Ethena Labs aprueba BNB, XRPy HYPE para su inclusión en la cesta de activos que respalda la stablecoin USDe

El protocolo de dólar sintético Ethena ha anunciado la ampliación de las opciones de garantía disponibles para USDe, su criptomoneda estable sintética nativa. El anuncio también incluyó un marco denominado Marco de Activos Elegibles, cuyo objetivo es evaluar e incorporar nuevos activos que conformarán dichas opciones de garantía. 

Binancede BNB es el primer activo elegible que se aceptará, mientras que Ripplede XRP y HYPE de Hyperliquid califican para una posible inclusión futura, ya que cumplen con los criterios establecidos en el marco.

El enfoque basado en reglas de Ethena para la garantía de las monedas estables

El marco de activos elegibles propuesto por Ethena Labs establece umbrales estrictos que un activo debe cumplir antes de poder ser considerado para su inclusión en la cesta de garantías de USDe. Estos incluyen estándares de liquidez, madurez de mercado y profundidad de negociación, diseñados para minimizar la exposición al riesgo.

Entre los requisitos se encuentran un interés abierto (OI) promedio de dos semanas superior a mil millones de dólares, con al menos 500 millones de dólares concentrados en una sola sede, y volúmenes de operaciones al contado y perpetuas diarias superiores a 100 millones de dólares.

También se espera que los activos tengan libros de órdenes profundos, con una liquidez al contado de al menos $0,5 millones dentro del 1% del precio medio y una profundidad de libro de órdenes perpetua por encima de los $10 millones.

Otras salvaguardas incluyen diferenciales estrechos entre oferta y demanda, estabilidad de la tasa de financiamiento y evidencia de vencimiento, generalmente más de 12 meses de mercados de futuros activos.

BNB aprobado, XRP y HYPE en cubierta

BNB fue anunciado como el primer token, fuera de las principales criptomonedas tradicionales, en superar el marco y obtener la aprobación como activo de respaldo. Mientras tanto, XRP y HYPE también cumplieron los requisitos, pero aún no se han incorporado formalmente.

Para determinar los tokens seleccionados, Ethena realizó experimentos recopilando datos de los siguientes tokens: XRP, SUI, HYPE, ADA y BNB. Esto se realizó en tres exchanges centralizados (CEX), Binance, Bybit y OKX, y un exchange descentralizado (DEX), el DEX de Hyperliquid, donde se concentra la liquidez de HYPE.

Los tokens fueron puestos a prueba y se les hizo pasar por los criterios de elegibilidad, y a diferencia de los tokens que pasaron, SUI y ADA fueron rechazados porque no cumplieron con los requisitos clave de liquidez y OI a pesar de una volatilidad decente.

Ethena también aclaró que la aprobación bajo el marco no garantiza la incorporación inmediata. Cada activo debe someterse a una evaluación de riesgos adicional, y la participación del gobierno determinará el plazo final de integración.

Implicaciones para USDe y el mercado de monedas estables

Al ampliar su base de garantías con BNB y posiblemente XRPy HYPE, el sistema de Ethena podría volverse más resistente y aumentar su atractivo en el mercado. Su oferta de USDe ha crecido hasta superar los 11.810 millones de dólares, lo que la posiciona entre las stablecoins más grandes en circulación.

Al aplicar un proceso de gobernanza basado en reglas, Ethena también busca generar credibilidad en un momento en que la supervisión de las monedas estables está bajo un escrutinio cada vez mayor, y varios gobiernos están promulgando o trabajando en marcos regulatorios que rigen su emisión y operaciones.

El marco de Ethena proporciona transparencia tanto a los usuarios como a los reguladores y al mismo tiempo sienta undent para otros protocolos que podrían adoptar modelos sintéticos similares.

La reacción de la industria ha sido cautelosamente optimista. Algunos observadores señalaron que depender de activos como BNB y XRP conlleva un riesgo regulatorio, dado el escrutinio continuo sobre ambos tokens. Otros destacaron que la inclusión de HYPE podría generar dudas sobre la volatilidad, incluso si se cumplen los estándares de liquidez.