Ethena Labs approva BNB, XRP, HYPE nel paniere di asset che sostiene la stablecoin USDe

Il protocollo del dollaro sintetico Ethena ha annunciato di aver ampliato le opzioni di garanzia disponibili per USDe, la sua stablecoin sintetica nativa. L'annuncio includeva anche un quadro denominato Quadro degli Asset Idonei, mirato a valutare e onboardare nuovi asset che costituiranno le opzioni di garanzia. 

Il token BNB di Binance è il primo asset idoneo ad essere accettato, mentre XRP di Ripple e HYPE di Hyperliquid si dice che siano qualificati per un'eventuale inclusione futura poiché soddisfano i criteri stabiliti nel quadro.

L'approccio basato su regole di Ethena per la garanzia delle stablecoin

Il Quadro degli Asset Idonei presentato da Ethena Labs ha soglie rigide che un asset deve superare prima di poter essere considerato per l'inclusione nel paniere di garanzia di USDe. Questi includono standard di liquidità, maturità del mercato e profondità di trading progettati per minimizzare l'esposizione al rischio.

Tra i requisiti c'è un open interest (OI) medio di due settimane superiore a $1 miliardo, con almeno $500 milioni concentrati su un singolo venue, e volumi di trading spot e perpetui giornalieri superiori a $100 milioni.

Si prevede anche che gli asset abbiano libri degli ordini profondi, con liquidità spot di almeno $0,5 milioni entro l'1% dal prezzo medio e profondità del libro degli ordini perpetui superiore a $10 milioni.

Altre salvaguardie includono spread bid-ask stretti, stabilità del tasso di finanziamento e prove di maturità, di solito oltre 12 mesi di mercati futures attivi.

BNB approvato, XRP e HYPE in coda

BNB è stato annunciato come il primo token al di fuori dei major tradizionali a superare il quadro e ottenere l'approvazione come asset di copertura. Nel frattempo, XRP e HYPE hanno anche soddisfatto le soglie ma non sono ancora stati formalmente onboardati.

Per arrivare alla scelta dei token selezionati, Ethena ha eseguito esperimenti raccogliendo dati dai seguenti token: XRP, SUI, HYPE, ADA e BNB. Questo è stato fatto su tre exchange centralizzati (CEX), Binance, Bybit e OKX, e un exchange decentralizzato (DEX), che è il DEX di Hyperliquid, dove la liquidità di HYPE è concentrata.

I token sono stati sottoposti a test e hanno dovuto superare i criteri di idoneità, e a differenza dei token che sono passati, SUI e ADA sono stati rifiutati perché non hanno superato i requisiti chiave di liquidità e OI nonostante una volatilità decente.

Ethena ha anche chiarito che l'approvazione ai sensi del quadro non garantisce l'onboarding immediato. Ogni asset deve subire un'ulteriore valutazione del rischio, con l'input di governance che determina la timeline finale per l'integrazione.

Implicazioni per USDe e il mercato delle stablecoin

Espandendo la sua base di garanzia con BNB e potenzialmente XRP e HYPE, il sistema di Ethena potrebbe diventare più resiliente aumentando il suo appeal di mercato. Il suo USDe è cresciuto fino a superare $11,81 miliardi di offerta, posizionandolo tra le stablecoin più grandi in circolazione.

Applicando un processo di governance basato su regole, Ethena sta anche cercando di costruire credibilità in un momento in cui la supervisione delle stablecoin è sotto crescente scrutinio, con vari governi che emanano o lavorano su quadri normativi che ne governano l'emissione e le operazioni.

Il quadro di Ethena fornisce trasparenza agli utenti e ai regolatori, stabilendo un precedente per altri protocolli che potrebbero perseguire modelli sintetici simili.

La reazione del settore è stata cautamente ottimista. Alcuni osservatori hanno notato che fare affidamento su asset come BNB e XRP introduce rischi normativi, dato il crescente scrutinio su entrambi i token. Altri hanno sottolineato che l'inclusione di HYPE potrebbe sollevare domande sulla volatilità, anche se gli standard di liquidità sono soddisfatti.