Ethena Labs genehmigt die Aufnahme BNB, XRPund HYPE in den Asset-Korb zur Unterstützung des Stablecoins USDe

Das synthetische Dollar-Protokoll Ethena hat die Erweiterung der für USDe, seinen nativen synthetischen Stablecoin, verfügbaren Sicherheitenoptionen bekannt gegeben. Die Ankündigung umfasste auch ein Rahmenwerk mit dem Namen „Eligible Asset Framework“, das die Bewertung und Integration neuer Vermögenswerte für die Sicherheitenoptionen ermöglicht. 

Binancevon BNB ist der erste zulässige Vermögenswert, der akzeptiert wurde, während RippleXRP XRP und Hyperliquids HYPE als mögliche zukünftige Kandidaten gelten, da sie die im Rahmenwerk festgelegten Kriterien erfüllen

Ethenas regelbasierter Ansatz für Stablecoin-Sicherheiten

Der Rahmen für zulässige Vermögenswerte sieht strenge Schwellenwerte vor, die ein Vermögenswert erfüllen muss, bevor er für die Aufnahme in den Sicherheitenkorb von USDe in Betracht gezogen werden kann. Dazu gehören Liquiditäts-, Marktreife- und Handelstiefenstandards, die darauf abzielen, das Risiko zu minimieren.

Zu den Anforderungen gehören ein zweiwöchiger durchschnittlicher Open Interest (OI) von über 1 Milliarde US-Dollar, wobei mindestens 500 Millionen US-Dollar auf einen einzigen Handelsplatz konzentriert sind, sowie ein tägliches Spot- und Perpetual-Handelsvolumen von über 100 Millionen US-Dollar.

Es wird außerdem erwartet, dass die Vermögenswerte über ein großes Orderbuch verfügen, mit einer Spot-Liquidität von mindestens 0,5 Millionen US-Dollar innerhalb von 1 % des Mittelpreises und einer permanenten Orderbuchtiefe von über 10 Millionen US-Dollar.

Zu den weiteren Schutzmaßnahmen gehören enge Geld-Brief-Spannen, Stabilität der Finanzierungssätze und Nachweise über die Laufzeit, in der Regel über 12 Monate aktiver Terminmärkte.

BNB genehmigt, XRP und HYPE stehen an

BNB wurde als erster Token außerhalb der traditionellen großen Währungsgesellschaften bekanntgegeben, der die Kriterien erfüllte und als Deckungsgut anerkannt wurde. XRP und HYPE erfüllten zwar ebenfalls die Voraussetzungen, wurden aber noch nicht offiziell aufgenommen.

Um die Auswahl der Token zu treffen, führte Ethena Experimente durch und sammelte Daten zu den folgenden Token: XRP, SUI, HYPE, ADA und BNB. Dies geschah an drei zentralisierten Börsen (CEX), Binance, Bybit und OKX, sowie an einer dezentralen Börse (DEX), der DEX von Hyperliquid, auf der die Liquidität von HYPE konzentriert ist.

Die Token wurden getestet und mussten die Zulassungskriterien erfüllen. Im Gegensatz zu den Token, die bestanden haben, wurden SUI und ADA abgelehnt, weil sie trotz ordentlicher Volatilität wichtige Liquiditäts- und OI-Anforderungen nicht erfüllten.

Ethena stellte außerdem klar, dass die Genehmigung im Rahmen des Programms keine sofortige Integration garantiert. Jedes Asset muss einer weiteren Risikobewertung unterzogen werden, wobei die Governance-Struktur den endgültigen Zeitplan für die Integration bestimmt.

Auswirkungen auf USDe und den Stablecoin-Markt

Durch die Erweiterung der Sicherheitenbasis um BNB und möglicherweise XRPsowie HYPE könnte das System von Ethena widerstandsfähiger werden und gleichzeitig seine Marktattraktivität steigern. Das Gesamtangebot von USDe ist auf über 11,81 Milliarden US-Dollarund zählt damit zu den größten im Umlauf befindlichen Stablecoins.

Durch die Anwendung eines regelbasierten Governance-Prozesses versucht Ethena auch, Glaubwürdigkeit aufzubauen, und zwar zu einer Zeit, in der die Aufsicht über Stablecoins zunehmend unter Beobachtung steht, da verschiedene Regierungen regulatorische Rahmenbedingungen für deren Ausgabe und Betrieb erlassen oder daran arbeiten.

Das Framework von Ethena bietet Transparenz für Nutzer und Regulierungsbehörden gleichermaßen und setzt gleichzeitig einendent für andere Protokolle, die ähnliche synthetische Modelle verfolgen könnten.

Die Branchenreaktion fiel verhalten optimistisch aus. Einige Beobachter wiesen darauf hin, dass die Nutzung von Vermögenswerten wie BNB und XRP angesichts der laufenden Überprüfung beider Token regulatorische Risiken birgt. Andere betonten, dass die Einbeziehung von HYPE Fragen zur Volatilität aufwerfen könnte, selbst wenn die Liquiditätsstandards erfüllt sind.