyer sur un cadre basé sur des modèles pour déterminer le meilleur moment pour les futurs achats de Bitcoin. Il a commenté : « Acheter chaque fois que du capital est disponible n’est pas une stratégie — c’est une formule pour accumuler aux sommets des cycles. »
De plus, il a demandé à l’entreprise d’introduire un modèle de prise de bénéfices lors des futurs rallyes du Bitcoin pour gérer l’effet de levier, améliorer la liquidité et créer des fonds pour saisir des opportunités d’achat lors des faiblesses du marché.
Plus tôt, JPMorgan a déclaré que Strategy devait reconstituer son tampon de trésorerie en monnaie fiduciaire pour apaiser les inquiétudes des investisseurs déclenchées par une vente mineure et symbolique de 32 Bitcoin.
Les ordres d’achat de Bitcoin dépassent-ils les ordres de vente ?
Pendant ce temps, le déséquilibre du carnet d’ordres du Bitcoin a augmenté de manière significative, atteignant son niveau le plus élevé depuis février 2024, selon l’analyse de Glassnode.
Ce décalage montre que les ordres d’achat s’accumulent beaucoup plus rapidement que les ordres de vente, ce qui signifie que les acheteurs sont de retour et achètent joyeusement toutes les pièces qui arrivent sur le marché.
Ce déplacement vers une pression acheteuse plus forte coïncide avec le rebond du Bitcoin depuis les niveaux inférieurs à 60 000 dollars. Néanmoins, les investisseurs attendent de voir si ce mouvement se développe en une tendance haussière plus large.
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FAQ
Pourquoi CryptoQuant s'inquiète-t-il pour la stratégie ?
CryptoQuant s'inquiète car les réserves de trésorerie de la stratégie ont diminué d'environ 38 %, ce qui réduit sa flexibilité financière. L'entreprise indique que cela rend plus difficile pour la stratégie de continuer à acheter massivement du Bitcoin tout en satisfaisant ses autres obligations financières.
Quel problème financier la stratégie rencontre-t-elle ?
La stratégie fait face à des coûts croissants liés aux remboursements de dettes et aux obligations de dividendes, qui ont augmenté de manière significative ces derniers mois. Parallèlement, sa trésorerie disponible diminue, soulevant des inquiétudes quant à sa capacité à soutenir confortablement à la fois sa stratégie Bitcoin et ses paiements.
La stratégie ne peut-elle pas simplement vendre du Bitcoin pour résoudre le problème ?
Les analystes affirment que vendre du Bitcoin n'est pas une solution simple car l'entreprise détient actuellement d'importantes pertes latentes. Vendre maintenant figerait ces pertes et pourrait nuire à la confiance des investisseurs ; c'est donc considéré comme un dernier recours risqué.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité concernant les investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement une recherche indépendante et/ou une consultation avec un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
