La stablecoin di rendimento di Ethena perde il suo ancoraggio al dollaro a causa delle liquidazioni storiche delle criptovalute

Venerdì il dollaro sintetico di Ethena è crollato a 0,65 $ su Binance, spazzando via la fiducia degli investitori in quella che era stata pubblicizzata come una stablecoin con rendimento.

La stablecoin, chiamata USDe, avrebbe dovuto attenersi al valore del dollaro statunitense, ma poi è arrivata durante una brutale svendita che ha colpito ogni angolo del mercato delle criptovalute, scrivendo la storia nel modo sbagliato.

Ciò è accaduto pochi minuti dopo che ildent Donald Trump aveva attaccato duramentedent Xi Jinping annunciando un'altra "nuova" tariffa del 100% sulle esportazioni cinesi, scatenando il panico in tutto il mercato che ha spinto i trader a rivolgersi a beni rifugio come l'oro e i titoli del Tesoro, ma non alle criptovalute.

Secondo i dati di Coinglass, in meno di un giorno sono state liquidate posizioni lunghe in criptovalute per un valore di oltre 19 miliardi di dollari, con oltre 1,6 milioni di trader spazzati via.

L'invettiva di Trump sulla Cina ha tolto il tappeto da sotto i piedi di un mercato già in calo. Sabato mattina, Bitcoin era sceso sotto i 110.000 dollari, in calo di oltre il 14% rispetto al suo massimo storico di circa 127.600 dollari.

Il ritmo del crollo ha travolto gli exchange, con Coinglass che ha mostrato che Binance registrava solo un ordine di liquidazione al secondo, quindi il danno reale potrebbe essere in realtà molto peggiore di quanto registrato. Non è incredibile?

Cryptopolitan , il prossimo livello di supporto si trova a 100.000 dollari e, se dovesse essere rotto, potrebbe porre fine alla corsa al rialzo che dura da quasi tre anni. Al momento, il Bitcoin mostra il maggior numero di prezzi di esercizio a 110.000 dollari, con il secondo più alto a 100.000 dollari, quindi sì, i trader si stanno defipreparando a ribassi più consistenti. Il peggio deve ancora arrivare, letteralmente.

Crolla l'USDe mentre i trader fuggono dagli asset rischiosi

Con una capitalizzazione di mercato di 14 miliardi di dollari, USDe si classifica come il terzo dollaro digitale in circolazione. Binance, il più grande exchange del pianeta, ha confermato in un post sul blog che "il nostro team sta attualmente conducendo un'analisi approfondita degli utenti interessati, dei dettagli relativi a queste liquidazioni e delle opportune misure di compensazione", citando specificamente USDe e altri due token depeggati.

Ethena Labs, la società che gestisce USDe, ha dichiarato su X che il token è ancora sovracollateralizzato, ma ciò non ha tranquillizzato i mercati.

Il modello utilizzato da Ethena si basa su una versione del basis trade, in cui il sistema cerca di trarre profitto dalle differenze tra i prezzi spot e future. Funziona bene quando il mercato è in rialzo e i tassi di finanziamento, ovvero le commissioni pagate dai trader con leva finanziaria, sono elevati. Ma quando il fondo crolla, come è successo questa settimana, questa strategia si trasforma in un peso morto.

Il tasso di finanziamento di Ether era crollato al livello più basso registrato dalla chiusura del carry trade sullo yen nell'agosto dello scorso anno, annientando i rendimenti che sostenevano il rendimento del 5,5% dell'USDE. E non si è fermata qui. ENA, il token di governance che gestisce il protocollo di Ethena, è crollato fino al 43% in 24 ore, secondo i dati estratti da CoinGecko.

Nel frattempo, CoinGecko e CoinMarketCap continuano a quotare USDe come stablecoin, anche dopo la rottura del peg, come di consueto. A differenza di USDT e USDC, che sono garantiti da buoni del Tesoro, USDe è legato a strategie crypto, strategie che possono crollare durante eventi di panico come questo.