Ethena Labs, USDe 스테이블코인을 뒷받침하는 자산 바스켓에 BNB, XRP, HYPE 승인

합성 달러 프로토콜인 Ethena는 네이티브 합성 스테이블코인인 USDe의 사용 가능한 담보 옵션을 확장했다고 발표했습니다. 이 발표에는 새로운 자산을 평가하고 온보딩하여 담보 옵션을 구성하기 위한 목적으로 태그된 Eligible Asset Framework(자격 있는 자산 프레임워크)도 포함되었습니다. 

Binance의 BNB 토큰은 첫 번째로 자격 있는 자산으로 수용되며, Ripple의 XRP와 Hyperliquid의 HYPE는 프레임워크에서 설정된 기준을 충족하여 잠재적인 향후 포함 대상으로 자격이 있는 것으로 알려져 있습니다.

Ethena의 규칙 기반 스테이블코인 담보 접근 방식

Ethena Labs가 제시한 자격 있는 자산 프레임워크는 자산이 USDe의 담보 바스켓에 포함되기 전에 통과해야 하는 엄격한 임계값을 가지고 있습니다. 여기에는 위험 노출을 최소화하도록 설계된 유동성, 시장 성숙도 및 거래 깊이 기준이 포함됩니다.

요구 사항 중에는 2주 평균 미결제약정(OI)이 10억 달러 이상이고, 적어도 5억 달러가 단일 거래소에 집중되어 있으며, 일일 스팟 및 퍼페추얼 거래량이 1억 달러 이상인 것이 포함됩니다.

자산은 또한 깊은 오더북을 가져야 하며, 미드 가격의 1% 이내에 최소 50만 달러의 스팟 유동성과 1,000만 달러 이상의 퍼페추얼 오더북 깊이를 가져야 합니다.

다른 안전 장치에는 좁은 비드-어스프레드, 펀딩 레이트 안정성, 그리고 일반적으로 12개월 이상의 활성 선물 시장이라는 성숙도의 증거가 포함됩니다.

BNB 승인, XRP 및 HYPE 대기 중

BNB는 전통적인 주요 토큰 외부에서 프레임워크를 통과하고 담보 자산으로 승인을 받은 첫 번째 토큰으로 발표되었습니다. 한편, XRP와 HYPE도 임계값을 충족했지만 아직 공식적으로 온보딩되지는 않았습니다.

선택된 토큰의 선택에 도달하기 위해 Ethena는 XRP, SUI, HYPE, ADA 및 BNB를 포함한 다음 토큰에서 데이터를 수집하는 실험을 수행했습니다. 이는 Binance, Bybit 및 OKX라는 세 가지 중앙화 거래소(CEX)와 HYPE의 유동성이 집중된 Hyperliquid의 DEX라는 하나의 탈중앙화 거래소(DEX)에서 수행되었습니다.

토큰은 테스트를 받았고 자격 기준을 통과해야 했습니다. 통과한 토큰과 달리 SUI와 ADA는 적절한 변동성에도 불구하고 주요 유동성 및 OI 요구 사항을 충족하지 못해 거부되었습니다.

Ethena는 프레임워크에 따른 승인이 즉각적인 온보딩을 보장하지 않는다고 명확히 했습니다. 각 자산은 추가적인 위험 평가를 거쳐야 하며, 거버넌스 입력이 통합의 최종 시기를 결정합니다.

USDe 및 스테이블코인 시장에 대한 시사점

BNB 및 아마도 XRP, HYPE를 담보 기반에 확장함으로써 Ethena의 시스템은 더 회복력을 갖추면서 시장 매력을 높일 수 있습니다. 그 USDe는 공급량 기준으로 118억 1천만 달러 이상으로 성장하여 유통 중인 가장 큰 스테이블코인 중 하나로 자리매김했습니다.

Ethena는 규칙 기반 거버넌스 프로세스를 적용하여, 다양한 정부들이 발행 및 운영을 규제하는 프레임워크를 제정하거나 작업 중인 시점에서 스테이블코인 감독에 대한 scrutiny가 높아지는 가운데 신뢰성을 구축하려고 노력하고 있습니다.

Ethena의 프레임워크는 사용자와 규제 기관 모두에게 투명성을 제공하며, 유사한 합성 모델을 추구할 수 있는 다른 프로토콜들에게 선례를 설정합니다.

업계 반응은 신중한 낙관론입니다. 일부 관찰자들은 BNB와 XRP와 같은 자산에 의존하는 것이 두 토큰 모두에 대한 지속적인 감독으로 인해 규제 위험을 초래할 수 있다고 지적했습니다. 다른 이들은 유동성 기준이 충족되더라도 HYPE 포함이 변동성에 대한 의문을 제기할 수 있다고 강조했습니다.