شنابل من البنك المركزي الأوروبي ترى تدهور آفاق نمو منطقة اليورو مع استمرار ارتفاع التضخم

أشارت إيزابل شنبيل، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، إلى أن الآفاق الاقتصادية لمنطقة اليورو أسوأ مما كان متوقعًا في يونيو. كما لاحظت أن التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا بشكل مستمر. وتأكيدًا على الصعوبة التي تمثلها الوضع الاقتصادي الحالي لصانعي السياسات، امتنعت المسؤولة عن الإشراف على الأسواق عن التعهد بأي إجراءات محددة في سبتمبر وعلقت بأنه من غير المؤكد حاليًا ما إذا كان يجب زيادة تكاليف الاقتراض أكثر.

ارتفاع التضخم الأساسي لدى البنك المركزي الأوروبي يستمر

أدت التطورات الأخيرة إلى قول شنبيل، الشخصية البارزة في ECB، إن آفاق النمو باهتة أكثر مما كان متوقعًا في البداية. وأشارت إلى أن المشكلة المستمرة المتمثلة في ارتفاع التضخم الأساسي لا تزال قائمة. يسلط هذا الملاحظة الضوء على تحدي صانعي السياسات بينما يقتربون من قرار حاسم – سواء مواصلة رفع أسعار الفائدة للمرة العاشرة على التوالي أو التوقف والسماح لتدابير التشديد بأخذ مفعولها.

اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم بعد أسبوعين حاسم، حيث بدأت البيانات التي تم إصدارها مؤخرًا في تشكيل مناقشاتهم. أشارت هذه الأرقام إلى أن ارتفاع الأسعار تباطأ أقل مما هو متوقع في ألمانيا، بينما تسارعت وتيرتها في فرنسا وإسبانيا. قد تؤكد البيانات اللاحقة يوم الخميس لمنطقة اليورو أن التضخم الأساسي لا يزال فوق 5%.

شددت شنبيل، المعروفة بموقفها الأكثر حزماً خلال مرحلة التشديد هذه، على أن الحفاظ على أسعار فائدة أعلى ضروري للسيطرة على أسعار المستهلكين، حتى مع تضاءل وضوح البنك المركزي الأوروبي بشأن الوضع. وأوضحت أنه إذا كانت السياسات الحالية لا تساعد في عودة التضخم إلى هدف 2% في الوقت المحدد، فسيكون من المعقول النظر في مزيد من زيادات أسعار الفائدة. وبدلاً من ذلك، إذا أظهر تقييمهم أن آثار سياستهم النقدية تتقدم كما هو مخطط له، فقد ينتظرون حتى الاجتماع القادم لجمع المزيد من الأدلة.

في كلتا الحالتين، أشارت شنبيل إلى أن النهج النقدي الأكثر تشددًا سيستمر. علاوة على ذلك،وضحت أن الحفاظ على سياسة نقدية مقيدة بما يكفي أمر حيوي لضمان عودة التضخم إلى هدفهم البالغ 2% في إطار زمني مناسب. ومع ذلك، قالت إنه لا يمكنهم التنبؤ بمعدل الذروة الدقيق أو المدة التي يجب أن يبقوا فيها عند هذه المستويات المقيدة. وبالمثل، لا يمكنهم الالتزام بشأن إجراءاتهم المستقبلية.

بعد تصريحات شنبيل، عدلت الأسواق توقعاتها بشأن تشديد السياسة النقدية، متوقعة الآن أن يظل صانعو السياسات على سعر الإيداع عند 3.75% خلال اجتماع الشهر المقبل. وهذا يتناقض مع التوقعات السابقة، حيث كانت هناك تكهنات بزيادة ربع نقطة بعد تسارع التضخم في فرنسا.

في غضون ذلك، انخفض عائد الدين الألماني لمدة عامين، المعروف بحساسيته للتغيرات في السياسة، بأربع نقاط أساس إلى ما يزيد قليلاً عن 3%. ظل هذا المستوى مستقرًا نسبيًا طوال الأسبوع.

إشارات متضاربة وعدم يقين في آفاق السياسة الأوروبية

صانعو السياسات ذوو المواقف الأكثر تشددًا، بما في ذلك روبرت هولزمان من النمسا، قد ألمحوا بالفعل إلى أنهم قد يدعمون زيادة أخرى في الشهر المقبل. ومع ذلك، stated توماس فاليمكي من فنلندا أن نتيجة اجتماع 14 سبتمبر غير مؤكدة.

في المقابل، ركز أولئك الذين يتبنون نهجًا أكثر حذرًا على تدهور التوقعات الاقتصادية، وهو قلق أقرت به شنبيل. ومع ذلك، أكدت أن هذا الانخفاض لا يعني بالضرورة ركودًا شديدًا أو مزمناً وشيكًا.

عبرت شنبيل أيضًا عن وجود مؤشرات على أن اقتصاد منطقة اليورو قد لا يكون على شفا ركود كبير أو طويل الأمد. وأكدت أيضًا أنه مع البيانات، قد لا يلتزم صانعو السياسات بتغييرات مستقبلية في السياسة.