La Schnabel della BCE vede un peggioramento delle prospettive di crescita della zona euro mentre l'inflazione rimane elevata

Isabel Schnabel, membro del Consiglio Esecutivo della Banca Centrale Europea (BCE), ha menzionato che le prospettive economiche dell'area euro sono peggiori di quanto previsto a giugno. Ha anche notato che l'inflazione di fondo continua a essere persistentemente elevata. Sottolineando la difficoltà che la situazione economica attuale presenta ai responsabili delle politiche, la persona responsabile della supervisione dei mercati si è astenuta dal promettere azioni specifiche a settembre e ha osservato che è attualmente incerto se le spese di prestito debbano essere ulteriormente aumentate.

L'elevata inflazione di fondo della BCE persiste

Gli sviluppi recenti hanno portato Schnabel, una figura prominente presso la BCE, a dichiarare che le prospettive di crescita sono più deboli di quanto inizialmente previsto. Ha sottolineato che il problema persistente dell'inflazione di fondo rimane nonostante ciò. Questa osservazione sottolinea la sfida per i responsabili delle politiche man mano che si avvicinano a una decisione cruciale: se continuare ad aumentare i tassi di interesse per la decima volta di seguito o fare una pausa e consentire alle misure di restrizione di avere effetto.

La prossima riunione della BCE tra due settimane è fondamentale, con i dati rilasciati di recente che iniziano a plasmare le loro discussioni. Questi numeri hanno indicato che l'aumento dei prezzi è rallentato meno del previsto in Germania, mentre ha accelerato in Francia e Spagna. I dati successivi giovedì per la zona euro potrebbero confermare che l'inflazione di fondo rimane sopra il 5%.

Schnabel, nota per la sua posizione più ferma durante questa fase di restrizione, ha sottolineato che mantenere tassi di interesse più elevati è necessario per controllare i prezzi al consumo, anche se la chiarezza della BCE sulla situazione diventa meno certa. Ha spiegato che se le politiche attuali non stanno aiutando l'inflazione a tornare al target del 2% in tempo, sarebbe ragionevole considerare ulteriori aumenti dei tassi. In alternativa, se la loro valutazione mostra che gli effetti della loro politica monetaria stanno progredendo come previsto, potrebbero aspettare fino alla prossima riunione per raccogliere ulteriori prove.

In entrambi gli scenari, Schnabel ha indicato che un approccio monetario più restrittivo continuerà. Inoltre, ha spiegato che mantenere una politica monetica sufficientemente restrittiva è vitale per garantire che l'inflazione torni al loro target del 2% entro un periodo di tempo appropriato. Tuttavia, ha detto, non possono prevedere il tasso di picco esatto o per quanto tempo dovranno mantenere i tassi a questi livelli restrittivi. Allo stesso modo, non possono fare impegni sulle loro azioni future.

Dopo le osservazioni di Schnabel, i mercati hanno adeguato le loro aspettative per il restringimento della politica monetica, prevedendo ora che i responsabili delle politiche manterranno il tasso di deposito stabile al 3,75% durante la riunione del mese prossimo. Questo contrasta con le aspettative precedenti, dove si speculava su un aumento di un quarto di punto dopo l'accelerazione dell'inflazione in Francia.

Nel frattempo, il rendimento del debito tedesco a 2 anni, noto per la sua sensibilità ai cambiamenti di politica, è sceso di quattro punti base leggermente sopra il 3%. Questo livello è rimasto relativamente stabile per tutta la settimana.

Segnali misti e incertezze nelle prospettive della politica euro

I responsabili delle politiche con una posizione più hawkish, tra cui l'austriaco Robert Holzmann, hanno già accennato che potrebbero sostenere un altro aumento il mese prossimo. Tuttavia, Tuomas Valimaki della Finlandia ha dichiarato che l'esito della riunione del 14 settembre è incerto.

Al contrario, quelli con un approccio più cauto si sono concentrati sulla peggiorata previsione economica, una preoccupazione riconosciuta da Schnabel. Eppure, ha sottolineato che questo declino non implica necessariamente una recessione severa o prolungata imminente.

Schnabel ha ulteriormente espresso che ci sono segni che l'economia dell'area euro potrebbe non essere sull'orlo di un calo significativo o duraturo. Ha anche sottolineato che con i dati, i responsabili delle politiche potrebbero non impegnarsi per cambiamenti futuri nella politica.