ارتفع التضخم الفرنسي في أغسطس قبل قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة 

تسارع التضخم الفرنسي أكثر من المتوقع في أغسطس، ويرجع ذلك أساساً إلى انخفاض تضخم أسعار الغذاء الذي فاقه الارتفاع في تكاليف الطاقة، وفقاً للبيانات الرسمية الأولية المتوافقة مع معايير الاتحاد الأوروبي التي تم الكشف عنها يوم الخميس. وذكرت وكالة الإحصاء الفرنسية (Insee) أن أسعار المستهلكين الفرنسية ارتفعت لتصل إلى معدل تضخم سنوي قدره 5.7%، مقارنة بـ 5.1% في يوليو.

عزت المعهد الوطني للإحصاء والاقتصاد (Insee) هذا الارتفاع إلى طفرة أسعار الطاقة، حيث سجلت كل من تكاليف الكهرباء المنظمة وأسعار النفط ارتفاعاً. فقد ارتفعت تكاليف الطاقة بنسبة 6.8% في أغسطس، مقارنة بانخفاض بنسبة 3.7% في يوليو. وعلى الرغم من أن نمو أسعار الغذاء، وهو جانب يُراقب عن كثب في مناقشات التضخم، كان أبطأ مما كان عليه في يوليو، إلا أنه سجل لا يزال زيادة مزدوجة الأرقام بنسبة 11.1%. ويُعد هذا التراجع في تضخم أسعار الغذاء أخباراً إيجابية للحكومة، التي تقلق من أن ارتفاع تكاليف الغذاء قد يقوض ثقة المستهلك الهشة. ومع ذلك، لا يزال هذا المعدل قريباً من ضعف معدل التضخم الإجمالي.

في الوقت نفسه، كانت الجهود جارية في باريس للضغط على محلات السوبر ماركت ومورديها لخفض أسعار السلع الأساسية، من المقرر أن يعقد الممثلون اجتماعات مع الوزراء هذا الأسبوع. وعلاوة على ذلك، كان هناك تباطؤ في معدل زيادة الأسعار للسلع المصنعة والخدمات.

البنك المركزي الأوروبي يعتمد على بيانات التضخم الفرنسية

مصحوباً بتقارير يوم الأربعاء التي أشارت إلى بقاء التضخم فوق 6% في ألمانيا وتسارعه إلى 2.4% في إسبانيا، أصبح لدى صانعي السياسات الآن فهم متزايد للقوة المستمرة في أسعار المستهلك عبر ثلاث من أكبر أربع وحدات في المنطقة.

أبرز أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي أهمية بيانات التضخم في الفترة السابقة لقرار 14 سبتمبر. يدور هذا القرار حول ما إذا كان سيستمر في رفع أسعار الفائدة للاجتماع العاشر على التوالي أو سيوقف مؤقتاً حملته التاريخية لتشديد السياسة النقدية.

تعد الأرقام التي سيتم الإعلان عنها لاحقاً يوم الخميس ذات أهمية قصوى لمنطقة اليورو بأكملها. يتوقع الاقتصاديون أن تكشف هذه الأرقام عن نمو الأسعار الأساسي، باستثناء المكونات المتقلبة مثل الطاقة. ومن المتوقع أن يظل هذا النمو فوق 5%， وهو أكثر من ضعف وتيرة الأهداف التي يسعى إليها صانعو السياسات.

في الوقت نفسه، من المقرر أن تطلق إيطاليا تقرير التضخم الخاص بها جنباً إلى جنب مع بيانات منطقة اليورو. ويقدر الاقتصاديون تباطؤاً إلى 5.6%. وفي وقت سابق من نفس اليوم، كشف الإحصائيون الهولنديون أن نمو الأسعار في هولندا بلغ 3.4%.

يُعد ارتفاع أسعار الغذاء مصدر قلق مشترك لجميع الحكومات الأوروبية، حيث يتم تبادل اللوم بين تجار التجزئة ومجموعات السلع الاستهلاكية. بعد مناقشات مع كبار تجار التجزئة يوم الأربعاء، من المقرر أن يتحدث وزير المالية الفرنسي برونو لو مير مع الموردين الصناعيين يوم الخميس لاستكشاف طرق لتسريع خفض الأسعار. يُعزى الارتفاع في أسعار الطاقة إلى ارتفاع أسعار منتجات النفط والجزئي إزالة سقف الأسعار على الكهرباء، كما ذكرت Insee.

يواجه البنك المركزي الأوروبي معضلة حول ما إذا كان التضخم لا يزال قوياً بشكل مفرط لدرجة أنه يخاطر بإيقاف جهود التشديد، أو ما إذا كانت الاقتصاد قد ضعفت بالفعل بما يكفي لإبطاء نمو الأسعار بشكل طبيعي.

قرار البنك المركزي الأوروبي النهائي لا يزال غير مؤكد 

يبدو أن قرار البنك المركزي الأوروبي الوشيك بعد أسبوعين بالضبط يتشكل كحدث مشوق. أشار روبرت هولزمان من النمسا، المعروف بموقفه المتشدد، إلى دعمه المحتمل لرفع أسعار الفائدة "إذا لم تكن هناك مفاجآت كبرى".

في الوقت نفسه، قال المسؤول الفنلندي توماس فاليمكي للصحفيين هذا الأسبوع أن النتيجة لا تزال غير مؤكدة. وقد امتنعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، عن الإشارة إلى تفضيلها، باستثناء تعليقها الأخير الذي يشير إلى جودة غير مهزومة.

سيشير المسؤولون الذين يدعون إلى الحفاظ على المعدلات الحالية على الأرجح إلى الكآبة الاقتصادية السائدة. تواجه فرنسا نقاط ضعف اقتصادية مماثلة لبلدانها المجاورة. وعلى الرغم من أن بيانات يوم الخميس أكدت توسعاً بنسبة 0.5% في الربع الثاني، يتوقع الاقتصاديون نمواً ضئيلاً بنسبة 0.1% فقط في الأشهر الثلاثة المقبلة حتى سبتمبر.

كشفت مؤشرات معنويات الأعمال الأخيرة عن انكماش أسوأ في نشاط القطاع الخاص مما كان متوقعاً. أشارت الشركات إلى انخفاض في الطلب وأبلغت عن تخفيضات في فائض الطلبات. شهد إنتاج قطاع الخدمات أسرع انخفاض في 2 1/2 سنة، بينما انخفض التصنيع للشهر السابع على التوالي.